अंतर्राष्ट्रीय बाजार में थिएन लॉन्ग उत्पाद फोटो: टीएलजी
स्वामित्व परिवर्तन की लहर ने व्यवसायों और प्रबंधन एजेंसियों दोनों के लिए वियतनामी अर्थव्यवस्था में एम एंड ए द्वारा लाए गए अवसरों की निगरानी और बेहतर दोहन के लिए नई आवश्यकताएं भी उत्पन्न की हैं।
वियतनामी ब्रांडों की विकास समस्या
डेटा: ग्रांट थॉर्नटन - ग्राफिक्स: एन.के.एच.
कोकुयो ग्रुप (जापान) से मिली ताज़ा जानकारी के अनुसार, वे थिएन लॉन्ग ग्रुप (टीएलजी) के 65% से ज़्यादा शेयर वापस खरीदने के लिए 27.6 अरब येन (करीब 4,700 अरब वियतनामी डोंग) खर्च करेंगे। थिएन लॉन्ग के प्रतिनिधि ने भी पुष्टि की है कि यह सौदा बातचीत, समझौते और हस्ताक्षर की प्रक्रिया में है। सौदा पूरा होने पर, टीएलजी, कोकुयो की सहायक कंपनी बन जाएगी।
एम एंड ए गतिविधियों पर ग्रांट थॉर्नटन वियतनाम कंसल्टिंग कंपनी की नवीनतम रिपोर्ट के अनुसार, अकेले अक्टूबर 2025 में, बाजार में 52 एम एंड ए सौदे दर्ज किए गए, जिनकी कुल घोषित और अनुमानित कीमत लगभग 720.4 मिलियन अमरीकी डॉलर तक पहुंच गई।
वर्ष के पहले 10 महीनों में, बाजार ने 200 से ज़्यादा विलय एवं अधिग्रहण सौदों से 5 अरब अमेरिकी डॉलर से ज़्यादा का कारोबार दर्ज किया। इनमें ओसीआई होल्डिंग्स (कोरिया) द्वारा एलीट सोलर पावर वेफर के 65% शेयर खरीदना, या सुमितोमो कॉर्पोरेशन (जापान) द्वारा क्यू लॉन्ग पावर कंसल्टिंग एंड डेवलपमेंट जेएससी के 49% शेयरों का अधिग्रहण जैसे उल्लेखनीय सौदे शामिल हैं...
विशेषज्ञों का कहना है कि ठहराव के एक दौर के बाद, विलय एवं अधिग्रहण बाजार कम लेन-देन के साथ, लेकिन बड़े पैमाने और रणनीतिक प्रकृति के सौदों के साथ उबर रहा है। केवल रियल एस्टेट पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय, निवेशक तकनीक, उत्पादन क्षमता और आपूर्ति श्रृंखला के विस्तार को प्राथमिकता दे रहे हैं - जो दीर्घकालिक प्रतिस्पर्धा के लिए महत्वपूर्ण कारक हैं।
कई विदेशी निवेश कोष और निगम आकर्षक कॉर्पोरेट मूल्यांकन और तेजी से स्पष्ट पुनर्गठन आवश्यकताओं के संदर्भ में वियतनाम में अपनी उपस्थिति बढ़ाने या वहां प्रवेश करने के अवसरों की तलाश में तेजी ला रहे हैं।
कोकुयो के साथ विलय एवं अधिग्रहण समझौते से थिएन लांग के लिए कोकुयो के वैश्विक नेटवर्क और सख्त गुणवत्ता मानक प्रणाली के साथ अपने अंतर्राष्ट्रीय बाजार का विस्तार करने के अवसर खुलने की उम्मीद है।
थिएन लांग आसानी से जापानी और एशियाई बाजारों और उच्च आवश्यकताओं और जटिल तकनीकी बाधाओं वाले अन्य बाजारों में उत्पाद ला सकता है, जहां कोकुयो का पैर जमा हुआ है।
वियतनामी उद्यमों के लिए, एक रणनीतिक साझेदार, यहां तक कि एक विदेशी निवेशक को चुनना, विकास दर को बनाए रखने, शासन को उन्नत करने, बाजारों का विस्तार करने और वैश्विक मूल्य श्रृंखला में अधिक गहराई से भाग लेने के समाधान के रूप में देखा जा रहा है।
वास्तव में, 2025 से, टीएलजी "ग्लोकलाइजेशन" रणनीति को लागू करेगा, जिसका अर्थ है वियतनामी बाजार (स्थानीय) में एक ठोस आधार के आधार पर खुद को एक अंतरराष्ट्रीय उद्यम (वैश्विक) में बदलना।
डेटा: ग्रांट थॉर्नटन - ग्राफिक्स: एन.के.एच.
