Az akadályok elhárítása, az FDI-vel működő vállalatok tőzsdére lépésének elősegítése

December 9-én az Állami Értékpapír-felügyelet konferenciát tartott a külföldi tőkével rendelkező gazdasági szervezetek (FDI) tranzakcióinak tőzsdei bejegyzésére és regisztrációjára vonatkozó szabályozások ismertetése céljából, azzal a céllal, hogy elhárítsa az akadályokat és véleményeket gyűjtsön a vállalkozásoktól, ezáltal tökéletesítve a jogi keretet, és megteremtve a feltételeket ahhoz, hogy a FDI szektor mélyebben részt vehessen a vietnami tőzsdén, hozzájárulva az áruk minőségének javításához és a piac vonzerejének növeléséhez.

Ügyfelek tranzakciókat bonyolítanak le a Bao Viet Securities Company hanoi központjában. Fotó: Tran Viet/VNA

A konferencián Vu Thi Chan Phuong asszony, az Állami Értékpapír-bizottság elnöke elmondta, hogy 2025 számos fontos mérföldkövet jelent a vietnami tőzsde történetében. Bár a fejlődési idő még mindig rövid a világ más piacaihoz képest, a 25 éves kialakulás és fejlődés a párt, az állam, a kormány, a piaci tagok és a tőzsdén jegyzett vállalatok nagy erőfeszítéseit és elszántságát tükrözi egy olyan fejlett piac kiépítésében, mint a mai.

Ez alatt a 25 év alatt Vietnam számos történelmi jelentőségű eseményt hozott létre. A KRX kereskedési rendszer üzembe helyezése mellett – ami fontos lépés a kereskedési és piaci infrastruktúra terén – 2025. október 8-án a FTSE minősítő szervezet bejelentette a vietnami részvénypiac felminősítését a feltörekvő piacról a másodlagos feltörekvő piacra. Ez az eredmény tükrözi a kezelőügynökség hatalmas erőfeszítéseit a mechanizmusok és politikák tökéletesítésében a hazai és külföldi befektetők növekvő igényeinek kielégítése érdekében.

A kereskedési infrastruktúrába, a fizetési és elszámolási folyamatokba történő befektetésektől kezdve az értékpapír-társaságok, letétkezelő bankok szolgáltatásainak minőségének javításán át, és különösen a tőzsdén jegyzett társaságok információs átláthatóságáig, mind hozzájárulnak a piaci színvonal emeléséhez.

„A közelmúltban két konferenciát tartottunk Ho Si Minh- városban, hogy kitüntessük azokat a vállalkozásokat, amelyek átlátható vállalatirányítási jelentéseket és információközlést nyújtanak be. Csak a vállalatirányítási konferencia 20 olyan tőzsdén jegyzett társaságot ismert el, amelyek elkötelezték magukat az irányítás minőségének javítása és az ASEAN régió vállalatirányítási versenyein való részvétel mellett – ami fontos lépés a tőzsdén jegyzett társaságok irányítási normáinak emelése felé” – osztotta meg Vu Thi Chan Phuong asszony.

Az Állami Értékpapír-felügyelet elnöke szerint a FTSE bejelentette a piaci felminősítést, de ami még fontosabb, meg kell őriznie és meg kell szilárdítania ezt a rangsort. Ehhez diverzifikálni kell a piacon lévő áruk minőségét, valamint javítani kell a tőzsdén jegyzett társaságok irányítási normáit és információátláthatóságát. Csak akkor lesznek elég bátrak a hazai és külföldi befektetők a részvételhez, ha a részvények minőségiek.

A piac új fejlődési szakaszába lépő piaccal kapcsolatban a korszerűsítés csak a kezdet. A piacnak továbbra is mélyrehatóan kell fejlődnie, diverzifikálnia kell a tőzsdén jegyzett árukat és javítania kell a megfelelési szinteket. Különösen fontos szerepet játszik a minőségi külföldi közvetlentőke-befektetésekkel foglalkozó vállalatok részvétele – mondta az Állami Értékpapír-felügyelet elnöke.

Ami a külföldi közvetlentőke-befektetésekkel foglalkozó vállalatok tőzsdéjét illeti, 2023-tól napjainkig számos külföldi közvetlentőke-befektetéssel rendelkező vállalatot jegyeztek a tőzsdén. Jelenleg mindössze 10 vállalat van jelen a két tőzsdén; ebből 6 vállalat a HOSE-n, 1 a HNX-en és 3 az UPCOM piacon van regisztrálva.

Az Állami Értékpapír-bizottság elnöke szerint az összesen 1600 kereskedésre és tőzsdére bejegyzett vállalat közül a 10 FDI-vállalat száma túl kevés, és nem tükrözi a vietnami FDI-szektor valódi potenciálját. Eközben számos, régóta működő, jó bevétellel és nyereséggel rendelkező FDI-vállalat szeretne bekerülni a vietnami tőzsdére.

Az Állami Értékpapír-felügyelet (ÁÉP) konzultált minisztériumokkal és ágazatokkal, valamint jelentést tett a kormánynak és a Pénzügyminisztériumnak . Jelenleg a Bizottság kezdeményezésére és a kormány, valamint a Pénzügyminisztérium jóváhagyásával számos akadályt elhárítottunk, és továbbra is fontolóra vesszük a külföldi működőtőke-befektetésekkel (FDI) kapcsolatos tranzakciók regisztrációjának engedélyezését – tájékoztatott az Állami Értékpapír-felügyelet (ÁÉP) elnöke.

