बॉन्ड मार्केट 2025: पूंजी की स्थिरता, वृद्धि और हरितीकरण

(Chinhphu.vn) - कई उतार-चढ़ावों के बावजूद, 2025 में वियतनामी बॉन्ड बाज़ार स्थिर गति बनाए रखेगा, जिससे मध्यम और दीर्घकालिक पूँजी जुटाने में महत्वपूर्ण योगदान मिलेगा। प्रबंधन एजेंसियाँ 2026 से हरित सरकारी बॉन्ड जारी करने की योजना बनाने सहित नए कदम उठाने की तैयारी कर रही हैं।

बॉन्ड मार्केट 2025: पूंजी की स्थिरता, वृद्धि और हरितीकरण

बॉन्ड बाजार में स्थिर वृद्धि जारी

वित्तीय संस्थान विभाग ( वित्त मंत्रालय ) की उप निदेशक सुश्री फाम थी थान टैम ने कहा कि विश्व और घरेलू अर्थव्यवस्था में जटिल घटनाक्रमों के संदर्भ में, वियतनामी बांड बाजार स्थिर बना हुआ है और सकारात्मक रूप से बढ़ रहा है।

2025 में बॉन्ड बाज़ार के ज़रिए जुटाई गई कुल पूंजी 730 ट्रिलियन वियतनामी डोंग से ज़्यादा हो जाएगी, जो कुल सामाजिक निवेश पूंजी के लगभग 27% के बराबर है। साल के अंत तक बाजार का आकार लगभग 3.83 ट्रिलियन वियतनामी डोंग तक पहुँच जाएगा, जो 2024 में सकल घरेलू उत्पाद के 33.3% के बराबर होगा। इसमें से, सरकारी बॉन्ड जारी करना मुख्य जुटाव चैनल बना रहेगा, जो 2021-2025 की अवधि में केंद्रीय बजट की पूंजीगत ज़रूरतों का 70% और कुल घरेलू पूंजी जुटाने का लगभग 80% योगदान देगा।

कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार के संबंध में, कानूनी ढाँचा तैयार हो चुका है, जबकि निवेशकों के लिए प्रबंधन, पर्यवेक्षण और जोखिम चेतावनियों पर ध्यान केंद्रित किया गया है। वित्त मंत्रालय ने सक्रिय रूप से सक्षम प्राधिकारियों को रिपोर्ट दी है और उचित नीतिगत समाधान प्रस्तावित किए हैं। परिणामस्वरूप, 2025 में कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार पिछले वर्ष की तुलना में सकारात्मक रूप से बढ़ेगा, जारी करने वाले उद्यमों की संख्या और कुल जुटाए गए मूल्य, जो अनुमानित 441.7 ट्रिलियन VND है, दोनों के संदर्भ में।

सुश्री फाम थी थान टैम ने कहा कि वित्त मंत्रालय हरित सरकारी बांड जारी करने के लिए एक पायलट परियोजना विकसित करने के लिए मंत्रालयों और शाखाओं के साथ निकट समन्वय कर रहा है, तथा इसे 2026 से लागू करने के लिए अनुमोदन हेतु प्रधानमंत्री को प्रस्तुत किया जाएगा।

राज्य कोषागार लचीले ढंग से बांड जारी करने का प्रबंधन करता है

स्टेट ट्रेजरी (केबीएनएन) के आंकड़ों के अनुसार, 2025 में घरेलू और विदेशी वित्तीय एवं मौद्रिक बाजारों में जटिल उतार-चढ़ाव देखने को मिलेंगे, जिससे सरकारी बॉन्ड जारी करने पर असर पड़ेगा। हालाँकि, केबीएनएन ने हर समय केंद्रीय बजट की पूंजीगत ज़रूरतों के आधार पर बाज़ार के घटनाक्रमों पर बारीकी से नज़र रखी है, और जारी करने की मात्रा और ब्याज दरों का उचित प्रबंधन किया है।

