Hitelminősítés: „Aranykulcs” a vietnami kötvénypiac fellendítéséhez

(Chinhphu.vn) - November 12-én Hanoiban a Pénzügyminisztérium és az Ázsiai Fejlesztési Bank workshopot tartott "Vietnam hitelminősítési piaca: fejlesztési orientáció és potenciál" címmel, hozzájárulva a mechanizmus tökéletesítéséhez és a hitelminősítés szerepének megerősítéséhez a tőkepiacon.

„Vietnam hitelminősítési piaca: Fejlődési orientáció és potenciál” című workshop – Fotó: VGP/HT

Tőkepiaci fejlődés, az átláthatóság iránti növekvő igény

Az elmúlt években Vietnam számos fontos gazdasági eredményt ért el, vonzó célponttá vált a belföldi és külföldi tőkeáramlások számára. Ezzel párhuzamosan a tőkepiac gyorsan fejlődött, kulcsszerepet játszva a fejlesztési beruházások forrásainak mozgósításában.

Ezzel a növekedéssel párhuzamosan kialakul és fejlődik a hitelminősítési piac (CGM). Amióta a kormány kiadta a CGM szolgáltatásokat szabályozó 88/2014/ND-CP rendeletet, ez a terület fokozatosan megerősítette nélkülözhetetlen szerepét a pénzügyi ökoszisztémában, hozzájárulva a vállalati kötvénypiac (CGM) átláthatóságának és hatékonyságának növeléséhez.

Az XHTN tevékenységei mind a befektetők, mind a kibocsátó vállalatok számára előnyökkel járnak. A befektetők számára az XHTN alapot biztosít a vállalatok pénzügyi kapacitásának és adósságtörlesztési képességének felméréséhez, segítve őket a kockázatok elemzésében és számszerűsítésében a befektetési döntés meghozatala előtt. A vállalatok számára az XHTN eredményei nemcsak a hírnév tükrözésére szolgáló eszközt jelentenek, hanem a pénzügyi átláthatóság javításának, a menedzsment hatékonyságának fokozásának hajtóerejét is, ezáltal csökkentve a tőkemobilizációs költségeket a magas minősítések elérésekor.

Előrelépés a kötelező hitelminősítési szabályozással

A Pénzügyminisztérium képviselője szerint a piac egyik fontos előrelépése a vállalati kötvényekre vonatkozó kötelező hitelminősítési előírások alkalmazása. Ez az előírás 2023-tól lesz alkalmazandó a nyilvánosan kibocsátott kötvényekre, és 2024-től az egyedileg kibocsátott kötvényekre.

E politika végrehajtása érdekében a Pénzügyminisztérium azt javasolta a kormánynak, hogy terjessze be az Értékpapírtörvény és a Vállalkozási törvény módosításait az Országgyűlés elé, kiegészítve a társadalombiztosítási szolgáltatásokat nyújtó szervezetek felelősségére és az egyéni befektetőknek kibocsátott kötvények feltételeire vonatkozó szabályozást. Különösen a 245/2025/ND-CP rendelet írja elő, hogy a vállalkozásoknak társadalombiztosítással kell rendelkezniük, amikor nyilvános kötvényeket bocsátanak ki, ami az átláthatóság és a piaci fegyelem felé való erőteljes elmozdulást jelzi.

A tőkepiac fejlődésével párhuzamosan, különösen miután a vietnami tőzsdét a FTSE Russell másodlagos feltörekvő piaccá minősítette, az XHTN-ben aktívan részt vevő vállalatok száma növekszik. A mai napig több mint 140 ingatlan-, értékpapír-, energia- és gyártási szektorban működő vállalatot rangsoroltak kötvénykibocsátáskor.