प्रतिस्पर्धी दबाव और बाजार पुनर्गठन का नियम
साओ किम ब्रांडिंग कंपनी के महानिदेशक और ब्रांडिंग विशेषज्ञ श्री गुयेन थान तुआन ने कहा कि अंतरराष्ट्रीय निगमों द्वारा प्रमुख वियतनामी ब्रांडों का अधिग्रहण अब कोई आश्चर्य की बात नहीं है। हाल ही में कई मज़बूत घरेलू उद्यमों में यह प्रवृत्ति देखी गई है। तदनुसार, अच्छे ब्रांड और उच्च ब्रांड इक्विटी मूल्य वाले उद्यम, जो अभी भी मुख्य रूप से घरेलू बाज़ार में काम कर रहे हैं, वैश्विक निगमों की निगरानी में हैं।
यह तथ्य कि जापानी निवेशक थिएन लांग का नियंत्रण अपने हाथ में लेना चाहते हैं, यह दर्शाता है कि वियतनामी ब्रांड विदेशी पूंजी को आकर्षित करने के लिए पर्याप्त आकर्षक हैं।
लेकिन दूसरी ओर, यह इस बात का भी संकेत है कि कई वियतनामी ब्रांड, एक निश्चित स्तर तक पहुंचने पर, अक्सर विकास की सीमाओं का सामना करते हैं।
प्रौद्योगिकी, वाणिज्य और उपभोक्ता व्यवहार के तेजी से बदलते परिवेश में, यदि व्यवसाय अपनी अंतर्राष्ट्रीय विस्तार क्षमताओं को पुनः स्थापित करने, नवाचार करने और सुधारने में विफल रहते हैं, तो उन्हें विकास को बनाए रखना कठिन हो जाएगा।
उपभोक्ताओं के एक वर्ग को एक बार अफसोस हुआ था जब वियतनामी ब्रांड विदेशी निवेशकों के हाथों में चले गए थे, जैसे कि सबेको, हाउ गियांग फार्मास्युटिकल, डायना... हालांकि, श्री तुआन के अनुसार, यह भावना इस वास्तविकता को नहीं बदलती है कि व्यवसायों को हमेशा विकास लक्ष्यों को प्राथमिकता देनी चाहिए, विशेष रूप से एक तेजी से प्रतिस्पर्धी बाजार में।
डेटा: ग्रांट थॉर्नटन - ग्राफिक्स: एन.के.एच.
व्यावसायिक दृष्टिकोण से, श्री तुआन ने वियतनामी व्यवसायों के लिए तीन सबक बताए।
सबसे पहले, व्यवसाय अक्सर कठिनाइयों का सामना करने पर ही पुनः स्थिति निर्धारण के बारे में सोचते हैं, जबकि अपने चरम पर उन्हें अपने दृष्टिकोण को व्यापक बनाने के लिए सक्रिय रूप से नवाचार करने की आवश्यकता होती है।
दूसरा, कई वियतनामी उद्यम उत्पादन और वितरण में मज़बूत हैं, लेकिन उनके पास एक पारिस्थितिकी तंत्र का अभाव है, और उन्होंने डिज़ाइन, अनुसंधान और विकास, ब्रांड अनुभव और अंतर्राष्ट्रीय बाज़ार विस्तार मॉडल में उचित निवेश नहीं किया है। वहीं, बहुराष्ट्रीय निगमों के पास एक संपूर्ण मूल्य श्रृंखला है, जो एक ही प्रणाली में होने पर उनके ब्रांडों को आगे बढ़ने में मदद करती है।
तीसरा, विलय और अधिग्रहण को एक-दूसरे की ताकत का लाभ उठाने के संयोजन के रूप में देखा जा सकता है। विदेशी साझेदार पूंजी, तकनीक और पारिस्थितिकी तंत्र लेकर आते हैं; जबकि वियतनामी उद्यम अपने ब्रांडों का विकास जारी रखने के लिए अपनी भावना और मूल मूल्यों को बनाए रख सकते हैं। सबेको अभी भी साइगॉन बीयर है, थिएन लॉन्ग अभी भी थिएन लॉन्ग है। समस्या यह है कि नए स्वामित्व ढांचे में वियतनामी मूल्यों को कैसे संचालित और बढ़ावा दिया जाए।
