Dorongan untuk meningkatkan peringkat kredit nasional: Memulai “lingkaran positif” pelonggaran modal dan kepercayaan

VTV.vn - Vietnam mendekati tanda "investasi aman" dalam peringkat kredit, membuka peluang emas untuk memobilisasi modal murah dan mencapai pertumbuhan berkelanjutan, tetapi apakah momentum ini berkelanjutan?

Peningkatan peringkat kredit nasional akan membuka pasar modal

Pasar internasional menjadikan Vietnam sebagai tujuan investasi

Langkah Vietnam menuju Investment Grade dalam pemeringkatan kredit nasional bukan hanya tonggak sejarah teknis, tetapi juga penegasan stabilitas dan prospek pembangunan berkelanjutan perekonomiannya . Langkah ini telah ditegaskan secara jelas melalui penilaian lembaga pemeringkat kredit terkemuka dunia.

Menurut S&P Global Ratings dan Moody's Investors Service, peringkat kredit negara tersebut telah ditingkatkan dari BB menjadi BB+ dengan prospek "stabil" atau "positif". "Hal ini langsung mengirimkan sinyal kuat kepada komunitas investor internasional, yang menganggap peringkat kredit sebagai "filter" pertama dan terpenting ketika memutuskan untuk mengalokasikan modal," ujar ekonom dan pakar keuangan, Dr. Nguyen Tri Hieu.

Menurut Bapak Hieu, peningkatan ini "mengaktifkan" berbagai efek limpahan dalam sistem keuangan dan ekonomi. Efek pertama dan paling nyata adalah pengurangan biaya mobilisasi modal dan akses yang lebih luas ke sumber daya keuangan internasional. Dalam laporan mendalamnya, FiinGroup menunjukkan bahwa jika Vietnam mencapai target investasi, biaya modal bagi perusahaan Vietnam di pasar internasional dapat dikurangi sebesar 100 hingga 300 poin persentase (yaitu, penurunan suku bunga sebesar 1,5% hingga 3%). Angka ini sangat besar, menciptakan keunggulan kompetitif yang unggul bagi perusahaan domestik.

Grafik tersebut menunjukkan peringkat kredit Vietnam mendekati level Investment Grade, yang melambangkan peningkatan aliran modal dan kepercayaan.

Dari segi bisnis, dampak peningkatan peringkat kredit sangat langsung dan terukur. Ibu Trinh Quynh Giao, Direktur Jenderal PVI AM, menekankan bahwa ini merupakan peluang emas bagi perusahaan-perusahaan Vietnam untuk "mengoptimalkan neraca keuangan mereka". Ibu Giao memberikan perbandingan praktis: ketika menerbitkan obligasi internasional, perusahaan-perusahaan terkemuka Vietnam seringkali harus menerima suku bunga mata uang asing hingga hampir 8%. Sementara itu, pesaing dengan ukuran yang sama di kawasan dengan peringkat yang lebih tinggi hanya perlu membayar suku bunga yang jauh lebih rendah. Mendekati ambang batas Investment Grade secara otomatis akan mengurangi risiko negara, sehingga membantu perusahaan-perusahaan besar menghemat ratusan basis poin (2-3%) dalam biaya pinjaman. Penghematan ini menjadi motivasi kuat bagi perusahaan-perusahaan untuk beralih dari pinjaman bank ke mobilisasi modal internasional jangka panjang, yang melayani proyek-proyek pertumbuhan skala besar.

Pasar domestik menunjukkan kinerja positif. Data terbaru dari 10 bulan pertama tahun 2025 menunjukkan nilai obligasi yang diterbitkan dengan peringkat kredit mencapai sekitar VND287,4 triliun, 2,1 kali lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Hal ini tidak hanya menunjukkan kebangkitan pasar modal, tetapi juga menunjukkan kepercayaan investor domestik terhadap prospek lembaga pemeringkat.

