A BSC szerint a papírgyártó iparban működő DHC vállalat profitál abból, hogy 2025 elején Phong Khe-ben ( Bac Ninh tartomány ) körülbelül 200 papírgyártó létesítményt zárnak be a környezetvédelmi előírások be nem tartása miatt. A BSC becslései szerint az egész iparág teljes kapacitása évi 2 millió tonnával csökken (ami 22%-os csökkenésnek felel meg), ami azt eredményezi, hogy a kereslet kilenc egymást követő hónapban (2025 júliusától napjainkig) meghaladja a kínálatot.
A BSC becslése szerint 2026-ban a Dong Hai Ben Tre JSC (DHC) papírjának átlagos eladási ára 8%-kal, a japán OCC átlagára pedig 2%-kal fog emelkedni.
DHC részvények vásárlása ajánlott (illusztratív kép).
A DHC hosszú távú kilátásai a Giao Long 3 gyárból fakadnak, amelynek építése 2025 decemberében kezdődött, és a tervek szerint 2027 második felében kezdi meg működését (a teljes kapacitás megduplázásával).
A BSC arra számít, hogy ez az üzem 2028 második felétől kezd működni, és 2030-ra a DHC EBITDA-ja 90%-kal nőhet 2025-höz képest, köszönhetően az üzem 90%-os kapacitással történő működésének.
A BSC előrejelzése szerint a DHC bevétele és adózott eredménye (kisebbségi részvényes) eléri a 3931 milliárd VND-t (8%-os növekedés), illetve a 494 milliárd VND-t (26%-os növekedés). Ez főként a bruttó haszonkulcs 16,8%-ról 19,5%-ra történő növekedésének köszönhető.
A BSC előrejelzése szerint 2027-re a kisebbségi részvényesek által képviselt bevétel és adózott nettó nyereség eléri a 4012 milliárd VND-t (2%-os növekedés), illetve a 472 milliárd VND-t (4%-os csökkenés). A bruttó haszonkulcs várhatóan 18,5% lesz, amit az iparági kapacitás 6%-os növekedése vezérel, ami továbbra is magasabb a 2021-2025-ös időszak 15%-os átlagánál.
A BSC 22/2027-es profitelőrejelzését 22/13%-kal felfelé módosította a bemeneti és kimeneti árak közötti rés növekedése miatt (a papírtekercsek átlagos eladási ára 8%-kal nőtt, míg a bemeneti OCC árak csak körülbelül 2%-kal emelkedtek). A BSC megjegyzi, hogy az egész éves profittrend a második negyedéves üzleti eredmények közzététele után válik egyértelműbbé – ezt az időszakot jelentősen befolyásolják a növekvő szállítási költségek.
A fenti adatok alapján a BSC azt javasolja a befektetőknek, hogy 47 700 VND/részvény célárfolyammal vásároljanak DHC részvényeket, ami 36%-os emelkedést jelent a 2026. május 20-i referenciaárhoz képest, a diszkontált cash flow (FCFF) értékelési módszer és a P/E szorzó kombinálásával.
A BSC előrejelzése szerint a nyereség 2026-ban eléri a 494 milliárd VND-t (26%-os növekedést), ami 6,8-szoros előretekintő P/E rátának felel meg, ami 24%-os diszkont a 2020-2025-ös időszak átlagához képest.
Forrás: https://suckhoedoisong.vn/co-phieu-dhc-duoc-khuyen-nghi-mua-169260520201229755.htm
Hozzászólás (0)