परिपक्वता से पहले बांड वापस खरीदने की होड़

टीपी - कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार फल-फूल रहा है और नए बॉन्ड जारी करने की मात्रा में लगभग 46% की वृद्धि हुई है। हालाँकि, पुराने कर्ज़ चुकाने के लिए धन जुटाने हेतु उद्यमों द्वारा नए बॉन्ड जारी करने से कई जोखिम भी जुड़े हैं।

पुराने ऋणों का भुगतान करने के लिए नए कॉर्पोरेट बांड जारी करना

वर्ष के पहले 8 महीनों में, परिपक्वता से पहले वापस खरीदे गए कॉर्पोरेट बॉन्ड की कुल मात्रा 177,800 बिलियन VND थी (2024 की इसी अवधि की तुलना में 45.9% अधिक)। जैसे-जैसे वर्ष की दूसरी छमाही आगे बढ़ी, वापस खरीदे गए कॉर्पोरेट बॉन्ड की संख्या में वृद्धि हुई। दूसरी तिमाही में वापस खरीदे गए कॉर्पोरेट बॉन्ड की मात्रा 90,600 बिलियन VND तक पहुँच गई, जो पहली तिमाही में वापस खरीदे गए बॉन्ड की मात्रा का 3.3 गुना और पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 1.6 गुना अधिक है। अकेले अगस्त में, व्यवसायों ने परिपक्वता से पहले 27,032 बिलियन VND के बॉन्ड वापस खरीदे, जो 2024 की इसी अवधि की तुलना में 70% अधिक है।

कॉर्पोरेट बॉन्ड बायबैक की लहर में, कुछ नए जारी किए गए उद्यमों ने पुराने कर्ज़ चुकाने के लिए इस पैसे का इस्तेमाल किया। हो ची मिन्ह सिटी इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट जॉइंट स्टॉक कंपनी ने हाल ही में 2 करोड़ परिवर्तनीय बॉन्ड सफलतापूर्वक जारी किए हैं, जिससे उसे 2,000 अरब वियतनामी डोंग की कमाई हुई है। इसमें से, इस उद्यम ने लगभग 1,035 अरब वियतनामी डोंग का इस्तेमाल पहले जारी किए गए सभी बॉन्ड का अग्रिम भुगतान करने में किया।

शेयरधारकों की लिखित राय जानने के लिए हाल ही में प्रकाशित एक दस्तावेज़ में, आईपीए ग्रुप ने शेयरधारकों के समक्ष 5 करोड़ शेयरों की निजी पेशकश की योजना प्रस्तुत की। पेशकश मूल्य 20,000 वियतनामी डोंग प्रति शेयर से कम नहीं है और निदेशक मंडल द्वारा विस्तृत जारी योजना को मंजूरी देने की तिथि से ठीक पहले लगातार 10 कारोबारी दिनों के औसत समापन मूल्य के 90% के बराबर है। अपेक्षित पेशकश अवधि 2025-2026 (राज्य प्रतिभूति आयोग द्वारा अनुमोदन के बाद) है। आईपीए ग्रुप ने कहा कि वह जुटाई गई राशि का उपयोग 2024 में जारी किए गए बॉन्ड के मूलधन और ब्याज का भुगतान करने के लिए करने की योजना बना रहा है।

अर्थशास्त्र और वित्त संस्थान के उप निदेशक डॉ. गुयेन डुक डो के अनुसार, रियल एस्टेट व्यवसायों द्वारा नए बांड जारी करना और पुराने ऋणों का भुगतान करना, बांडधारकों को भुगतान करने के लिए लाभ कमाने में व्यवसायों की मदद करने का सबसे अच्छा समाधान है।

रियल एस्टेट व्यवसाय परिपक्वता के "बोझ" में

वित्त मंत्रालय ने बताया कि 2025 के पहले 8 महीनों में, 66 उद्यमों ने लगभग 322,100 अरब VND मूल्य के व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी किए, जो 2024 की इसी अवधि की तुलना में 47.3% की वृद्धि है। इनमें से, क्रेडिट संस्थानों ने 70.4%, रियल एस्टेट उद्यमों ने 20.8% और शेष क्षेत्रों के उद्यमों ने 8.8% जारी किए। इनमें से, गारंटीकृत खंडों वाले बॉन्ड 67,100 अरब VND (जारी किए गए बॉन्ड का 20.8%) के बराबर थे।

रियल एस्टेट उद्यमों के पास परिपक्व कॉर्पोरेट बॉन्ड की सबसे बड़ी संख्या है। चित्रांकन: नु वाई

डॉ. गुयेन डुक डो ने आकलन किया कि सरकार द्वारा ऋण सीमा बढ़ाने और बड़े बैंकों की पूंजीगत ज़रूरतों के कारण 2025 में कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने की मात्रा में वृद्धि होने की संभावना है, इसलिए वे पूंजी जुटाने के लिए बॉन्ड जारी करते हैं। अनुमान है कि 2025 के शेष 4 महीनों में लगभग 69,740 अरब VND मूल्य के कॉर्पोरेट बॉन्ड परिपक्व होंगे। इनमें से, रियल एस्टेट बॉन्ड का अनुपात सबसे बड़ा है, जो 29,883 अरब VND है, जो 49% के बराबर है। 2026-2027 की अवधि में, परिपक्व होने वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड की संख्या 370,000 अरब VND तक पहुँच जाएगी।

डॉ. कैन वैन ल्यूक के अनुसार, डिक्री 08/2023/ND-CP व्यवसायों और निवेशकों को 2 साल की विस्तार अवधि के साथ बॉन्ड ऋण पर बातचीत करने और उसे स्थगित करने की अनुमति देता है। इसलिए, 2025 की दूसरी छमाही में परिपक्व होने वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड की मात्रा में गिरावट आएगी। श्री ल्यूक ने टिप्पणी की कि 2025 में बॉन्ड पर दबाव चिंताजनक नहीं है क्योंकि रियल एस्टेट बाजार में सुधार हो रहा है। व्यवसायों को अपने उत्पाद बेचने के लिए केवल लगभग 10% की उत्पाद छूट की आवश्यकता है, जबकि पिछली अवधि में यह छूट 30-40% थी।

वित्त मंत्रालय ने बताया कि 30 अगस्त तक व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड का बकाया ऋण लगभग 1.1 ट्रिलियन वियतनामी डोंग था, जो 2024 में सकल घरेलू उत्पाद के 9.8% के बराबर है, जो अर्थव्यवस्था के ऋण संतुलन का लगभग 6.6% है। इसमें से संस्थागत निवेशकों के पास 81.9% और व्यक्तिगत निवेशकों के पास 18.1% हिस्सेदारी है।

स्रोत: https://tienphong.vn/dua-nhau-mua-lai-trai-phieu-truoc-han-post1777730.tpo