Para ekonom sepakat bahwa angka-angka dan penilaian di atas menunjukkan bahwa Vietnam semakin mendekati status "tingkat investasi"—sebuah peningkatan yang tidak hanya bersifat teknis tetapi juga memiliki signifikansi strategis yang komprehensif. Peningkatan peringkat ini merupakan pengakuan dunia atas lingkungan bisnis dan ekonomi makro yang stabil, yang menciptakan dasar untuk menarik arus modal berkualitas tinggi, terutama investasi langsung asing (FDI) dan investasi tidak langsung (FII) jangka panjang. Bapak Hieu menekankan bahwa peningkatan peringkat kredit nasional merupakan landasan bagi Vietnam untuk bertransformasi dari pasar yang belum berkembang menjadi tujuan investasi strategis, di mana biaya risiko nasional dievaluasi ulang ke arah yang lebih positif.

“Lingkaran Positif” dan Dampak yang Luas: Dari Pemerintah hingga Bisnis

Menurut para ahli ekonomi, ketika peringkat kredit suatu negara ditingkatkan, efek limpahannya tidak hanya terbatas pada keuangan negara tetapi juga menyebar ke seluruh sistem bisnis dan perekonomian, membentuk "lingkaran positif" yang mendorong pertumbuhan dan reformasi.

Pertama-tama, Pemerintah adalah penerima manfaat langsung. Vietnam akan memiliki kondisi untuk memobilisasi modal asing dengan biaya lebih murah, dari pasar obligasi internasional atau lembaga keuangan besar, dengan suku bunga yang jauh lebih rendah. Hal ini membantu mengurangi tekanan fiskal, meningkatkan likuiditas valuta asing, mengkonsolidasi utang publik, dan menciptakan ruang keuangan yang penting bagi kebijakan yang mendukung pembangunan ekonomi, seperti investasi dalam infrastruktur transportasi, infrastruktur digital, atau proyek energi terbarukan.

Segera setelah itu, bisnis akan menerima manfaat ganda dan langsung. Terutama bisnis dengan aktivitas perdagangan internasional atau yang perlu meminjam modal dalam USD. Menurut analisis FiinGroup, bisnis Vietnam saat ini ketika meminjam modal asing mungkin harus membayar suku bunga hingga 8% per tahun, sementara bisnis yang setara di negara-negara dengan peringkat kredit yang lebih tinggi di kawasan tersebut hanya perlu membayar sekitar setengahnya. Ketika suatu negara meningkatkan peringkatnya, risiko negara tersebut menurun, sehingga suku bunga pinjaman untuk bisnis secara otomatis "diturunkan". Hal ini membantu memangkas biaya modal yang besar, menciptakan insentif bagi bisnis untuk berinvestasi dalam memperluas produksi, meningkatkan teknologi, dan berpartisipasi lebih dalam dalam rantai nilai global.

Selain itu, kepercayaan investor domestik dan internasional telah meningkat pesat. Investor internasional memandang peringkat kredit sebagai indeks reputasi gabungan. Ketika kepercayaan diperkuat, aliran modal asing, tidak hanya investasi asing langsung (FII) tetapi juga investasi asing langsung (FDI) berkualitas tinggi, akan mengalir masuk. Likuiditas pasar modal telah membaik, dan perusahaan domestik juga lebih percaya diri dalam membuat rencana investasi jangka panjang, menciptakan sentimen bisnis yang positif di seluruh pasar.

Lebih lanjut, peningkatan peringkat kredit mendorong reformasi kelembagaan. Peningkatan peringkat kredit negara menuntut transparansi, kualitas tata kelola, dan inovasi kelembagaan yang lebih tinggi – mulai dari pemerintah hingga tingkat daerah, hingga ke perusahaan-perusahaan perorangan. Mempertahankan peringkat yang tinggi mengharuskan Vietnam untuk melanjutkan reformasinya: meningkatkan tata kelola publik, menjadikan keuangan publik lebih transparan, mengembangkan pasar modal yang lebih dalam, dan mengendalikan utang publik secara efektif. Hal ini menciptakan siklus yang baik: reformasi yang lebih baik menghasilkan kredit yang lebih tinggi, yang mengarah pada mobilisasi modal yang lebih murah dan berjangka panjang, yang mengarah pada investasi perusahaan yang lebih kuat, yang mengarah pada pertumbuhan ekonomi yang lebih berkelanjutan, dan pada akhirnya, reformasi lebih lanjut akan terkonsolidasi.

Bagaimana cara mempertahankan dan memanfaatkan "dorongan" tersebut secara efektif?

