A Fed az olcsó pénz korszakának végét jelzi.

[hirdetés_1]

Az olcsó pénz korszaka hamarosan véget érhet.

Az alacsony kamatlábak korszaka véget érhet. A politikai döntéshozók jelzik, hogy nem számítanak az alacsony hitelfelvételi költségek egyhamar való visszatérésére.

A Fed úgy döntött, hogy két évtizede a legmagasabb szinten tartja a kamatlábakat, és nyitva hagyta az ajtót egy újabb kamatemelés előtt az év vége előtt. Az újonnan közzétett gazdasági előrejelzések mögött azonban továbbra is egy fontos tényező lappang.

A Fed tisztviselői nem számítanak arra, hogy a kamatlábak idén túlságosan szigorodni fognak, de 2024-től kezdődően a dolgok megváltozhatnak. A szakértők előrejelzése szerint a rövid lejáratú kamatlábak jövőre is 5% felett maradnak. 2025 végére közel 4%-ot fognak elérni, ami majdnem a duplája a 2019 végi szintnek.

A Fed arra számít, hogy 2026-ra az infláció teljesen visszaesik, és a gazdasági növekedés visszaáll a hosszú távú trendjére – a kamatlábak várhatóan továbbra is magasabbak lesznek, mint a COVID-19 kitörése előtt.

Más szóval, a magasabb kamatlábak valószínűleg évekig fennmaradnak.

Ez a következtetés részben egy egyszerű megfigyelésből fakad: a Fed az elmúlt másfél évben agresszíven emelte a kamatlábakat, túl hosszú késésekkel a monetáris politikai döntések meghozatalában.

Gabriel Chodorow-Reich professzor (Harvard Egyetem) így nyilatkozott: „Meglepte őket az amerikai gazdaság idei fejlettségi szintje. A gazdasági erő továbbra is fennáll, ami arra utal, hogy a kamatlábakat magasabbra kell állítani a növekedésre gyakorolt nyomás érdekében. A Fed politikája nem olyan szigorú, mint gondoltuk.”

Következmények

A Fed monetáris politikája és kamatlábai a gazdaság többi részére is hatással vannak, megdrágítva a kölcsönfelvételt autó-, lakás- vagy vállalkozásbővítéshez. A jelzálogkamatlábak például ma már meghaladják a 7%-ot, ami meredeken emelkedett a Fed inflációellenes kampányának megkezdése előtti 2,7%-os mélypontról.

A magas kamatlábak problémát jelenthetnek a nagy adósságokkal rendelkező hitelfelvevők számára is, ezzel a problémával mind a kereskedelmi ingatlancégek, mind az amerikai kormány szembesül.

Az amerikai tőzsde továbbra is meglehetősen borús képet mutat. Az S&P 500 index 1,6%-kal esett. Minél tovább maradnak magasak a kamatlábak, annál jobban erodálják majd a vállalati profitokat.

De a gazdaság egésze számára a magasabb kamatlábak pozitív változásokat hozhatnak.

A Fed gazdaságirányítási eszközei nem működnek jól az alacsony kamatlábak idején. A tisztviselők a 2007-2009-es recesszió utáni években küzdöttek a gazdaság kellő fellendítésével, mivel még a közel nulla kamatlábak sem tudták vonzani a tőkét és ösztönözni a keresletet. A fellendülés évek óta lassú. A kamatlábak emelkedése megkönnyítheti a növekedés ösztönzését a nehéz gazdasági időkben. A magasabb kamatlábak jó hírt jelenthetnek azoknak is, akik megpróbáltak megtakarítani.

Az elemzők persze azt jósolják, hogy a Fed kamatemelése nem feltétlenül fog megvalósulni.

A Fed gazdasági előrejelzéseit bírálták megbízhatatlanságuk miatt, különösen hosszú távon. Ha a gazdasági fellendülés a következő hónapokban megtorpan, és a munkanélküliség megugrik, a politikai döntéshozók kénytelenek lehetnek a vártnál nagyobb mértékben csökkenteni a kamatlábakat.

Amikor arról kérdezték, hogy a Fed tisztviselői miért számítanak arra, hogy a kamatlábak 2026-ig is magasak maradnak, Powell elnök elmondta, hogy az amerikai gazdaság az utóbbi időben erőteljesen növekszik. A vezető azonban nem vont le következtetést arról, hogy meddig maradnak a kamatlábak.

[hirdetés_2]
Forrás