वियतनाम के शेयर बाजार का उन्नयन: नए अवसरों का द्वार

वैश्वीकरण और अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय एकीकरण के संदर्भ में, एफटीएसई रसेल द्वारा वियतनाम के शेयर बाजार को "सीमांत बाजार" से "द्वितीयक उभरते बाजार" में आधिकारिक रूप से उन्नत करने से एक ऐतिहासिक अवसर का द्वार खुलता है। साथ ही, इससे कई चुनौतियाँ भी सामने आती हैं जिनके लिए राज्य, व्यवसायों और निवेशकों को गंभीरता से तैयारी करने की आवश्यकता है।

जब बाज़ार भुगतान, संरक्षण, समाशोधन और सूचना प्रकटीकरण के अंतर्राष्ट्रीय मानकों के अनुसार संचालित होता है, तो व्यक्तिगत निवेशकों को एक सुरक्षित और अधिक विश्वसनीय निवेश वातावरण का लाभ मिलेगा। (फोटो: मिन्ह आन)

सतत विकास के लिए विदेशी पूंजी को पारदर्शिता की आवश्यकता

वियतनामी बाज़ार को एक "उभरते बाज़ार" के रूप में मान्यता मिलने से कई वैश्विक निवेश फंडों, खासकर पैसिव फंड (ETF) या इंडेक्स फंडों को वियतनामी शेयरों में अपना निवेश बढ़ाने पर विचार करने में मदद मिलेगी। विदेशी पूंजी बड़े पैमाने पर आ सकती है, जिससे बाज़ार में तरलता बढ़ेगी और सूचीबद्ध कंपनियों को दीर्घकालिक पूंजी जुटाने के लिए प्रोत्साहन मिलेगा, जिससे उत्पादन को बढ़ावा मिलेगा, निवेश और आर्थिक विकास का विस्तार होगा।

साथ ही, उन्नयन के लिए पारदर्शिता, सूचना प्रकटीकरण और बेहतर प्रशासन की आवश्यकता होती है। जब बाजार भुगतान, अभिरक्षा, समाशोधन और सूचना प्रकटीकरण के अंतर्राष्ट्रीय मानकों के अनुसार संचालित होता है, तो घरेलू व्यक्तिगत निवेशकों को भी एक सुरक्षित और अधिक विश्वसनीय निवेश वातावरण का लाभ मिलेगा। यह व्यवसायों के लिए अपनी प्रशासनिक गतिविधियों को समायोजित करने, पारदर्शिता प्रकट करने, सतत विकास की ओर बढ़ने और अंतर्राष्ट्रीय पूंजी बाजार में अपनी प्रतिष्ठा बढ़ाने का भी एक अवसर है।

इसके अलावा, यह उन्नयन प्रतिभूति कंपनियों, निवेश कोषों, निक्षेपागार सेवाओं, भुगतानों आदि से लेकर व्यापारिक बुनियादी ढाँचे तक, वित्तीय प्रणाली के विकास के लिए उत्तोलन का निर्माण करता है। इस पारिस्थितिकी तंत्र के पूर्ण होने से वियतनामी शेयर बाजार घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय दोनों निवेशकों के लिए अधिक पेशेवर और आकर्षक बनने में मदद करता है।

सुश्री त्रान थी थान आन ने कहा: पारदर्शिता एक "आम भाषा" बन जाती है जो व्यवसायों को वैश्विक बाज़ार तक पहुँचने और उस पर भरोसा बनाए रखने में मदद करती है। (फोटो: थान मिन्ह)

प्रतिभूति अनुसंधान एवं प्रशिक्षण केंद्र की हो ची मिन्ह सिटी शाखा की प्रमुख सुश्री त्रान थी थान आन ने कहा: "संस्थागत निवेशकों की बढ़ती महत्वपूर्ण भूमिका के संदर्भ में, पारदर्शिता व्यवसायों को वैश्विक बाज़ार तक पहुँचने और उस पर विश्वास बनाए रखने में मदद करने के लिए एक "आम भाषा" बन गई है। सूचना पारदर्शिता, ओईसीडी मानकों के अनुसार कॉर्पोरेट प्रशासन और ईएसजी प्रथाएँ, समाधानों के तीन प्रमुख समूह हैं जिन्हें सार्वजनिक कंपनियों को बाज़ार उन्नयन अवधि के दौरान अंतर्राष्ट्रीय पूंजी प्रवाह की अपेक्षाओं को पूरा करने के लिए सुधार और कार्यान्वयन को प्राथमिकता देनी चाहिए।"