Namun, para ahli tidak mengabaikan fakta bahwa perjalanan untuk mencapai dan mempertahankan standar investasi masih menghadapi banyak hambatan.

Menurut Bapak Hieu, hambatan pertama adalah struktur ekonomi dan risiko sistemik. Vietnam masih sangat bergantung pada kredit perbankan dan sektor Badan Usaha Milik Negara (BUMN). Hal ini membuat risiko sistem perbankan dan utang publik masih diperingatkan oleh lembaga-lembaga kredit. Para pakar keuangan, termasuk perwakilan dari firma audit terkemuka seperti Deloitte, menekankan bahwa penanganan utang macet, reformasi struktur perbankan, dan memastikan efisiensi investasi publik merupakan faktor kunci untuk memperkuat fondasi makro, yang akan membantu peringkat kredit menjadi benar-benar berkelanjutan.

Selain itu, terdapat hambatan dalam hal transparansi dan tata kelola. Meskipun Vietnam telah membuat banyak kemajuan dalam reformasi kelembagaan, transparansi keuangan publik, dan tata kelola perusahaan, masih terdapat kesenjangan dibandingkan dengan negara-negara lain di segmen kredit yang sama. Permasalahan yang perlu diperbaiki meliputi basis data, kualitas pengungkapan informasi, dan manajemen risiko utang publik serta risiko perbankan.

Meningkatkan peringkat kredit negara: Kunci pertumbuhan Vietnam

Perlu dicatat, menurut para ahli, peningkatan kualitas bukanlah tujuan akhir. Yang penting adalah mempertahankan dan meningkatkan kualitas faktor-faktor kredit, yaitu pertumbuhan ekonomi berkelanjutan, likuiditas valuta asing yang stabil, pengendalian utang publik, peningkatan efisiensi investasi publik, dan perbaikan lingkungan bisnis agar modal investasi benar-benar dapat menciptakan nilai tambah.

Oleh karena itu, menurut para ahli, Pemerintah perlu terus mendorong stabilitas ekonomi makro, secara proaktif mengendalikan utang publik, meningkatkan sistem keuangan dan perbankan, dan memastikan bahwa komitmen reformasi kelembagaan terus dipertahankan, terutama dalam transparansi keuangan publik.

Pada saat yang sama, lembaga manajemen perlu membangun sistem pengungkapan informasi yang lengkap, tepat waktu, dan transparan, memperkuat hubungan investor internasional untuk secara proaktif menyampaikan pesan tentang prospek ekonomi, dan meningkatkan kualitas peringkat kredit domestik dan internasional untuk mendukung bisnis.

Perusahaan perlu secara proaktif meningkatkan tata kelola perusahaan (ESG), meningkatkan pengungkapan informasi keuangan sesuai dengan standar internasional, secara proaktif mencari dan meningkatkan akses ke pasar modal internasional, mengembangkan strategi pinjaman jangka panjang dan secara bertahap mengurangi ketergantungan pada kredit bank domestik.

Langkah Vietnam menuju ambang batas "investment grade" bukan hanya tonggak penting, tetapi juga awal dari reformasi baru—siklus investasi—pertumbuhan. Ini merupakan peluang bagi Pemerintah untuk memobilisasi modal dengan biaya lebih rendah, bagi bisnis untuk meminjam modal dengan biaya lebih rendah, sehingga berinvestasi dalam ekspansi, inovasi teknologi, dan partisipasi yang lebih baik dalam rantai global, yang mengarah pada pertumbuhan berkelanjutan dan penguatan kepercayaan pasar, serta pada akhirnya mendukung peringkat kredit yang lebih tinggi. Jika proses ini dipertahankan dan diperluas, Vietnam dapat memanfaatkan "dorongan" peringkat ini untuk menorehkan sejarah baru dalam pembangunan ekonomi—dari leverage keuangan hingga transformasi struktural dan peningkatan posisi negara di kancah internasional. Memanfaatkan peluang ini dengan baik akan menentukan apakah efek "lingkaran positif" dapat benar-benar beroperasi dan berlipat ganda dalam konteks integrasi yang mendalam dan fluktuatif saat ini.

Source: https://vtv.vn/cu-hich-nang-hang-tin-nhiem-quoc-gia-khoi-dong-vong-tron-tich-cuc-noi-long-von-va-niem-tin-100251113155554783.htm