Báo Tuổi Trẻ•12/05/2026
מדד VN מגיע לשיא חדש, אך זרימת ההון עדיין לא התפשטה באופן נרחב - צילום: QUANG DINH
חברת יואנטה ניירות ערך וייטנאם (Yuanta) פרסמה זה עתה דו"ח המנתח את הביצועים והמגמות של מדד VN.
לפי יואנטה, מדד VN נכנס למגמת עלייה מרוכזת מאוד, כאשר המדד מגיע שוב ושוב לשיאים היסטוריים, אך רוב המניות בשוק טרם נהנו באמת.
מדד VN עלה ב-3.3% בשבוע שעבר, ונסגר על 1,915 נקודות, כ-1% יותר מהיעד השנתי שקבעה חברת ניירות הערך הזו בעבר. עם זאת, העלייה נבעה בעיקר ממניות גדולות, ובמיוחד VIC ו-VHM, שתרמו 59% מעליית המדד השבוע.
בעוד שמדד VN זינק, רוחב השוק הציג תמונה פחות חיובית. בבורסת HoSE, 136 מניות עלו, אך עד 240 ירדו. בינתיים, גם מדד HNX וגם מדד UPCoM רשמו ירידות קלות, ונזילות השוק נותרה נמוכה, אם כי השתפרה בהשוואה לשבוע הקודם.
יואנטה טוען כי התפתחות זו משקפת את העובדה שזרימות ההון טרם התפשטו באמת והשוק אינו מובל כרגע על ידי משקיעים בודדים. על פי הדו"ח, משקיעים זרים רבים נותרים זהירים לגבי הערכות השווי הנוכחיות, כמו גם את העובדה שהמומנטום העולה מרוכז במספר מצומצם של מניות מובילות.
משקיעים זרים המשיכו למכור נכסים נטו בסכום של כ-126 מיליון דולר בשבוע שעבר, מה שהביא את שווי המכירות נטו הכולל מתחילת השנה לכ-1.9 מיליארד דולר.
במגזר הבנקאות, יואנטה צופה כי הרווחים ברבעון הראשון של 2026 ימשיכו לגדול, כאשר הרווחים לאחר מס ברחבי התעשייה יגדלו ב-13% משנה לשנה.
עם זאת, החלו להיווצר לחץ נזילות כאשר צמיחת האשראי הגיעה ל-3.6% ברבעון הראשון, אך פיקדונות הלקוחות גדלו רק ב-0.6%.
במקביל, יחס ההלוואות שאינן נושאות ביצועים ברחבי התעשייה עלה ל-2%, בעוד שיחס כיסוי הפסדי הלוואות ירד ל-79%. יואנטה ציין כי הריביות הבין-בנקאיות המשיכו לעלות בחדות בשבוע הראשון של מאי, דבר המשקף את לחץ הנזילות במערכת הפיננסית.
באופן ספציפי, ריבית המניות הליליות עלתה ל-6.18% ב-6 במאי, מכיוון שבנק המדינה של וייטנאם נאלץ להזרים סכום נטו של כ-11,000 מיליארד וייטנאם דרך השוק הפתוח כדי לתמוך בנזילות המערכת.
אף על פי כן, יואנטה עדיין סבור כי שווי שוק המניות הוייטנאמי עדיין אינו גבוה מדי בהתחשב בסיכויי הצמיחה ברווחי החברות. על פי הדו"ח, יחס הרווח/רווח הצפוי של מדד VN בשנת 2026 עומד כיום על פי כ-13.5, נמוך משמעותית משווקים רבים באזור.
חזרה לנושא
נאט קוואנג
מקור: https://tuoitre.vn/vn-index-lap-dinh-moi-nhung-da-so-co-phieu-van-duoi-suc-20260512173713483.htm
תגובה (0)