Dalam konteks pasar saham yang terus ditingkatkan, semakin berkualitas, memenuhi standar internasional, dan memperluas peluang bagi investor asing, menarik arus modal berkelanjutan ke pasar merupakan kebutuhan mendesak untuk membantu menciptakan stabilitas, transparansi, dan keberlanjutan pasar. Oleh karena itu, Kementerian Keuangan baru-baru ini menyetujui proyek "Restrukturisasi Investor dan Pengembangan Industri Reksa Dana Efek", yang secara khusus bertujuan untuk mengembangkan industri reksa dana di masa mendatang guna menciptakan kebutuhan investasi yang berkualitas dan sumber modal yang melimpah dan stabil di pasar saham. Lalu, bagaimana strategi restrukturisasi investor dan pengembangan industri reksa dana efek di masa mendatang, serta apa saja pembelajaran dari negara-negara sebelumnya, agar pasar saham Vietnam dapat berkembang semakin kuat?
Membahas isu ini dalam Finance Street Talk Show di VTV8 , Bapak Lu Hui Hung, Direktur Jenderal Phu Hung Fund Management Joint Stock Company, menyatakan bahwa restrukturisasi investor dan mempromosikan pengembangan industri dana di masa mendatang sangat penting ketika pasar telah berkembang ke tingkat baru, dengan demikian menciptakan keberlanjutan dan kualitas bagi pasar, serta meningkatkan kontribusi terhadap perekonomian secara umum.
Editor Khanh Ly : Dalam konteks pasar saham yang sedang tumbuh dan mencapai ketinggian baru, sebagai investor asing yang telah menekuni pasar selama bertahun-tahun, bagaimana Anda mengevaluasi hal ini?
Bapak Lu Hui Hung , Direktur Utama, Perusahaan Saham Gabungan Manajemen Dana Phu Hung: Ketika saya datang ke Vietnam lebih dari sepuluh tahun yang lalu, pasarnya memiliki banyak prospek dan potensi, tetapi masih dalam tahap awal. Kini, pasar ini telah benar-benar menjadi tujuan arus modal internasional. Perubahan ini sangat mengesankan.
Jika kita melihat angka-angkanya, kapitalisasi pasar telah meningkat dari sekitar $35 miliar pada tahun 2012 menjadi hampir $300 miliar saat ini, setara dengan hampir 70% PDB. Ini bukan hanya peningkatan skala, tetapi juga pergeseran kualitatif, yang mencerminkan ekonomi yang telah mempertahankan tingkat pertumbuhan rata-rata sekitar 7% selama 5 tahun terakhir dan pasar yang semakin matang dan stabil.
Yang paling saya hargai adalah momentum pertumbuhan ini berasal dari peningkatan transparansi, reformasi struktural, dan arah kebijakan yang konsisten. Keputusan 3168 Kementerian Keuangan merupakan contoh nyata tekad untuk merestrukturisasi basis investor, mengembangkan industri reksa dana, dan mencapai standar internasional. Visi jangka panjang inilah yang menciptakan kepercayaan bagi investor asing dan membuka lebih banyak ruang bagi modal institusional untuk berpartisipasi secara mendalam di pasar.
Dari perspektif saya, Vietnam sedang memasuki fase terobosan. Fundamental makro solid, permintaan investasi meningkat, dan seiring dengan selesainya peningkatan infrastruktur dan segmentasi pasar, kita akan melihat peningkatan arus modal asing yang signifikan. Vietnam tidak hanya mengejar ketertinggalan dari kawasan ini, tetapi secara bertahap memimpin.
Editor Khanh Ly : Jadi, dalam konteks baru, bagaimana Anda mengevaluasi kualitas investor di Vietnam saat ini?
Bapak Lu Hui Hung , Direktur Utama, Perusahaan Saham Gabungan Manajemen Dana Phu Hung: Skala investor di pasar saham Vietnam telah berkembang pesat dalam beberapa tahun terakhir, tetapi jika kita melihat kualitas dan strukturnya, masih banyak ruang untuk perbaikan. Saat ini, investor individu menyumbang sekitar 80 hingga 85% dari nilai transaksi pasar. Ini merupakan sinyal yang menunjukkan minat publik yang besar terhadap pasar, tetapi di saat yang sama juga menciptakan volatilitas dan mempersulit pembentukan arus modal jangka panjang.