अक्टूबर 2025 के अंत तक, राज्य कोषागार ने HNX में 43/52 नीलामियों का सफलतापूर्वक आयोजन किया था, जिनकी कुल जारी मात्रा 283,429 बिलियन VND थी, जो वार्षिक योजना के 57% तक पहुँच गई। उल्लेखनीय रूप से, औसत जारी अवधि 9.84 वर्ष तक पहुँच गई, औसत ब्याज दर 3.07%/वर्ष थी - एक ऐसा स्तर जिसे संकल्प 07-NQ/TW और संकल्प 23/2021/QH15 के अनुसार एक सुरक्षित और टिकाऊ सरकारी बॉन्ड पोर्टफोलियो के लक्ष्य के अनुरूप माना गया है।

2026-2030 की अवधि की तैयारी में, जब कई बड़ी सार्वजनिक निवेश परियोजनाएँ क्रियान्वित की जाएँगी, राज्य कोषागार उधार स्रोतों और विधियों में विविधता लाएगा, पूंजी जुटाने की योजनाओं का सक्रिय प्रबंधन करेगा; जारी करने की शर्तों को बढ़ाएगा, निवेशकों को आकर्षित करने के लिए बॉन्ड उत्पादों में विविधता लाएगा, और साथ ही बाज़ार के विकास के अनुरूप जारी ब्याज दरों का प्रबंधन करेगा। यह एजेंसी बीमा निधियों, जीवन बीमा कंपनियों और वाणिज्यिक बैंकों को निवेश में भाग लेने के लिए प्रोत्साहित करने के तंत्रों का भी अध्ययन करती है, जिससे अर्थव्यवस्था के लिए पूंजी जुटाने में सहायता मिलती है।

सार्वजनिक कंपनी पर्यवेक्षण बोर्ड (एसएससी) के उप प्रमुख श्री ले ट्रुंग हाई के अनुसार, 2025 में, कॉर्पोरेट बॉन्ड बकाया ऋण/जीडीपी अनुपात 10.2% तक पहुँच जाएगा, जो बाजार में स्पष्ट सुधार को दर्शाता है। वर्ष के पहले 9 महीनों में जारी किए गए कॉर्पोरेट बॉन्ड की कुल राशि 462.7 ट्रिलियन वीएनडी तक पहुँच गई, जो 2024 की इसी अवधि की तुलना में लगभग 44% की वृद्धि है।

इनमें से, लगभग 21 ट्रिलियन वियतनामी डोंग (15.8%) मूल्य के 10 सार्वजनिक निर्गम थे, और 441.7 ट्रिलियन वियतनामी डोंग (84.2%) मूल्य के 386 निजी निर्गम थे। बैंकिंग और रियल एस्टेट क्षेत्रों के दो समूहों ने सबसे बड़ा अनुपात बनाए रखा। बैंकिंग क्षेत्र में निजी बॉन्ड का 70% और सार्वजनिक बॉन्ड का 86.37% हिस्सा था, जबकि रियल एस्टेट क्षेत्र में क्रमशः 22% और 10.24% हिस्सा था।

लेन-देन के संदर्भ में, HNX ने 85 उद्यमों के 361 बॉन्ड कोड प्राप्त किए और उन्हें सिस्टम में डाल दिया, जिनका कुल पंजीकृत मूल्य 393,052.7 बिलियन VND है। इसी अवधि के दौरान, 841 बॉन्ड कोडों ने मूलधन और ब्याज भुगतान पूरे किए, जिनका कुल मूल्य लगभग 27.9 ट्रिलियन VND है।

2026 में, राज्य प्रतिभूति आयोग नीतियों को बेहतर बनाने, पर्यवेक्षण को मजबूत करने, वस्तुओं और सेवाओं की गुणवत्ता में सुधार करने और एक सुरक्षित, पारदर्शी और टिकाऊ कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार की ओर बढ़ने के लिए समाधानों को समकालिक रूप से लागू करना जारी रखेगा।

