A Fed csökkenti a kamatlábakat, mi fog történni a vietnami gazdasággal?

Szeptember 19-én a Tin Tuc újság újságíróinak nyilatkozva néhány gazdasági szakértő kijelentette: Az amerikai Federal Reserve (Fed) 0,5%-os kamatcsökkentése pozitív hatással lesz a vietnami gazdaságra.

Az árfolyam csökkenése nemcsak a vállalkozásoknak kedvez, hanem javítja a külföldi befektetések vonzerejét is. Fotó: Vu Sinh/VNA

Több mozgástér a kamatlábak csökkentésére, az árfolyamokra nehezedő nyomás csökkentése

Dr. Nguyễn Tri Hieu közgazdász szerint a Fed 0,5%-os kamatcsökkentése a gazdaságot támogató monetáris lazítási politika erős intézkedésének tekinthető.

„Az alacsonyabb kamatlábak csökkentik a hitelfelvételi költségeket, ezáltal támogatva a vállalkozásokat és a háztartásokat. Az amerikai infláció 2024 augusztusára 2,5%-ra esett vissza a 2022 közepén mért 9,1%-os csúcsról, míg a munkanélküliségi ráta a közelmúltban 4,2%-ra emelkedett. A „puha landolás” elkerülése érdekében az Egyesült Államok csökkentette a kamatlábakat a vállalkozások és a fogyasztási hitelek támogatása érdekében” – mondta Nguyen Tri Hieu úr.

Vietnam gazdasága számára a Fed több mint négy év utáni első kamatcsökkentése segíteni fog a VND/USD árfolyam lehűlésében, csökkenteni fogja a kamatlábakra nehezedő nyomást, ösztönözni fogja az import- és exporttevékenységeket, és hozzájárul a gazdasági növekedéshez. Az importtevékenységekre gyakorolt előnyös hatás mellett a Fed kamatcsökkentése némileg hatással lesz az exportszektorra is, amikor az USD gyengül.

Az USD/VND árfolyam lehűlése segít a monetáris politikai irányító ügynökségnek „fellélegezni”. 2024 második negyedévében az USD a nemzetközi piacon magas szinten volt rögzítve, ami miatt a VND ebben az időszakban körülbelül 5%-kal leértékelődött. 2024 július eleje óta a hazai és külföldi pénzügyi piacok mindig is arra számítottak, hogy 2024 szeptemberében a Fed 0,25-0,5%-ponttal csökkenti a kamatlábakat. Ez az USD értékének csökkenését okozta a nemzetközi piacon számos más valutához képest. Ennek köszönhetően a VND/USD árfolyam jelentősen lehűlt a néhány hónappal ezelőtti állapothoz képest.

A Vietnámi Állami Bank adatai szerint július 1-jén a központi árfolyam 24 600 VND/USD-ről szeptember 18-ra 24 151 VND/USD-re csökkent. A kereskedelmi bankoknál a VND/USD árfolyam szintén meredeken csökkent 25 464 VND/USD-ről 24 151 VND/USD-re.

Vu Duc Hai, az Eximbank devizakereskedelmi osztályának igazgatója szerint a Fed kamatcsökkentési várakozásai előtt az Állami Bank bizonyos reakciót mutatott. Az elmúlt hónapban az Állami Bank 4,5%-ról 4%-ra csökkentette az OMO kamatlábat (a kereskedelmi bankok számára az államkötvények vagy más értékpapírok jelzáloggal történő jelzáloggal történő hitelfelvételének kamatlábát az Állami Banktól).

Ez a lépés azt mutatja, hogy az Állami Bank egy lépéssel megelőzte a Fed kamattrendjét. Ez segíti a kereskedelmi bankokat abban, hogy több olcsó tőkével rendelkezzenek, és csökkentsék az inputköltségeket, ezáltal nagyobb mozgásterük legyen a hitelkamatok csökkentésére, feltételeket teremtve a vállalkozások számára a tőkéhez való hozzáféréshez, elősegítve a gazdasági növekedést.

A Tin Tuc újság újságíróinak nyilatkozva Dr. Dinh Trong Thinh docens elmondta: A Fed kamatcsökkentése várhatóan gyengíti az USD-t, ezáltal növelve a többi valuta értékét. A VND/USD árfolyam lehűlésének nyomása segíti az Állami Bankot (SBV) a kamatlábak csökkentésében. Dinh Trong Thinh úr szerint az SBV számos megoldást hajt végre a hitelnövekedés ösztönzésére a gazdaság támogatása érdekében, beleértve a hitelkamatlábak fokozatos csökkentésére irányuló intézkedéseket. Különösen a jelenlegi helyzetben a kormány határozottan utasítja a minisztériumokat, a fióktelepeket és a bankrendszert, hogy támogassák az ügyfeleket a 3. számú vihar okozta következmények leküzdésében, beleértve az adósság-visszafizetési feltételek átütemezését, a hitelkamat-mentességek és -csökkentések mérlegelését, a termelés és az üzleti élet vihar utáni helyreállítását célzó új hitelek folytatását stb.

Több "izgalmat" mutat a vietnami tőzsde

A Fed kamatcsökkentése jellemzően gyengébb amerikai dollárhoz vezet, ami arra készteti a nemzetközi befektetőket, hogy magasabb hozamú piacokat keressenek. A befektetési alapok általában a feltörekvő piacok, például Vietnam felé fordulnak. Ez pozitív külföldi tőkeáramlást hoz létre vissza Vietnamba, különösen a nagy növekedési potenciállal rendelkező ágazatokban.

