A részvények ismét zuhantak.

Szeptember 25-én a tőzsde folytatta csökkenő trendjét, közel 40 pontot veszített értékéből, miután több száz részvényt adtak el a küszöbértékig. Egy héten belül a VN-index közel 100 pontot esett, közelítve az 1150 pontos határt – az elmúlt hónap legalacsonyabb szintjét.

A részvényeket fedezeti felhívások miatt értékesítették.

A piac teljesítménye a hét elején enyhe fellendülést mutatott délelőtt, de a kereskedés továbbra is nagyon óvatos maradt. Az eladási nyomás nem volt túl erős, de a gyenge tőkeáramlás a legtöbb részvény enyhe esését okozta. A délutáni napon azonban a teljes piac szinte függőlegesen zuhant, mivel hirtelen eladási hullámok jelentek meg az értékpapír- és ingatlanszektorban, majd átterjedtek más szektorokra is, miközben a gyenge vételi nyomás nem volt elegendő a piac esésének megállításához.

A piaci adatok azt mutatják, hogy mindhárom tőzsdén (HoSE, HNX és UpCoM) 900 részvény árfolyama esett vissza, amelyek közül 175 a minimális árszintre esett vissza, 7% és 15% között. Az a tény, hogy számos részvény árfolyama mindössze néhány nap alatt 15%-20%-kal esett, margin call-okat váltott ki az értékpapír-társaságok részéről, és negatív hangulatot teremtett a piacon, különösen a túlzottan magas tőkeáttételt (margin) alkalmazó egyéni befektetők körében.

Sok befektető súlyos veszteségeket szenvedett el a tőzsde több egymást követő napos esése után. Fotó: HOANG TRIEU

Sokan döbbenetüknek adtak hangot amiatt, hogy a több hónap alatt elért nyereség rövid idő alatt semmisült meg. Azok számára, akik fedezetet használtak, vagy akiket brókercégek kényszerítettek eladásra, vagy akiket eladásra kényszerítettek, a veszteségek még nagyobbak voltak. Ez magyarázza, hogy az egyes befektetők miért adtak el nettó 1440 milliárd VND-t ebben az időszakban. Eközben a hazai intézmények, a külföldi befektetők és az értékpapír-társaságok saját kereskedési részlegei kihasználták a lehetőséget, hogy nettó részvényeket vásároljanak 223, 702, illetve 513 milliárd VND értékben.

A Nguoi Lao Dong újság egyik riporterével nyilatkozva Tran Khanh Hien, az MB Securities Company (MBS) elemzési igazgatója megerősítette, hogy a szeptember 25-i kereskedési napon nem láttak napvilágot negatív hírek. A szabadesés oka valószínűleg a befektetők profitrealizáló nyomása lehetett, akik a piac romlását látták, valamint az értékpapír-társaságok kényszereladásai, ami eladási hullámhoz vezetett. „Az árfolyamok közelmúltbeli gyors emelkedése is bizonyos hatással volt a tőzsdére, de nem jelentős mértékben.”

„Valójában a tavalyi év végén az árfolyam még gyorsabban és drámaibban emelkedett, de a befektetők kevésbé figyeltek oda, mert a piac akkoriban több rossz hírrel szolgált. Most, stabil makrogazdasági környezet mellett, az árfolyam akár kismértékű emelkedése is aggodalmat kelt a befektetők körében. A lényeg az, hogy az egyes befektetőknek nincsenek nagy elvárásaik a piaccal kapcsolatban, ezért vagy profitot realizálnak, vagy félelmükben eladnak” – jelentette ki Hien asszony.

Truong Hien Phuong úr, a KIS Vietnam Securities Company vezető igazgatója szintén úgy véli, hogy bár az árfolyamok az előző hétvégi kereskedésekben hatással voltak a piacra, most nem. Ez azért van, mert az árfolyam stabilizálódott, miután a Vietnami Állami Bank (SBV) kincstárjegyeket bocsátott ki a forgalomból való kivonás céljából. Továbbá az árfolyamok jellemzően nem befolyásolják azonnal az üzleti műveleteket; csak a kifizetések véglegesítésekor (általában az év végén) hatnak a szerződésekre. Az import-export szektorban működő nagyvállalatok intézkedéseket tesznek az árfolyamkockázatok elleni védekezésre.