इकोनॉमिका वियतनाम के निदेशक डॉ. ले दुय बिन्ह ने कहा कि मजबूत वैश्विक पूंजी प्रवाह के संदर्भ में, विदेशी रणनीतिक निवेशकों से, विशेष रूप से अप्रत्यक्ष निवेश के माध्यम से, पूंजी आकर्षित करना सामान्य बात है। भागीदारी करते समय, विदेशी शेयरधारक न केवल वित्तीय संसाधन लाते हैं, बल्कि तकनीक भी साझा कर सकते हैं - जो स्टेशनरी जैसे साधारण से दिखने वाले उद्योग में भी एक बहुत ही महत्वपूर्ण कारक है, जहाँ बॉलपॉइंट पेन की नोक जैसी छोटी-छोटी चीज़ों के लिए भी उच्च तकनीकी कौशल की आवश्यकता होती है।
डॉ. बिन्ह ने इस बात पर भी ज़ोर दिया कि हमें यह मानने में जल्दबाज़ी नहीं करनी चाहिए कि शेयर हस्तांतरित करने का मतलब "ब्रांड खोना" है। ऐसे सौदे भी होते हैं जिनमें विदेशी निवेशक सिर्फ़ पूँजी लगाते हैं, लेकिन संचालन में भाग नहीं लेते, या स्थानीय ब्रांड को बनाए रखने और विकसित करने की ज़िम्मेदारी नहीं लेते।
"बेदाग" वित्तीय स्वास्थ्य
2025 की तीसरी तिमाही के समेकित बैलेंस शीट के अनुसार, सितंबर 2025 के अंत तक थिएन लॉन्ग की कुल संपत्ति 3,792 बिलियन VND तक पहुँच गई, जो वर्ष की शुरुआत की तुलना में 13% की वृद्धि है। देनदारियाँ 1,242 बिलियन VND थीं, जो 22% की वृद्धि है, लेकिन फिर भी अपेक्षाकृत कम उत्तोलन और सुरक्षित वित्तीय स्थिति दर्शाती हैं।
कंपनी की इक्विटी 2,550 अरब वियतनामी डोंग तक पहुँच गई, जिसमें से कर-पश्चात अवितरित लाभ 1,047 अरब वियतनामी डोंग रहा। ये आँकड़े एक सुरक्षित वित्तीय ढाँचे को दर्शाते हैं, क्योंकि थिएन लॉन्ग मुख्यतः इक्विटी पर काम करती है और विनिर्माण उद्योग के औसत स्तर से कम ऋण स्तर बनाए रखती है।
2006 से वर्तमान तक के व्यावसायिक परिणाम डेटा से यह भी पता चलता है कि थिएन लॉन्ग ने निरंतर विकास की गति बनाए रखी है, 2024 में राजस्व और लाभ क्रमशः VND 3,772 बिलियन और VND 460 बिलियन तक पहुंच गया है।
काफ़ी सिक्योरिटीज़ में उद्योग विश्लेषण निदेशक, सीएफ़ए, श्री हुइन्ह आन्ह हुय ने कहा कि इस सौदे का अनुमानित हस्तांतरण मूल्य लगभग 82,000 वियतनामी डोंग प्रति शेयर है, जो 5 दिसंबर के बाजार मूल्य से 21% अधिक है, इसलिए टीएलजी में अल्पकालिक वृद्धि हो सकती है। हालाँकि, लंबी अवधि में, निवेशकों को परिचालन की स्थिरता और विलय एवं अधिग्रहण के बाद एकीकरण की क्षमता पर नज़र रखनी होगी, क्योंकि सबेको या बिन्ह मिन्ह प्लास्टिक्स जैसे बड़े सौदे नए विकास चक्र में प्रवेश करने से पहले पुनर्गठन के दौर से गुज़रे हैं।
* विशेषज्ञ डुओंग ट्रुंग होआ (फु हंग सिक्योरिटीज का विश्लेषण विभाग - PHS):
सस्ते चीनी सामानों का दबाव
दक्षिण-पूर्व एशियाई क्षेत्र के निर्माताओं के लिए स्टेशनरी बाज़ार एक आकर्षक बाज़ार बन गया है। हालाँकि, पैमाने और कीमत के मामले में चीनी ब्रांड हावी हैं, जबकि टीएलजी जैसे वियतनामी उद्यम अनुसंधान एवं विकास क्षमता, उच्च-गुणवत्ता वाले उत्पादों और पर्यावरण मित्रता पर ध्यान केंद्रित करते हैं।
विभेदित और अत्यधिक प्रतिस्पर्धी उत्पाद विशेषताओं के साथ निजी लेबल और नई उत्पाद लाइनों के लिए बाजार का विस्तार करना वियतनामी उद्यमों के लिए सतत विकास की प्रेरक शक्ति है।
स्रोत: https://tuoitre.vn/dang-co-lai-doanh-nghiep-viet-van-ban-minh-20251207084246587.htm
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