Dr. Nguyen Tri Hieu szerint a vietnami részvénypiac izgatottá válik, amikor a Fed csökkenti a kamatlábakat. A VN-Index teljesítményét nagymértékben befolyásolja majd a hazai gazdaság belső ereje, Vietnam fiskális politikája és monetáris politikája.

„Épp ellenkezőleg, Vietnam gazdaságát is sújtja a Yagi tájfun, és az előrejelzések szerint további tájfunok érkeznek, így lesznek ellentétes hatások. Nagyon nehéz előre jelezni a vietnami tőzsdét mostantól az év végéig” – mondta Nguyen Tri Hieu úr.

Egyes gazdasági szakértők szerint az alacsonyabb USD kamatláb segít a nemzetközi befektetői tőke vonzásában a fejlődő országok piacaira, ahol jelentős különbség van a hazai valuta kamatlábai és az USD kamatlábai között. Ez ellentmond a közelmúlt valóságának, amikor az USD kamatlábak magasak, a befektetői tőke hajlamos a feltörekvő/feltörekvő piacokról vissza az Egyesült Államokba.

„A Fed rövid távú kamatcsökkentésének több pozitív, mint negatív hatása van a vietnami gazdaságra és tőzsdére. Hogyan fognak megvalósulni a Fed közelgő lazítási politikájának konkrét intézkedései, és hogy az amerikai gazdaság „kemény landolása” vagy „puha landolása” forgatókönyve jelentős hatással lesz-e Vietnámra is. Továbbra is szorosan figyelemmel kell kísérnünk a fejleményeket, hogy időszerű értékeléseket és előrejelzéseket készíthessünk” – hangsúlyozta az ABS szakértői csoportja.

Szembesülve azzal a lehetőséggel, hogy az USD aligha fog meredeken esni, Phan Dung Khanh, a Maybank Investment Bank befektetési tanácsadásért felelős igazgatója elmondta, hogy bár a vietnami részvénypiac profitál a Fed döntéséből, továbbra is fennállhat a kötélhúzás trendje, és nem lesz könnyű fenntarthatóan átlépni az 1300-as szintet. Az arany és az amerikai részvények önmagukban még egy kicsit meghaladhatják a csúcsot, ha az átmeneti pénzáramlás továbbra is fennmarad. A piac azonban fokozatosan csökkenni fog, amint a pénzáramlás csökken, a kamatlábak valóságos hatásának mértékétől függően.

Phan Dung Khanh úr szerint, ha az USD csökken, az arany ára emelkedni fog, de a valóságban nem biztos, hogy a zöldhasú tovább fog csökkenni, mivel 2023 óta elég sokat csökkent. Történelmileg voltak olyan esetek, amikor a Fed csökkentette a kamatlábakat, aminek következtében az USD index néhány napra csökkent, de aztán visszapattant, nyomást gyakorolva az arany árára.

A rövid távú aranybefektetők számára ez egy lehetőség a profit realizálására, mivel az ár már régóta folyamatosan emelkedik. A közép- és hosszú távú befektetők Phan Dung Khanh úr szerint megvárhatják, amíg az arany ára igazodik, mielőtt többet vásárolnának. Ez a stratégia azonban azoknak megfelelő, akik 3-5 évig szándékoznak aranyat tartani.

A VN-index harmadik egymást követő időszakban emelkedett, átlépve az 1270 pontos határt.

A szeptember 19-i délutáni kereskedési nap zárásakor a HOSE tőzsdén 240 részvény emelkedett, 122 pedig csökkent, a VN-index pedig 6,37 ponttal (+0,50%) emelkedett, így 1271,27 pontra emelkedett.

A teljes kereskedési volumen meghaladta a 607,5 millió egységet, 14 285,4 milliárd VND értékben, ami 24%-os csökkenést jelent a tegnapi kereskedési naphoz képest a volumenben és 23%-os értékben. A letárgyalt tranzakciók több mint 129,7 millió egységet tettek ki, 2294 milliárd VND értékben. A bluechip csoport továbbra is zöld színekben pompázott, bár a délelőtti kereskedési naphoz hasonlóan a legtöbbjük csak szerény mértékben emelkedett. Kivéve az SSB részvényeket, amelyek árfolyama hirtelen elérte a +6,73%-os felső határt, 16 650 VND-re, több mint 2,75 millió egységgel párosítva.

A HNX tőzsdén a HNX-index a délelőtti kereskedési nap vége felé oldalirányban mozdult el, majd a kereskedési nap végén visszapattant, de ez csak ahhoz volt elég, hogy az index kismértékben emelkedjen.

Szeptember 19-én délután a HNX tőzsdén 77 részvény árfolyama emelkedett, 71 részvényé pedig csökkent, a HNX-index 0,82 ponttal (+0,35%) 233,77 pontra emelkedett. A teljes párosított volumen meghaladta a 42,4 millió egységet, 828,2 milliárd VND értékben. A letárgyalt tranzakciók közel 14 millió egységgel több egységet tartalmaztak, 160,6 milliárd VND értékben.

A szeptember 19-i tőzsdei kereskedésben az SJC Company és a Big4 csoport bankjai 200 000 VND/tael összeggel csökkentették az SJC aranyrudak eladási árát, így azok 81,8 millió VND/taelre (eladás) estek le. Az SJC Company aranyrudainak vételi ára ennek megfelelően csökkent, 79,8 millió VND/taelre. Az aranygyűrűk eladási ára szintén 100 000 VND/tael összeggel csökkent, 79,1 millió VND/taelre, így azokat 77,8 millió VND/tael áron lehetett megvásárolni.

Az átváltott világpiaci aranyárhoz képest az SJC aranyrudak ára 5,02 millió VND/tael-lel, míg a 9999-es aranygyűrűk ára 2,32 millió VND/tael-lel magasabb.

Forrás