Hoang Viet Phuong asszony, az SSI Securities Corporation (SSI) Elemző Központjának igazgatója szerint a befektetők a Vietnami Állami Bank közelmúltbeli, kincstárjegyeken keresztül történő pénzkivonási lépését a monetáris politika lazítása helyett a megújult monetáris szigorítás jeleként értelmezik, ezért aggódnak és eladják a részvényeiket.

Valójában a 28 napos kincstárjegyek kamatlábai az elmúlt három napban fokozatosan csökkentek. Például a szeptember 25-én kínált kamatláb mindössze 0,49% volt, míg két nappal korábban 0,5% és 0,69% volt. Ha a Vietnami Állami Bank szigorította volna monetáris politikáját, nem csökkentette volna ilyen mértékben a kamatlábakat. Ezért a befektetőknek nem kell túlzottan pánikba esniük.

Megtörte a piac az emelkedő trendjét?

A következő napok piaci trendjeit illetően Nguyen Thanh Trung, a Thanh Cong Securities Company (TCSC) Befektetési Tanácsadási Osztályának vezetője úgy véli, hogy a befektetők meglehetősen negatív reakciója miatt a lefelé irányuló lendület a következő kereskedési napon is folytatódni fog. Ha az 1150 pontos határt átlépik, a VN-index 1120 pontra eshet vissza, mivel a tőkeáramlások már nem támogatják a piacot.

Tran Minh Hoang, a VCBS Securities Company kutatási és elemzési igazgatója azt jósolja, hogy a piac a következő kereskedési napon az 1140 pontos szintre húzódhat vissza. Ezért a rövid távú befektetőknek proaktívan át kell strukturálniuk és korszerűsíteniük kell portfólióikat, a részvények arányát csak alacsony, 10% - 20% között kell tartaniuk, és kerülniük kell a túl korai vásárlást.

A számos véleményre reagálva, amelyek szerint a VN-index megtörte rövid és középtávú emelkedő trendjét, Truong Hien Phuong úr kijelentette, hogy bár egy ilyen értékelés technikailag helyes lehet, nem tükrözi teljes mértékben a piacot, és makrogazdasági fundamentumokon kell alapulnia. „A jelenlegi makrogazdasági helyzetet figyelembe véve számos pozitív tényező van, mint például a Vietnami Állami Bank laza monetáris politikája és a kormány állami beruházásokat ösztönző politikája... ezek a tőzsde növekedési trendjét támogató fő alapok.”

„Ezért, ha egy szilárd alapokkal és növekedési kilátásokkal rendelkező vállalat részvényeivel rendelkezik, a befektetőknek nem szabad folytatniuk az eladást. A készpénzzel rendelkező befektetők számára ez egy lehetőség a részvények fokozatos felhalmozására” – mondta Truong Hien Phuong úr.

Hoang Viet Phuong asszony szintén úgy véli, hogy a piac túlságosan esik, így a készpénzzel rendelkező befektetők kihasználhatják a lehetőséget, hogy fokozatosan jó részvényeket vásároljanak, mert ritka, hogy a jó részvények ilyen mélyre essenek az általános piaci hatás miatt.

Tran Khanh Hien asszony – osztva a nézetet – úgy véli, hogy az elkövetkező időszakban az általános piaci trend továbbra is pozitív, különösen az alacsony kamatlábak és az alacsony tőkebefektetési csatornák ismeretében, amelyek jobb hozamot biztosítanának, mint a részvények. Ezért a tőzsde rövid távon korrekciót mutathat a folyamatos eladási nyomás miatt, de a befektetők ezt követően újra belépnek.

Huynh Minh Tuan, a FIDT Befektetési Társaság vezérigazgatója érthetőnek értékelte a piaci korrekciót, tekintve, hogy a vezető részvénycsoportok, mint például az értékpapírok és az ingatlanok, rövid idő alatt túlságosan emelkedtek. Valójában, amikor a piac hosszú ideig emelkedett és profitrealizáló hatást váltott ki, akár egyetlen negatív hír is meredek esést okozhat. A Vietnami Állami Bank azon lépésével kapcsolatban, hogy kincstárjegyeken keresztül vonja ki a pénzt a nyílt piacon, Tuan úr úgy véli, hogy ez csupán egy intézkedés az árfolyam-spekuláció megfékezésére és a bankrendszerben fellépő túlzott likviditás miatti kamatlábak befolyásolására.

Forrás: https://nld.com.vn/kinh-te/chung-khoan-lai-giam-soc-20230925220839907.htm