Di pasar yang lebih maju, proporsi investor institusional seperti dana pensiun, perusahaan asuransi, dan dana investasi profesional seringkali jauh lebih besar. Kelompok investor inilah yang membawa stabilitas, disiplin, dan modal jangka panjang, yang dibutuhkan Vietnam untuk tahap perkembangan selanjutnya. Industri reksa dana kami sebenarnya telah mencapai kemajuan yang signifikan. Saat ini, negara ini memiliki lebih dari 100 reksa dana yang beroperasi, seiring dengan pertumbuhan yang kuat dalam reksa dana terbuka. Namun, total aset yang dikelola saat ini hanya sekitar 6% dari PDB, masih relatif rendah dibandingkan dengan pasar seperti Tiongkok yang sekitar 19% atau Malaysia yang lebih dari 50%.
Oleh karena itu, pengembangan industri pengelolaan dana memainkan peran yang sangat penting. Dana investasi membantu mengalihkan tabungan masyarakat ke investasi yang lebih profesional, mengurangi risiko bagi individu, serta meningkatkan likuiditas dan efisiensi operasional pasar. Keputusan 3168 telah dengan jelas menyatakan prioritas ini dengan orientasi seperti diversifikasi produk dana, peningkatan infrastruktur, dan perluasan saluran distribusi.
Seiring menguatnya peran investor institusional dan semakin berimbangnya campuran investor, Vietnam akan memiliki fondasi yang lebih kokoh untuk menarik aliran modal domestik maupun internasional yang berjangka panjang dan berkelanjutan, serta berkontribusi terhadap momentum pertumbuhan selama beberapa dasawarsa, bukan hanya yang bersifat siklus.
Bapak Lu Hui Hung berbicara dengan Editor Khanh Ly dalam acara Bincang-bincang Financial Street.
Editor Khanh Ly: Seperti yang Anda lihat, Kementerian Keuangan telah menyetujui proyek "Restrukturisasi Investor dan Pengembangan Industri Reksa Dana Efek" agar lebih sesuai dengan perkembangan pasar. Jadi, menurut Anda, arah perkembangan industri reksa dana ke depan seperti apa yang akan sesuai dengan perkembangan pasar saham Vietnam?
Bapak Lu Hui Hung , Direktur Jenderal, Perusahaan Saham Gabungan Manajemen Dana Phu Hung: Saya pikir ini merupakan titik balik bagi industri reksa dana di Vietnam. Keputusan 3168 bukan sekadar kebijakan, melainkan lebih seperti rencana induk untuk mengubah cara modal dimobilisasi dan dikelola dalam perekonomian.
Di masa mendatang, pengembangan industri dana perlu berfokus pada orientasi utama berikut:
Yang pertama adalah beradaptasi dengan arah perkembangan pasar sebelumnya seperti Korea atau Taiwan (Tiongkok). Tujuannya bukan untuk meniru, melainkan menyesuaikan diri dengan kondisi Vietnam. Taiwan (Tiongkok) adalah contoh tipikal. Pasar ETF mereka tumbuh 32 kali lipat hanya dalam sepuluh tahun, berkat kombinasi yang baik antara pengembangan sistem pengembangan indeks yang sangat efektif, dipadukan dengan partisipasi organisasi yang kuat dan akses dana yang mudah bagi investor individu.
Kedua , perlu dilakukan diversifikasi produk reksa dana. Vietnam memiliki keunggulan khusus di masa saat ini, di mana transformasi digital dan kesadaran finansial investor semakin meningkat. Ini merupakan peluang bagi kita untuk mengatasi keterbatasan yang dihadapi pasar lain. Pada saat yang sama, kita juga perlu mempromosikan produk-produk seperti ETF tematik, ETF obligasi, dan reksa dana infrastruktur, serta reksa dana pasar uang; produk-produk ini dapat menarik arus modal jangka panjang dari perusahaan asuransi dan dana pensiun lebih awal.
Ketiga , menghubungkan erat pengembangan industri dana dengan tujuan peningkatan pasar.