„Véleményem szerint egy tőzsdén jegyzett vállalat történetének az általa nyújtott előnyökön, valamint a társadalomhoz és a piachoz való hozzájárulásán kell alapulnia. Keresztlistázhatjuk a vállalatot, mint például a VinFast, amely a Nasdaqon (USA) szerepel; akkor miért nem jegyezték be a Vietnámban régóta működő külföldi közvetlentőke-vállalatokat belföldön? A fontos dolog az irányítási és felügyeleti mechanizmus, valamint az, hogy ezek a vállalatok mennyire felelnek meg a vietnami piacnak” – mondta Vu Thi Chan Phuong asszony.

Tran Tien Dung úr, a Nyilvánosan Működő Részvénytársaságok Felügyelő Bizottságának (Állami Értékpapír Bizottság) vezetője elmondta, hogy jelenleg mindössze 10 FDI-vel rendelkező vállalat van regisztrálva kereskedésre és tőzsdére, összesen körülbelül 1,2 milliárd részvénynel, ami a teljes piac 0,17%-ának felel meg – ez egy nagyon szerény szám. Az áruk diverzifikálása és minőségének javítása, a befektetők vonzerejének növelése és Vietnam integráció iránti elkötelezettségének demonstrálása érdekében azonban az Állami Értékpapír Bizottság reméli, hogy hamarosan több nagy, hatékonyan működő FDI-vállalatot vonzhat a tőzsdére.

Eközben Hoang Van Thu úr, az Állami Értékpapír-felügyelet alelnöke hangsúlyozta, hogy a Politikai Bizottság 2019. augusztus 20-i 50-NQ/TW számú határozatának az intézmények és politikák tökéletesítésének, a külföldi befektetési együttműködés minőségének és hatékonyságának 2030-ig történő javítására vonatkozó következetes álláspontja meghatározta, hogy a külföldi működőtőke-vállalkozások az üzleti szektor és a gazdaság szerves részét képezik.

A külföldi működőtőke-vállalkozások hosszú távú vietnami működésének kedvező feltételeinek megteremtése érdekében a jelenlegi politikai és jogi szabályozási rendszer nem tesz különbséget a belföldi és a külföldi működőtőke-vállalkozások között.

Thu úr elmondta, hogy az Állami Értékpapír-felügyelet célja a külföldi közvetlentőke-befektetésekkel rendelkező vállalatok vietnami tőzsdén való részvételének előmozdítása, miközben támogatja a hazai vállalatokat a piachoz való hatékonyabb hozzáférésben.

Thu úr megerősítette, hogy a külföldi működőtőke-befektetési vállalatok, miután eltávolították befektetési jegyeikben a kötelezettségvállalásokat vagy a kötelező érvényű szabályozásokat, teljes mértékben részt vehetnek a tőzsdén, ha megfelelnek az értékpapírtörvény feltételeinek, hasonlóan a vietnami vállalatokhoz.

A 245/2025/ND-CP számú kormányrendelet szerinti tőzsdei bevezetéssel kapcsolatos IPO-politikával kapcsolatban: A 2020. december 31-i 155/2020/ND-CP számú kormányrendelet számos cikkének módosításáról és kiegészítéséről, amelyek részletezik az Értékpapírtörvény számos cikkének végrehajtását, Thu úr elmondta, hogy ez egy fontos reformlépés, amely hozzájárul az adminisztratív eljárások lerövidítéséhez és kedvezőbb feltételek megteremtéséhez a vállalkozások számára a tőzsdei tőkemobilizációs csatornákhoz való hozzáféréshez. Az új mechanizmus várhatóan alapvető változásokat hoz létre a vállalkozások tőzsdére lépésére való felkészülésének folyamatában.

A vitaülésen a külföldi közvetlentőke-befektetési vállalatok képviselői számos kérdést vetettek fel, például: kötelező-e részvénytársasági modellre átalakulni az IPO-dokumentumok benyújtása előtt; szükséges-e a külföldi tulajdoni arányt 100% alá csökkenteni; engedélyezett-e a külföldi közvetlentőke-befektetési vállalatoknak más típusú értékpapírokat, például nyilvános kötvényeket kibocsátani; a befizetett alaptőkére vonatkozó könyvvizsgálói jelentésekre vonatkozó követelmények; vagy a IPO-hoz és a tőzsdei jegyzéshez kapcsolódó dokumentumokhoz csatolni kell-e egy engedéllyel rendelkező értékbecslő egység értékelési jelentését...

Az Állami Értékpapír-felügyelet vezetői minden egyes kérdésre konkrétan válaszoltak, tisztázták a törvény és az irányadó dokumentumok rendelkezéseit, hozzájárulva az akadályok elhárításához és az átláthatóság növeléséhez a külföldi működőtőke-befektetésekkel foglalkozó vállalkozások tőzsdei részvétele során.

Forrás: https://baotintuc.vn/kinh-te/thao-go-vuong-mac-mo-duong-cho-doanh-nghiep-fdi-len-san-20251209142638380.htm