HNX के आंकड़ों के अनुसार, 31 अक्टूबर, 2025 तक, सरकारी बॉन्ड का द्वितीयक बाजार में सूचीबद्ध मूल्य 2,468,720 बिलियन VND तक पहुँच गया, जो 2024 के अंत की तुलना में 11.11% की वृद्धि है। उल्लेखनीय रूप से, प्रति सत्र औसत व्यापार मूल्य 15,271 बिलियन VND तक पहुँच गया, जो पिछले वर्ष के औसत से 29.63% की वृद्धि है। इसमें से, आउटराइट लेनदेन 70.69% और रेपो लेनदेन 29.31% थे।

विदेशी निवेशकों (एफआईआई) का व्यापारिक अनुपात कुल बाजार मूल्य का 3.64% था, जिसमें से उन्होंने 2,832 बिलियन वीएनडी की शुद्ध खरीदारी की, जो वियतनामी बांडों में विदेशी निवेशकों के विश्वास को दर्शाता है।

व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार में, 84 उद्यमों ने 386 बैच जारी किए, जिनका कुल मूल्य 441,730 अरब वियतनामी डोंग से अधिक था, जो इसी अवधि की तुलना में 39.5% अधिक था। औसत अवधि 3.66 वर्ष थी, और औसत ब्याज दर 7.23% थी। कुल जारी मूल्य में ऋण उद्यमों का योगदान 66.27% और अचल संपत्ति का योगदान 26.13% था।

पुनर्खरीद किए गए कॉर्पोरेट बॉन्ड का मूल्य VND247,213 बिलियन था, परिसंचारी मूल्य VND1,142 ट्रिलियन था, जबकि कुल लेनदेन मूल्य VND1,100 ट्रिलियन से अधिक हो गया, जो 2024 में इसी अवधि की तुलना में 30% की वृद्धि है।

अंतर्राष्ट्रीय निर्गम के संबंध में, 2025 में 350 मिलियन अमरीकी डॉलर के कुल मूल्य, 4.71 वर्ष की औसत अवधि और 5.86% की ब्याज दर के साथ 2 निर्गम दर्ज किए जाएंगे।

वित्त उप मंत्री गुयेन डुक ची ने इस बात पर जोर दिया कि पार्टी और राज्य द्वारा 2026 से 10% से अधिक की जीडीपी वृद्धि का लक्ष्य निर्धारित करने के संदर्भ में, बांड बाजार की आवश्यकताएं अधिक जरूरी होती जा रही हैं, क्योंकि यह मध्यम और दीर्घकालिक पूंजी जुटाने और आवंटित करने के लिए एक महत्वपूर्ण चैनल है।

उप मंत्री गुयेन डुक ची ने इकाइयों से अनुरोध किया कि वे कानूनी ढाँचे में सुधार जारी रखें, जारी करने की तकनीकों में सुधार करें और बजट व बाज़ार की ज़रूरतों के अनुसार सरकारी बॉन्ड जारी करने का प्रबंधन करें। इसके अलावा, मौद्रिक नीति के प्रबंधन में स्टेट बैंक के साथ घनिष्ठ समन्वय करना और प्रभावी पूँजी जुटाना सुनिश्चित करना भी ज़रूरी है।

उप मंत्री गुयेन डुक ची ने उत्पादों में विविधता जारी रखने, हरित सार्वजनिक निवेश परियोजनाओं के लिए पूंजी जुटाने के लिए हरित सरकारी बांड जारी करने, तथा बाजार की मुख्य ताकतों - निवेश कोष, बीमा कंपनियों, पेंशन कोष और वाणिज्यिक बैंकों जैसे संस्थागत निवेशकों को विकसित करने का सुझाव दिया।

कॉर्पोरेट बांड बाजार के संबंध में, उप मंत्री गुयेन डुक ची ने कानूनी नियमों में सुधार, प्रचार को मजबूत करने, पेशेवर निवेशकों को प्रशिक्षित करने और बाजार को स्थिर और प्रभावी ढंग से विकसित करने को सुनिश्चित करने की आवश्यकता पर जोर दिया।

श्री मिन्ह

स्रोत: https://baochinhphu.vn/thi-truong-trai-phieu-2025-on-dinh-tang-truong-va-huong-toi-xanh-hoa-nguon-von-102251111182736921.htm