फेड ने ब्याज दरें अपरिवर्तित रखीं

अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) ने कल रात (19 मार्च) बेंचमार्क ब्याज दर को 4.25-4.5%/वर्ष पर अपरिवर्तित रखने का निर्णय लिया, हालांकि फरवरी में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक अपेक्षा से कम बढ़ा, जो इसी अवधि की तुलना में 2.8% था।

मुद्रास्फीति अधिक स्थिर है, लेकिन व्यापार और भू-राजनीतिक तनावों के कारण वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों में वृद्धि का खतरा है - यह एक ऐसा कारक है जो फेड को मौद्रिक नीति को आसान बनाने के लिए सतर्क नहीं करता है, जिसे रूस-यूक्रेन संघर्ष के बाद 2022 के मध्य से कड़ा कर दिया गया है।

आमतौर पर, फेड द्वारा लिए गए किसी भी सतर्क निर्णय से अमेरिकी डॉलर में मजबूती आती है, जिससे सोने की कीमतों पर दबाव पड़ता है। हालाँकि, बाजार की स्थिति अलग रही है। अमेरिकी डॉलर में गिरावट जारी है और सोना नए रिकॉर्ड स्तर पर पहुँच रहा है।

व्यापार युद्ध से मुद्रास्फीति के उच्च जोखिम के बावजूद, फेड ने अभी भी 2025 में दो और ब्याज दरों में कटौती का अनुमान लगाया है, जो कुल मिलाकर लगभग 50 आधार अंक होगी।

कल रात की बैठक में, अधिकारियों ने 2025 और 2027 तक के लिए अपनी ब्याज दरों और आर्थिक पूर्वानुमानों को भी अद्यतन किया, और बॉन्ड होल्डिंग्स में कटौती की गति को समायोजित किया। तदनुसार, फेड ने 2025 के लिए अपने आर्थिक विकास पूर्वानुमान को पहले के 2.1% से घटाकर केवल 1.7% कर दिया।

फेड ने अपने मुख्य मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को भी संशोधित कर 2.8% कर दिया, जो पहले 2.5% था।

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फेड के फैसले के बाद सोने की कीमतें नए शिखर पर पहुँच गईं। फोटो: सीएनबी

"अनिश्चितता के मौजूदा माहौल" और आर्थिक परिदृश्य को लेकर बढ़ती अनिश्चितता के कारण फेड लगातार सतर्क रुख अपनाए हुए है। इस बीच, अमेरिकी मौद्रिक नीति-निर्धारक संस्था का मुख्य कार्य रोज़गार को अधिकतम करना और मुद्रास्फीति को निम्न स्तर पर नियंत्रित करना है।

फेड सदस्यों के बीच यह मतभेद और भी ज़्यादा स्पष्ट था। चार सदस्यों ने कहा कि उन्हें 2025 तक ब्याज दरों में कोई बदलाव की उम्मीद नहीं है, जबकि दिसंबर की बैठक में सिर्फ़ एक सदस्य ने ऐसा कहा था।

पूर्वानुमान यह भी दर्शाते हैं कि फेड 2026 में दो बार और 2027 में एक बार ब्याज दर में कटौती करेगा। फेड को उम्मीद है कि उसकी दीर्घकालिक बेंचमार्क ब्याज दर लगभग 3% पर स्थिर हो जाएगी।

फेड का यह फैसला राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के दूसरे कार्यकाल की शुरुआत में उतार-चढ़ाव भरे माहौल के बीच आया है, जहाँ स्टील, एल्युमीनियम और अन्य वस्तुओं पर टैरिफ लगाने से वित्तीय बाजारों में चिंता की लहर दौड़ गई है। वाशिंगटन ने अगले महीने की शुरुआत में और भी आक्रामक कदम उठाने की धमकी दी है।

इस प्रकार, फेड अपनी "विराम" नीति पर कायम है। हालाँकि, अमेरिका और दुनिया अभी भी धीमी आर्थिक वृद्धि से निपटने के लिए मौद्रिक सहजता चक्र में हैं।

विश्व वित्तीय और कमोडिटी बाजार कैसे हैं?

