Hứng dòng vốn triệu tỷ: Coteccons (CTD) vững tay chèo, Hòa Bình (HBC) chờ vận hội mới

Thông điệp "quyết liệt giải ngân gần 1 triệu tỷ đồng ngay từ đầu năm 2026" của Thủ tướng Chính phủ Phạm Minh Chính mới đây không chỉ là một con số thống kê; đó là một cú hích tài khóa cực mạnh nhằm kích hoạt chu kỳ tăng trưởng mới của nền kinh tế. Với quy mô vốn tăng hơn 40% so với năm 2025, thị trường xây dựng đang đứng trước một "mỏ vàng" thực sự, nhưng không phải ai cũng có thể khai thác.

Nhìn vào thị trường hiện tại có thể thấy, Coteccons (mã chứng khoán: CTD) đang cho thấy một chiến lược thích nghi đáng nể. Nếu như trước đây CTD gắn liền với các dự án căn hộ cao cấp, thì nay họ đã trở thành một thế lực mới trong mảng xây dựng công nghiệp và hạ tầng.

Với lượng tiền mặt duy trì gần 5.000 tỷ đồng và chỉ số nợ vay thấp, CTD có ưu thế tuyệt đối khi tham gia các gói thầu đầu tư công – nơi mà khả năng ứng vốn và bảo lãnh tài chính là điều kiện tiên quyết.

Việc sở hữu lượng hợp đồng ký mới (backlog) lên tới hơn 50.000 tỷ đồng (số liệu cuối 2025) cho thấy CTD không còn phụ thuộc hoàn toàn vào bất động sản dân dụng.

Năm 2026 được dự báo là năm CTD bắt đầu hạch toán mạnh các dự án tại sân bay Long Thành (gói thầu 7.8) và các nhà máy FDI lớn. Đầu tư công năm 2026 sẽ đóng vai trò là "lớp nền" để CTD duy trì đà tăng trưởng doanh thu 30.000 tỷ đồng như kế hoạch.

Việc giải ngân vốn công sẽ giúp CTD giảm bớt rủi ro từ thị trường bất động sản dân dụng và khẳng định vị thế "anh cả" trong ngành xây lắp Việt Nam.

Khác với sự ổn định của CTD, Hòa Bình Group (mã chứng khoán: HBC) đang ở giai đoạn "vượt cạn". Dòng vốn đầu tư công gần 1 triệu tỷ là phao cứu sinh, nhưng cũng là thử thách nghiệt ngã đối với HBC.

HBC đã công bố mục tiêu quay lại mốc doanh thu 10.000 tỷ đồng trong năm 2026. Họ đang dồn lực vào các dự án hạ tầng giao thông (như cao tốc Cần Giờ - TP.HCM) để thay thế cho mảng dân dụng đang hồi phục chậm.

Dù thắng kiện và thu hồi được một số khoản nợ, nhưng tỷ lệ nợ phải trả/vốn chủ sở hữu của HBC vẫn ở mức cao (gấp hơn 7 lần). Trong đầu tư công, các chủ đầu tư nhà nước rất khắt khe về sức khỏe tài chính của nhà thầu.

Nếu HBC tận dụng tốt làn sóng đầu tư công để cải thiện dòng tiền và hoàn nhập dự phòng nợ xấu, năm 2026 có thể là năm "phục hưng" của doanh nghiệp này.

Bên cạnh đó,HBC cần một sự bứt phá về quản trị tài chính để thực sự chạm tay vào miếng bánh triệu tỷ này. Nếu không cải thiện được bảng cân đối kế toán, HBC có nguy cơ chỉ đóng vai trò nhà thầu phụ hoặc bỏ lỡ các dự án trọng điểm.

Nguồn: https://daibieunhandan.vn/hung-dong-von-trieu-ty-coteccons-ctd-vung-tay-cheo-hoa-binh-hbc-cho-van-hoi-moi-10403372.html