HBC Hoa Binh berutang obligasi sebesar 12,4 miliar VND: Apa kata VIS Rating?

DNVN - VIS Rating meyakini bahwa fakta bahwa Hoa Binh Construction Group Corporation (HBC) belum mampu membayar pokok obligasi sebesar VND12,4 miliar meskipun melaporkan laba menunjukkan adanya kesenjangan likuiditas yang signifikan.

Menurut laporan ikhtisar pasar obligasi korporasi Oktober 2025 dari Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating), meskipun mencatat laba dan mempertahankan saldo kas sekitar VND 300 miliar pada akhir kuartal ketiga tahun 2025, Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC) masih gagal membayar pokok sebesar VND 12,4 miliar untuk lot obligasi HBCH2225002 pada tanggal 31 Oktober 2025.

"Peristiwa ini menunjukkan kesenjangan likuiditas yang signifikan, indikator laba akuntansi atau saldo kas pada laporan keuangan tidak sepenuhnya mencerminkan kapasitas pembayaran perusahaan yang sebenarnya," demikian penilaian VIS Rating.

Menurut perusahaan pemeringkat kredit investasi, meskipun HBC telah mengumumkan rencana untuk mengerahkan sejumlah besar pekerjaan, sebagian besar proyek baru akan dimulai pada kuartal ketiga dan keempat tahun 2025, yang menyebabkan arus kas jangka pendek menjadi terbatas, sementara tekanan likuiditas tetap tinggi.

“Penundaan pembayaran pokok menggarisbawahi pentingnya analisis yang lebih mendalam terhadap likuiditas dan dinamika arus kas penerbit, terutama bagi perusahaan berskala besar dengan siklus operasional yang kompleks,” tegas laporan tersebut.

Menurut VIS Rating, HBC gagal membayar pokok sebesar VND 12,4 miliar untuk obligasi HBCH2225002 pada tanggal 31 Oktober 2025.

Pada tanggal 1 November 2025, HBC mengirimkan surat resmi ke Bursa Efek Hanoi dan pemegang obligasi yang diterbitkan oleh HBC untuk mengumumkan informasi tentang situasi pembayaran pokok dan bunga.

Oleh karena itu, HBC menyatakan pihaknya tidak dapat membayar pokok obligasi HBCH2225002 sebesar VND12,4 miliar karena belum mengatur sumber dana, dan menyatakan sedang bernegosiasi dengan investor tentang pembayaran pokok dan bunga.

Situasi keuangan yang menegangkan ini bertepatan dengan serangkaian pergantian personel tingkat tinggi di Hoa Binh. Yang paling menonjol, Dewan Direksi menyetujui pemberhentian Bapak Le Van Nam dari jabatan Direktur Utama, efektif mulai 31 Oktober 2025.

Bapak Le Viet Hieu - Wakil Direktur Jenderal Tetap dan putra dari Ketua Le Viet Hai, ditugaskan untuk mengelola operasi perusahaan hingga keputusan dibuat untuk mengangkat Direktur Jenderal baru.

Sebelumnya, pada bulan September 2025, perusahaan juga mencatat kepergian dua Wakil Direktur Utama, Bapak Dinh Van Thanh dan Bapak Pham Hong Ha, beserta Direktur Keuangan Nguyen Kim Loan, yang semuanya mengundurkan diri atas permintaan pribadi. Perusahaan menunjuk Bapak Nguyen Duc Anh, Kepala Departemen Keuangan, untuk menggantikan posisi Direktur Keuangan.

Rangkaian pergantian personel ini terjadi dalam konteks Hoa Binh baru saja menandatangani perjanjian kerja sama strategis dan mengambil alih peran kontraktor umum untuk tahap 1 proyek super Gold Coast Vung Tau, dengan total modal investasi hingga 5 miliar USD, setara dengan sekitar 132.000 miliar VND.

Terkait hasil bisnis, dalam 9 bulan pertama tahun 2025, Hoa Binh mencatat pendapatan hampir VND 2.760 miliar, turun 42,4% dibandingkan periode yang sama. Laba setelah pajak mencapai VND 238,1 miliar, turun 71,5%.

Namun, kegiatan usaha inti (laba kotor dikurangi beban keuangan, penjualan, dan administrasi) dalam 9 bulan pertama tahun ini mencatat kerugian sebesar VND117,2 miliar, sementara pada periode yang sama tahun lalu mencatat laba sebesar VND142,2 miliar. Hal ini berarti laba kotor yang dihasilkan tidak cukup untuk menutupi biaya operasional. Perusahaan terhindar dari kerugian terutama berkat pendapatan keuangan (naik 65,4%) dan laba lainnya.

Dengan hasil ini, HBC baru menyelesaikan 66,2% dari rencana laba 2025.

Per 30 September 2025, perusahaan masih mencatatkan kerugian kumulatif sebesar VND 2.081,9 miliar. Meskipun memiliki kas sebesar VND 319,4 miliar, total utang HBC mencapai VND 4.011,8 miliar, dua kali lipat dari ekuitasnya, yang mayoritasnya merupakan utang jangka pendek (VND 3.521,4 miliar).

Kamis An

Sumber: https://doanhnghiepvn.vn/doanh-nhan/hoa-binh-hbc-no-trai-phieu-12-4-ty-dong-vis-rating-nhan-dinh-gi/20251114074143450