Perpecahan internal di The Fed membuat kemungkinan penurunan suku bunga semakin rapuh

Pasar keuangan sekarang memperkirakan peluang kurang dari 50% untuk langkah tersebut, karena semakin banyak pembuat kebijakan Fed yang tampak ragu-ragu di tengah kekhawatiran yang terus-menerus tentang inflasi dan stabilitas relatif di pasar tenaga kerja.

Pergeseran sentimen pasar berlangsung cepat. Suku bunga berjangka jangka pendek, indikator utama ekspektasi pasar keuangan terhadap kebijakan The Fed, kini mencerminkan peluang sebesar 47% bahwa Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) akan memangkas suku bunga pada pertemuan terakhirnya di tahun 2025 pada 10 Desember. Peluang ini turun dari 67% di awal pekan.

Keraguan ini terlihat jelas dalam pernyataan para pejabat senior. Presiden The Fed San Francisco, Mary Daly, yang sangat mendukung pemangkasan suku bunga sebelumnya, mengatakan pada 13 November bahwa ia belum membuat keputusan akhir apakah akan mendukung atau tidak mendukung pemangkasan suku bunga bulan depan, karena keputusan apa pun yang dibuat sekitar empat minggu sebelum pertemuan akan "terlalu dini," ujarnya.

Demikian pula, Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari, yang beberapa bulan lalu menyarankan pemotongan ketiga adalah tepat, kini telah menyatakan keraguannya, menunjuk pada realitas kompleks inflasi yang masih berjalan terlalu tinggi, sekitar 3%, sementara beberapa sektor ekonomi berjalan dengan baik dan sektor lain berada di bawah tekanan.

Sikap hati-hati mulai menguat di dalam The Fed. Presiden The Fed Boston, Susan Collins, yang mendukung kedua pemangkasan suku bunga sebelumnya, mengisyaratkan minggu ini bahwa ia lebih menyukai pendekatan "menahan diri". Ia mengatakan ada "rintangan yang cukup tinggi" untuk pelonggaran lebih lanjut dalam waktu dekat. Ia menekankan bahwa tanpa bukti penurunan pasar tenaga kerja yang signifikan, ia akan enggan untuk melonggarkan kebijakan lebih lanjut, terutama mengingat terbatasnya informasi mengenai inflasi akibat penutupan pemerintah .

Komentar tersebut menggarisbawahi perpecahan yang mendalam di dalam tubuh The Fed, sebuah tantangan yang diakui oleh Ketua The Fed, Jerome Powell, dua minggu lalu. Setelah The Fed memangkas suku bunga ke kisaran 3,75%-4%, Powell memperingatkan bahwa The Fed kemungkinan besar tidak akan melakukan pemangkasan lagi pada bulan Desember, terutama mengingat kurangnya data ekonomi resmi.

Pertemuan bulan Desember diperkirakan akan menyaksikan lebih banyak perbedaan pendapat, terlepas dari keputusan akhir. Pada pertemuan sebelumnya, terdapat dua suara yang menentang pemotongan suku bunga: Presiden Fed Kansas City, Jeffrey Schmid, mengatakan inflasi yang tinggi tidak membenarkan pelonggaran, sementara Gubernur Fed Stephen Miran menginginkan pemotongan yang lebih besar, sebesar 0,5 poin persentase, karena ia yakin inflasi turun lebih cepat dari perkiraan.

Sejak itu, para pembuat kebijakan lain telah menyuarakan kehati-hatian. Presiden Fed St. Louis, Alberto Musalem, menegaskan kembali pandangan bahwa kebijakan moneter perlu "melawan" inflasi, dan Wakil Ketua Fed, Philip Jefferson, mengatakan bahwa sangatlah bijaksana untuk bergerak perlahan tanpa adanya data. Bahkan anggota non-voting seperti Presiden Fed Atlanta, Raphael Bostic, dan Presiden Fed Cleveland, Beth Hammack, telah menyatakan preferensi untuk mempertahankan suku bunga.

Perpecahan ini menempatkan Powell dalam posisi sulit dan membuat arah suku bunga semakin tidak pasti, ujar Krishna Guha, wakil presiden Evercore ISI. Jika The Fed memutuskan untuk memangkas suku bunga, pihak oposisi dapat mencakup Collins dan Musalem, bersama Schmid, prediksi Guha. Sebaliknya, jika The Fed tidak mengubah suku bunga, faksi dovish yang dipimpin Miran dapat bergabung dengan gubernur-gubernur lainnya.

Yang memperumit masalah, data ekonomi sektor swasta juga memberikan sinyal yang beragam. Di satu sisi, perusahaan jasa penggajian ADP mengatakan bahwa bisnis-bisnis AS memangkas lebih dari 11.000 pekerjaan per minggu hingga akhir Oktober, sebuah tanda meredanya kondisi ekonomi. Di sisi lain, TLR Analytics melaporkan bahwa pendapatan pajak penjualan tetap "cukup kuat", tidak menunjukkan tanda-tanda kekhawatiran ekonomi.

Sementara itu, inflasi tetap menjadi perhatian utama. Kepala ekonom Apollo, Torsten Slok, memperkirakan harga untuk 55% komoditas dalam keranjang Indeks Harga Konsumen (IHK) naik lebih cepat dari 3%, jauh di atas target The Fed sebesar 2%. Hal ini, Slok menyimpulkan, menjadi alasan mengapa The Fed kemungkinan besar tidak akan memangkas suku bunga pada bulan Desember.

Sumber: https://vtv.vn/noi-bo-fed-chia-re-kha-nang-ha-lai-suat-ngay-cang-mong-manh-100251114142832651.htm