A külföldi működőtőke-áramlások átalakulnak és új területekre terjeszkednek

Dominic Scriven úr megosztotta velünk a 2025-ös VLCA konferencián. (Fotó: Le Toan)

Dominic Scriven úr szerint a világhelyzet számos kihívással néz szembe, beleértve: a valutával kapcsolatos kérdéseket; az egyes országok belső problémáit; az országok közötti nemzetközi kérdéseket; az éghajlatváltozással kapcsolatos kérdéseket; és a technológiai kérdéseket.

Vietnámban némileg pozitívabb a kép. A kormányzati támogatásnak és az irányítási politikáknak köszönhetően a negyedévek és a 2025-ös év egészének növekedése viszonylag optimista maradt, bár a természeti katasztrófák befolyásolhatják a GDP-t.

2026-ra áttérve, a 10%-os GDP-növekedési cél egyértelműen kimondásra került, ez nem csak számok, hanem bizalom kérdése is, a bizalomnak pedig óriási hatása lesz a növekedési eredményekre.

Ez a cél a 68. számú határozaton alapuló új politikákhoz is kapcsolódik, amelyek hangsúlyozza a magánszektor szerepét, és ösztönzik azt a fejlesztési tervekben való erőteljesebb részvételre.

Szeretném megjegyezni, hogy Vietnam magánszektora jelenleg körülbelül 500 000 vállalatból és körülbelül 5 millió egyéni vállalkozói háztartásból áll. Az új adópolitikával az informális tevékenységek egy része a formális szektorba fog átkerülni. Becsléseink szerint a következő 3-4 évben ez a tényező önmagában több mint évi 1%-ot tehet ki. Ezért úgy gondolom, hogy a 10%-os növekedés elérése nem lehetetlen.
Dominic Scriven, a Dragon Capital elnöke

Dominic Scriven úr szerint a PMI index folyamatosan javult 2025 eleje óta, és a külföldi befektetési tevékenységek is pozitívak maradtak.

Különösen a külföldi közvetlentőke-befektetések más szektorokban, például az ingatlanszektorban kezdtek megjelenni, a korábbi ipar és feldolgozóipar helyett.

A jövő évi trend azonban az általános beruházásokban fog megmutatkozni, az állami beruházásoktól a magánberuházásokig.

„Az állam üzenete, miszerint a magánszektort erőteljesen kell bevonni az infrastruktúra fejlesztésébe, egyértelmű. Úgy gondolom azonban, hogy sok külföldi befektető még mindig nem érti, nem bízik benne, és nem is érzi át teljesen ezt a motivációt” – értékelte Dominic Scriven úr.

Másrészt Vietnam hagyományos hajtóereje az export. Idén az exportforgalom messze meghaladta számos szakértő előrejelzését, Donald Trump amerikai elnök vámpolitikája ellenére. Valójában az export nemcsak hogy nem csökkent, hanem erőteljesen nőtt.

Az egyik fontos ok a gazdaságdiplomáciai kampány, amelyet az utóbbi időben folyamatosan alkalmaznak, és amely segíti Vietnámot számos nemzetközi partnerrel kötött megállapodások megkötésében és konkretizálásában. Ez nagyobb teret teremt a vietnami vállalkozások, valamint a külföldi működőtőke-szektor számára a termelés és az exporttevékenység bővítésére.

Mindez azonban nem lenne lehetséges támogató fiskális, monetáris és pénzügyi politika nélkül.

„Az idei hitelnövekedési ütem magasabb, mint a tavalyi. Vietnam teljes hitelállománya most meghaladja a GDP 100%-át, ami nem magas a régió egyes országaihoz és néhány nagy országhoz képest, de a vietnami vállalati kötvénypiac szerepe még mindig nagyon szerény” – mondta Dominic úr, hangsúlyozva a tőkepiac szerepét. Nemcsak a vállalati kötvénypiac, hanem a tőzsde is nagy potenciállal rendelkezik 2030-ra.

Az utóbbi évek azonban nem voltak kedvezőek a tőzsde számára. 2022-ben az összesített piaci nyereség negatív volt. 2023-ban az összesített piaci nyereség továbbra is negatív volt, ami nagyban befolyásolta a befektetői kedvét. A vállalati nyereségek csak 2024-ben kezdtek talpra állni két rossz év után. Idén a piac igazán "rendbe állt", és a régió legerősebb piacává vált.

Bár 1500 tőzsdén jegyzett vállalat van a piacon, a Dragon Capitalnál az alap mintegy 120 vállalatot vizsgált meg részletesen, és további 80 vállalatra összpontosított, amelyek a kapitalizáció értékének közel 80%-át teszik ki, ami segítette az alap harmadik negyedéves profitjának 21%-os növekedését.

Ez a növekedés nemcsak az értékesítésből származik, hanem a vállalati profitmarzsok negyedévek közötti javulásából is. Ez pozitív jel 2026-ra nézve, mivel a vállalatok elkezdtek visszatérni a közvetlen befektetésekhez, és megalapozzák a növekedést a következő években.

„A jövő évre vonatkozóan, bár nem akarunk túlzott optimizmust mutatni, az átlagos teljes profit 16-17% körül lesz. Vietnam meglehetősen kedvező ciklusban van, látható, hogy a vállalatok profitnövekedési üteme bővül és növekszik” – erősítette meg a Dragon Capital elnöke, és hangsúlyozta, hogy a vietnami tőzsde, a vállalatok és a tőkeáramlások feltételei viszonylag kedvezőek 2026-ra.

Forrás: https://nhandan.vn/dong-von-fdi-dich-chuyen-mo-rong-vao-cac-linh-vuc-moi-post928871.html