हालाँकि फेड ने ब्याज दरों में कटौती नहीं की, फिर भी इसने 2025 में मौद्रिक सहजता के रुझान का स्पष्ट संकेत दिया। यही वह कारक है जिसने अमेरिकी शेयर बाजार को मजबूती से बढ़ने में मदद की। डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज में 380 अंकों से ज़्यादा की वृद्धि हुई (जो 0.9% से ज़्यादा की वृद्धि के बराबर है)।

व्यापक एसएंडपी 500 सूचकांक ने फरवरी के अंत से हुई अपनी अधिकांश हानि को मिटा दिया।

अमेरिकी शेयर बाजार में पहले ही भारी गिरावट आई थी और मंदी का दौर शुरू हो गया था। हालाँकि, फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल के अनुसार, अमेरिकी अर्थव्यवस्था "आम तौर पर मज़बूत है और इसने उल्लेखनीय प्रगति की है", "श्रम बाजार की स्थितियाँ ठोस हैं, मुद्रास्फीति 2% के दीर्घकालिक लक्ष्य के करीब पहुँच गई है, हालाँकि यह अभी भी ऊँची बनी हुई है"।

श्री पॉवेल ने यह भी कहा कि टैरिफ से मुद्रास्फीति पर पड़ने वाला कोई भी प्रभाव संभवतः अल्पकालिक, “अस्थायी” होगा।

हालांकि, फेड की बैठक के बाद सोने की कीमतों में बढ़ोतरी जारी रही और इसने एक नया रिकॉर्ड बनाया। कई बार हाजिर सोने की कीमतें लगभग 3,055 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस (ऐतिहासिक शिखर) तक पहुँच गईं और 20 मार्च को सुबह 8:30 बजे तक 3,052 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस पर पहुँच गईं।

जब मुद्रास्फीति ऊँची होती है और/या वित्तीय बाज़ार अस्थिर होते हैं, तब भी सोना एक नकदी-समृद्ध परिसंपत्ति बना रहता है। गिरती ब्याज दरें और कमज़ोर अमेरिकी डॉलर भी सोने के लिए सहायक कारक हैं।

मध्य पूर्व में बढ़ती भू-राजनीतिक अनिश्चितता और यूक्रेन में जारी अशांति के कारण सोने की कीमतें आसमान छू रही हैं। अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप और रूसी राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन के बीच फोन पर बातचीत के कुछ ही घंटों बाद, रूस और यूक्रेन एक-दूसरे पर ऊर्जा लक्ष्यों पर हमला न करने के नए समझौते का उल्लंघन करने का आरोप लगा रहे हैं।

फेड की घोषणा के बाद तेल की कीमतें स्थिर रहीं। ब्रेंट क्रूड की कीमत बढ़कर 70.80 डॉलर प्रति बैरल हो गई, जबकि डब्ल्यूटीआई क्रूड की कीमत 0.4% बढ़कर 67.20 डॉलर प्रति बैरल हो गई।

फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने ज़ोर देकर कहा कि केंद्रीय बैंक आर्थिक विकास पर कड़ी नज़र रखेगा और ज़रूरत पड़ने पर मौद्रिक नीति में बदलाव करने के लिए तैयार है। हालाँकि, कई लोग मुद्रास्फीति पर टैरिफ के प्रभाव के बारे में बात करते समय श्री पॉवेल के "अस्थायी" वाक्यांश को लेकर चिंतित हैं।

कोविड-19 महामारी (2021-2022) के दौरान, पॉवेल ने भी मुद्रास्फीति में वृद्धि को "क्षणिक" बताया था। लेकिन वास्तव में, जून 2022 में मुद्रास्फीति 9.1% तक पहुँच गई और अब तक बनी हुई है।

20 मार्च की सुबह, पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (PBoC) ने भी अपनी ब्याज दर नीति को अपरिवर्तित रखा क्योंकि टैरिफ की धमकियों ने चीनी युआन (CNY) पर दबाव डाला। PBoC ने एक वर्षीय ऋण प्राइम रेट को 3.1% और पाँच वर्षीय दर को 3.6% पर अपरिवर्तित रखा।

जेरोम पॉवेल को नहीं पता कि ट्रंप के राज में क्या होगा, फेड ने ब्याज दरों में कटौती रोक दी है । फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल को नहीं पता कि डोनाल्ड ट्रंप के राज में कर, आव्रजन और राजकोषीय नीतियों का क्या होगा। यही वह कारक है जिसके कारण अमेरिकी केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में कटौती रोककर इंतज़ार करने को मजबूर है।