हालाँकि वियतनाम ने उन्नयन के मानदंडों को पूरा कर लिया है, लेकिन नए परिवेश में उसे अंतरराष्ट्रीय मानकों को बनाए रखना होगा, अन्यथा "रैंकिंग में गिरावट" का जोखिम अभी भी बना हुआ है। इसके लिए एक निगरानी प्रणाली, कानूनी नियमन, निवेशक सुरक्षा तंत्र, उल्लंघनों से निपटने और सख्त एवं पारदर्शी सूचना प्रकटीकरण की आवश्यकता है।

एक और बड़ी चुनौती यह है कि लेन-देन की मात्रा और विदेशी पूंजी प्रवाह में तेज़ी से वृद्धि होने पर स्थिर संचालन सुनिश्चित करने के लिए व्यापार, भुगतान और हिरासत के बुनियादी ढाँचे का आधुनिकीकरण करना होगा। अगर यह प्रणाली समय पर प्रतिक्रिया नहीं दे पाती है, तो भुगतान में देरी और तकनीकी जोखिम हो सकते हैं, जिससे निवेशकों का विश्वास प्रभावित हो सकता है।

इसके अलावा, विदेशी पूंजी के भारी प्रवाह से शेयर कीमतों में तेज़ वृद्धि हो सकती है, जिससे कीमतें उनके वास्तविक मूल्य से कहीं ज़्यादा बढ़ सकती हैं, जिससे एक "बुलबुला" बन सकता है और बाजार में भारी उतार-चढ़ाव आ सकता है। "झुंड प्रभाव" का पालन करने वाले व्यक्तिगत निवेशकों को नुकसान होने की संभावना है। इसलिए, सट्टेबाजी के बजाय दीर्घकालिक, टिकाऊ निवेश के बारे में चेतावनी देना और जागरूकता बढ़ाना ज़रूरी है।

अंत में, सूचीबद्ध उद्यमों को शासन और सूचना पारदर्शिता में सुधार के लिए प्रयास करने की आवश्यकता है; अन्यथा, अन्य उभरते बाजारों में उद्यमों के साथ प्रतिस्पर्धा करना कठिन होगा; और साथ ही, दीर्घकालिक विदेशी पूंजी प्रवाह तक पहुंच बनाना भी कठिन होगा।

दीर्घकालिक, समन्वित कार्रवाई

"उन्नयन" को विकास के एक ठोस आधार में बदलने के लिए, कई पक्षों के बीच घनिष्ठ समन्वय आवश्यक है, अर्थात् प्रबंधन एजेंसियों को एक स्थिर और विश्वसनीय बाज़ार बनाने के लिए कानूनी व्यवस्था, पारदर्शी नियमन, सख्त पर्यवेक्षण, निवेशक सुरक्षा और उल्लंघनों से निपटने में सुधार करना होगा। बाज़ार का बुनियादी ढाँचा अंतरराष्ट्रीय मानकों के अनुसार भुगतान, निक्षेपागार, समाशोधन और व्यापार प्रणालियों की स्थापना और संचालन करता है; जिससे व्यापार की मात्रा में तेज़ी से वृद्धि होने पर सुचारू और पारदर्शी संचालन सुनिश्चित होता है।

साथ ही, सूचीबद्ध उद्यमों को शासन मानकों में सुधार करने, पारदर्शी रूप से जानकारी का खुलासा करने, नियमों का पालन करने, और प्रबंधन गुणवत्ता एवं वित्तीय पारदर्शिता में सुधार करने की आवश्यकता है ताकि वे विदेशी निवेशकों के लिए आकर्षक बन सकें। इसके साथ ही, निवेशकों को अपनी सोच बदलने की ज़रूरत है: अल्पकालिक सट्टेबाज़ी से दीर्घकालिक निवेश की ओर, उद्यमों का सावधानीपूर्वक विश्लेषण करें, जोखिमों को स्पष्ट रूप से समझें, और "विदेशी पूंजी" की लहर में बह जाने और सतर्कता खोने से बचें।

वियतनाम के शेयर बाजार का उन्नयन केवल एक तकनीकी या औपचारिक उपलब्धि नहीं है, बल्कि यह पूंजी बाजार के पुनर्गठन, संसाधनों को प्रभावी ढंग से जुटाने, उद्यमों को विकसित करने और वैश्विक वित्तीय प्रणाली के साथ गहराई से एकीकृत होने का एक वास्तविक अवसर है। हालाँकि, इस अवसर का लाभ उठाने के लिए, वियतनाम को समकालिक, सतत, पारदर्शी और जिम्मेदारी से कार्य करने की आवश्यकता है।

यदि इसे सही तरीके से किया जाए तो शेयर बाजार एक मजबूत वित्तीय ढांचा बन जाएगा, जो आर्थिक और व्यावसायिक विकास को बढ़ावा देगा तथा पूरे समाज के लिए निवेश और सतत विकास के द्वार खोलेगा।

बाओ चाऊ

स्रोत: https://nhandan.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-mo-ra-co-hoi-moi-post928531.html