2024-ben 54 XHTN-kibocsátó összesen 216,6 billió VND értékű kötvényt bocsát ki, ami a teljes piac teljes kibocsátási értékének 46,3%-át teszi ki. 2025 első 10 hónapjában az XHTN-kötvények értéke elérte a 287,4 billió VND-t, ami 2,1-szerese az előző év azonos időszakának. 2025 október végére az XHTN-kibocsátók teljes fennálló kötvényállománya elérte a közel 461 billió VND-t, ami a teljes piac teljes fennálló vállalati kötvényadósságának 33,7%-ával egyenértékű.

Ezek a számok azt mutatják, hogy az XHTN új szabványgá válik a kibocsátási és befektetési tevékenységekben, és egyúttal megerősíti e terület erős fejlődési potenciálját Vietnamban.

Le Minh Hung úr – az Állami Értékpapír-bizottság képviselője – elmondta, hogy a vállalati társadalmi felelősségvállalásra vonatkozó jogi keretrendszer számos fontos dokumentummal teljessé vált, mint például az 54/2019/QH14 számú értékpapírtörvény, az 56/2024/QH15 számú módosított törvény, a 155/2020/ND-CP rendelet és a 2030-ig tartó tőzsdefejlesztési stratégia. Ez a stratégia egyértelműen meghatározza a vállalati társadalmi felelősségvállalási szervezetek szerepének megerősítését, a kötvényeket kibocsátó vállalatok vállalati társadalmi felelősségvállalásának előírása felé haladva, ezáltal kialakítva az ezen eredmények befektetésekben való felhasználásának szokását.

A Pénzügyminisztérium szerint a jogi fejlesztések mellett Vietnam az Ázsiai Fejlesztési Bankkal (ADB) és nemzetközi partnerekkel együttműködve technikai segítségnyújtási programot, képzést és a vállalati társadalmi felelősségvállalással kapcsolatos törvények terjesztését szervez. 2025 novemberében a Pénzügyminisztérium további két workshopot szervezett Hanoiban és Ho Si Minh-városban az új szabályozások terjesztése, a nemzetközi tapasztalatok megosztása, valamint a vállalkozásokkal való megvitatása céljából a vállalati társadalmi felelősségvállalás eredményeinek nyomon követésére szolgáló mechanizmusról és az összeférhetetlenség megelőzését célzó belső ellenőrzési rendszerről.

A szakértők szerint a társadalmi felelősségvállalás kultúrájának kialakítása kulcsfontosságú tényező a tőkepiac fenntartható működéséhez. A nemzetközi tapasztalatok azt mutatják, hogy amikor a vállalkozások a társadalmi felelősségvállalást a hírnév kritériumának tekintik, a piac önmagát szabályozza a nagyobb átláthatóság és fegyelem felé.

A vietnami kormány prioritásként kezeli a tőkepiac jogi keretének kidolgozását a nemzetközi legjobb gyakorlatokkal összhangban, a biztonságos, hatékony és fenntartható befektetési környezet megteremtésére törekedve. Ebben a folyamatban az XHTN-t „aranykulcsnak” tekintik, amely segít összekapcsolni a befektetőket és a vállalkozásokat egy megbízható és nyilvános platformon.

Ez a workshop hozzájárul a kormány üzenetének közvetítéséhez egy átlátható és egészséges hitelminősítési piac fejlesztésének ösztönzéséről, egy olyan hitelminősítési kultúra kialakításáról Vietnámban, ahol a hitelminősítési eredmények megbízható referenciacsatornává válnak a hazai és külföldi befektetők számára.

A megbeszélés eredményei alapján a Pénzügyminisztérium folytatni fogja a kutatást és tanácsadást az XHTN piac fejlesztési orientációjának tökéletesítésére, biztosítva, hogy ez a terület betöltse a megfelelő szerepét – egy átlátható, biztonságos és fenntartható tőkepiac alapjává váljon, összhangban a párt és a kormány politikájával.

Minh úr

Forrás: https://baochinhphu.vn/xep-hang-tin-nhiem-chia-khoa-vang-nang-tam-thi-truong-trai-phieu-viet-nam-102251112141851185.htm