ANTD.VN - Dr. Le Xuan Nghia úgy véli, hogy Vietnam GDP-növekedése továbbra is főként a külföldi működőtőke-befektetéseken alapul. A vállalati kötvénypiac – amely közép- és hosszú távú tőkemobilizációs csatorna – erőteljes reformjai nélkül nehéz lesz újraélesztenünk a hazai vállalkozásokat.
Amikor az ingatlanpiac javul, a vállalati kötvények árfolyama is emelkedni fog.
Dr. Le Xuan Nghia elmondta, hogy a vállalati kötvénypiac továbbra is számos nehézséggel és kihívással néz szembe. A szakértő szerint ez a piac egyértelműen tükrözi a vietnami gazdaság szerkezetét. Konkrétan, Vietnam GDP-növekedése magas, de nagyrészt az exportra épül – egy olyan területre, ahol a külföldi működőtőke-befektetésekkel rendelkező vállalatok teszik ki a többséget. Eközben a hazai vállalatok csak nagyon kis mértékben járulnak hozzá az exporthoz, és főként a mezőgazdasági, erdészeti és halászati ágazatokban működő vállalatok.
Ezenkívül a GDP növekedésének motorja szintén a beruházásokból származik, de az exporthoz hasonlóan Vietnam beruházási szektora is főként a külföldi működőtőke-befektetésekből származik. Egy másik motor a kiskereskedelem, amely hasonló helyzetben van.
„Más szóval, Vietnam gazdasági növekedése főként a külföldi közvetlentőke-befektetésekre támaszkodik. A vállalati kötvénypiac – a vállalkozások közép- és hosszú távú tőkéjének mozgósítására szolgáló csatornája – erőteljes mennyiségi és technológiai reformjai nélkül nehéz lesz újraélesztenünk a hazai vállalkozásokat. Ekkor a gazdasági növekedés továbbra is csak a külföldi közvetlentőke-befektetésekre támaszkodhat” – mondta Dr. Le Xuan Nghia.
 |
A vállalati kötvénypiac továbbra is főként a bankokra és az ingatlanokra támaszkodik. |
A vállalati kötvénypiac jelenlegi állapotát tekintve a szakértő szerint a piac résztvevői főként ingatlanvállalatok és bankok. A bankok vállalati kötvénycsatornáján keresztüli tőkemobilizáció azonban elsősorban a 2. szintű tőke növelését szolgálja, ezáltal fokozva a mobilizációt és a hitelezést.
Eközben az ingatlancégek nehézségekkel küzdenek, ami kihatott a vállalati kötvénypiacra. Eközben más hazai vállalatok súlyos tőkehiánnyal küzdenek, de nem tudnak részt venni a vállalati kötvénypiacon, mivel a futamidő rövid (kb. 3 év), a kamatláb viszont nagyon magas.
„Ha a TPDN továbbra is kizárólag az ingatlanpiacra támaszkodik, a jövő év is nehéz lesz. Ez egy olyan kérdés, amelyre résen kell lennünk” – mondta Nghia úr.
A szakértő szerint a vállalati kötvénypiac jelenlegi nehézségeinek megoldásához először is meg kell oldani a vidéken és városokban „polcra helyezett” nagy ingatlanprojekteket. Csak akkor fog a vállalati kötvénypiac is követni a példát, ha az ingatlanpiac javul.
Emellett szerinte több külföldi befektetőt kell vonzani a vállalati kötvénypiacra.
A piac egyre szűkebb és fenntarthatóbb lesz.
Szakértők szerint a módosított Értékpapírtörvény vállalati kötvénypiaccal kapcsolatos változásai általánosságban elősegítik a piac koherensebb irányú fejlődését.
„A módosított értékpapírtörvényben a vállalati kötvényekre vonatkozó szigorúbb feltételek enyhítik a befektetők pszichológiáját ezen a piacon, »kikövezik az utat« a befektetők piacra való visszatéréséhez, és ösztönzik a tőkemobilizációs csatorna inherens izgalmát” – mondta Nguyen Khac Hai, az SSI Securities Company jogi és megfelelőségi igazgatója.
A szakértő ugyanakkor egyetértett abban is, hogy több külföldi befektetőt kell mozgósítani a vállalati kötvénypiacon részt vevő ügyfélkör diverzifikálása érdekében. „Korábban a külföldi befektetők számára Vietnámban vállalati kötvények kereskedelmére szolgáló számlanyitásnak nagyon szigorú szabályozásnak kellett megfelelnie. Nem kell további szabályozásokat kiadnunk ezzel a kérdéssel kapcsolatban, ehelyett felül kell vizsgálnunk és módosítanunk kell a szabályozásokat, hogy kedvezőbb feltételeket teremtsünk a külföldi befektetők számára a piacon való részvételhez” – mondta Hai úr.
A hazai egyéni befektetőkre vonatkozó előírások szigorítását illetően Nguyen Thanh Huan, az FIDT vezérigazgatója szerint szükséges. A piacra gyakorolt hatás, ha van egyáltalán, szerinte nem nagy, és csak rövid távon jelentkezik. Mivel azok az egyéni befektetők, akik nem ismerik a vállalati kötvénypiacot, de vásárolnak, vagy véletlenül vásárolnak a tanácsadók helytelen tanácsai miatt, gyakorlatilag már nem vesznek részt a piacon.
Ami a közép- és hosszú távot illeti, nagyon jó lesz ez a piac, amikor megtisztíthatja a befektetőket.
Emellett szerinte az önkéntes nyugdíjalapok és a biztosítótársaságok alapjainak fejlesztése lesz a megoldás az egyéni befektetők számára. Emellett a tájékoztatás, az átláthatóság és a hitelminősítések terén javuló tényezők fenntarthatóbbá teszik a vállalati kötvénypiacot.
Nguyen Quang Thuan, a Fiingroup elnöke elmondta, hogy az intézményi befektetők számára jelenleg az intézményi befektetési intézmények, beleértve a befektetési alapokat, biztosítótársaságokat és önkéntes nyugdíjalapokat, még mindig nagyon korlátozott részvényekkel rendelkeznek (a forgalomban lévő kötvények értékének kevesebb mint 10%-át). Ezért szükséges a szabályozás módosítása az intézményi befektetők fejlesztése érdekében: lehetővé téve a pénzügyi intézmények számára, hogy a kockázatalapú befektetéskezelési keretrendszer (Risk-Base Capital) alapján mélyebben részt vegyenek a vállalati kötvényekben.
Ugyanakkor az információs átláthatóság további szabványosítása mellett szükséges az áruk diverzifikálása, a vállalati kötvények hitelminősítési tevékenységének végrehajtása; a kötvénygarancia-társaságok jogi keretének kialakítása és egy puha alapok (hozamgörbe, fizetésképtelenségi előzmények stb.) felépítése.
[hirdetés_2]
Forrás: https://www.anninhthudo.vn/neu-khong-cai-cach-manh-me-thi-truong-trai-phieu-se-kho-vuc-day-doanh-nghiep-noi-dia-post597757.antd
Hozzászólás (0)