לתת עדיפות להגנה על היציבות המוניטרית ולמניעת הסיכון של "דולריזציה דיגיטלית"

מומחים פיננסיים בינלאומיים שיבחו מאוד את וייטנאם על יישום מנגנון בדיקה מבוקר (ארגז חול) במגזר הבנקאי והמליצו להמשיך במחקר, להעריך את ההשפעה ולפתח אסטרטגיה מתאימה למטבעות יציבים. וייטנאם צריכה גם לנקוט בגישה "זהירה אך פרואקטיבית", תוך מתן עדיפות להגנה על יציבות המטבע ולמניעת הסיכון ל"דולריזציה דיגיטלית".

בהמשך לפעילויות בסדרת אירועי Fintech 2025 Connection, ב-28 בנובמבר בהו צ'י מין סיטי, הבנק המרכזי של וייטנאם בשיתוף פעולה עם הבנק לפיתוח אסיה (ADB) והסוכנות השוויצרית לשיתוף פעולה כלכלי (SECO) ארגנו סמינר בנושא "שיפור היכולת לפרוס מנגנוני בדיקה מבוקרים ומטבעות יציבים".

בסמינר זה, אמר מר פאם אן טואן, מנהל מחלקת התשלומים (SBV), כי התפוצצות הטכנולוגיה הפיננסית בשנים האחרונות הפכה למציאות בלתי הפיכה, בעלת השפעה עמוקה על כל תחומי החיים הכלכליים והחברתיים.

לכן, פרסום צו 94/2025/ND-CP האחרון על ידי הממשלה בנוגע ליישום מנגנון בדיקה מבוקר (ארגז חול) במגזר הבנקאי הוא צעד משפטי חשוב לשיפור יכולת הממשל והפיקוח, תוך איזון בין חדשנות לבין יציבות פיננסית והגנת הצרכן.

במסגרת הסמינר, מר נגוין פוק דונג, מומחה טכנולוגי של EY וייטנאם, הציג מאמר על תפקידם של מנגנוני בדיקה מבוקרת בחדשנות פיננסית, המבוסס על שיתוף ניסיון מיותר מ-70 מרכזי מחקר הפועלים ברחבי העולם , כולל מדינות כמו בריטניה, סינגפור, הונג קונג, הודו ואירלנד.

ארגזי חול מספקים סביבת בדיקה בטוחה, מפוקחת ומוגבלת המאפשרת לחברות פינטק, בנקים ומוסדות פיננסיים לבחון שירותים חדשים מבלי להתמודד מיד עם דרישות רגולטוריות מלאות. זהו מנגנון שמאיץ את תהליך החדשנות ומאפשר למוצרים חדשניים להגיע לשוק מהר יותר, לדברי מר דונג.

מודלים של ארגזי חול שנבדקו ונבנו בהצלחה ברחבי העולם מראים כי הגורמים הקובעים את הצלחתו של ארגז חול כוללים: עיצוב שקוף, ממשל גמיש, כיבוד עקרונות הגנת המידע ועקרונות הצרכן, ושמירה על היכולת להתרחב כאשר המוצר מוכיח את ערכו.

מומחים ב-EY Vietnam ממליצים שסוכנויות הרגולציה של וייטנאם ומודלים של השתתפות בארגז חול צריכים להתייחס בקפידה למודלים מוצלחים במדינות כמו סינגפור, הונג קונג, הודו וכו' כדי לבנות מנגנון ארגז חול עם שלבים ספציפיים, כגון: פנייה לשוק; הגשת מסמכים; הערכה; הערכת מועצה; בדיקה ויישום בפועל. בפרט, שקיפות, גמישות, הגנת הצרכן ואבטחת מידע הם עמודי תווך חשובים של תכנון ארגז חול שיש להציב בראש סדר העדיפויות.

מלבד נושא ארגז החול, בסמינר, דנו והחליפו מומחים גם היבטים רבים הקשורים למטבעות יציבים (נכסי קריפטו שנועדו לשמור על ערך יציב על ידי עיגון לנכס ייחוס, בדרך כלל כסף פיאט, באמצעות מנגנון ערבות או אלגוריתם).

מר פאם אן טואן, מנהל מחלקת התשלומים (בנק המדינה של וייטנאם), הציג בסמינר

מר פאם אן טואן מאמין כי מטבעות יציבים הופכים לגורם בעל השפעה רבה על מבנה המערכת הפיננסית העולמית, ומעלה שאלות חדשות בנוגע להעברת המדיניות המוניטרית, זרימות הון, תשלומים חוצי גבולות ותפקידם של מתווכים פיננסיים מסורתיים. לכן, עלינו לחקור באופן יזום, להעריך את ההשפעה ולבנות אסטרטגיה מתאימה עבור מטבעות יציבים כדי לנצל הזדמנויות ולמזער סיכונים הקשורים להלבנת הון, מימון טרור או אבטחת סייבר...

בינתיים, מומחים ב-ADB, SECO ו-EY Vietnam גם הם הגישו המלצות דומות. בהתאם לכך, וייטנאם צריכה לנקוט בגישה "זהירה אך פרואקטיבית". בשנים הקרובות, יש לתת עדיפות להגנה על יציבות המטבע ולמניעת הסיכון ל"דולריזציה דיגיטלית", תוך בניית מסגרת משפטית לניהול מטבעות יציבים (stablecoins) על סמך רמת הסיכון, ובמיוחד הידוק מודלים ללא בטחונות. ניסוי של מודלים של מטבעות יציבים או מודלים של טוקניזציה של ערך (Value Tokenization) במסגרת ארגז חול נחשב לצעד מתאים, המאפשר בדיקות מבוקרות לפני פריסה נרחבת.

בנוסף, וייטנאם צריכה לחזק את שיתוף הפעולה הבינלאומי, לנטר תזרימי מזומנים חוצי גבולות ולהבטיח את זכויות המשתמשים באמצעות דרישות לשקיפות עתודות, גילוי סיכונים והפרדת נכסי לקוחות.

מקור: https://thoibaonganhang.vn/uu-tien-bao-ve-on-dinh-tien-te-va-ngan-ngua-rui-ro-do-la-hoa-so-174339.html