Jika kita menggabungkan pengalaman internasional dengan inovasi khusus Vietnam, bersama dengan orientasi yang ditetapkan dalam Keputusan 3168, saya percaya bahwa industri dana akan menjadi kekuatan pendorong penting yang membawa arus modal jangka panjang dan berkelanjutan ke pasar saham.
Editor Khanh Ly: Menurut Anda, dengan faktor-faktor seperti pertumbuhan ekonomi yang positif dan peningkatan pasar, bagaimana pasar saham Vietnam akan berkembang di masa mendatang?
Bapak Lu Hui Hung , Direktur Jenderal, Perusahaan Saham Gabungan Manajemen Dana Phu Hung: Pasar saham Vietnam sedang memasuki masa transisi yang penting. Dengan fondasi pertumbuhan ekonomi yang kokoh dan peningkatan statusnya menjadi pasar berkembang oleh FTSE, kita dapat mengharapkan perubahan yang jelas mulai tahun depan, terutama munculnya lebih banyak aliran modal internasional melalui ETF dan reksa dana indeks.
Artinya, arus modal asing akan lebih fleksibel, dan arus masuk serta keluar modal dapat terjadi dengan cepat. Oleh karena itu, hal terpenting bagi pasar saat ini adalah arus modal yang stabil dan berjangka panjang. Industri reksa dana akan memainkan peran kunci dalam menciptakan stabilitas tersebut. Partisipasi yang lebih besar dari dana pensiun, dana asuransi, dan lembaga domestik akan membantu menyeimbangkan fluktuasi jangka pendek ketika arus modal asing meningkat.
Melihat ke depan dalam 5 hingga 10 tahun ke depan, saya yakin prospeknya sangat positif. Vietnam sedang melakukan reformasi struktural yang sangat mendalam, dengan target pertumbuhan PDB lebih dari 10% di masa mendatang. Kami juga menargetkan peningkatan peringkat oleh MSCI pada tahun 2030, dan Pemerintah sedang mengambil langkah-langkah konkret seperti penerapan IFRS untuk meningkatkan standar pengungkapan informasi, menyederhanakan proses, dan membuka lebih banyak peluang bagi investor asing.
Jika kita terus berpegang pada jalur ini, pasar dapat mengalami perubahan dramatis: peningkatan laba perusahaan, valuasi yang meningkat, dan pasar yang lebih berkelanjutan. Itulah peluang terbesar bagi investor di masa depan.
Editor Khanh Ly: Dalam konteks itu, strategi pengembangan apa yang harus dimiliki manajer untuk pasar saham Vietnam?
Bapak Lu Hui Hung , Direktur Jenderal, Perusahaan Saham Gabungan Manajemen Dana Phu Hung: Menurut pendapat saya, ada dua strategi yang dapat diprioritaskan oleh regulator untuk mendorong perkembangan pasar modal pada periode mendatang, dan keduanya sejalan dengan orientasi Keputusan 3168.
Yang pertama adalah meningkatkan efektivitas edukasi investor melalui koordinasi dan integrasi sumber daya. Saat ini, sebagian besar program dilaksanakan oleh Komisi Sekuritas bersama organisasi-organisasi di pasar, tetapi seiring Vietnam memasuki tahap perkembangan baru, negara ini memiliki peluang untuk membangun kerangka kerja program yang lebih konsisten dan berjangka panjang, dengan sumber daya yang stabil. Misalnya, banyak pasar di dunia telah membentuk departemen edukasi investor di bawah badan manajemen, dengan sebagian pendanaan berasal dari kontribusi industri.
Yang kedua adalah memperbaiki kerangka hukum untuk memperluas saluran distribusi dan tingkat partisipasi pasar investor. Bank-bank komersial di Vietnam memiliki jangkauan yang sangat luas dan merupakan saluran distribusi alami untuk produk-produk reksa dana. Namun, dengan peraturan yang berlaku saat ini, investor masih harus membuka rekening terpisah di setiap perusahaan pengelola dana, sehingga akses melalui bank menjadi kurang nyaman. Arahan yang mungkin dapat dijadikan acuan adalah mekanisme yang didasarkan pada hukum perwalian, serupa dengan yang telah diterapkan di Taiwan (Tiongkok) sejak tahun 2000-an. Bahkan, hanya dengan satu rekening di bank mana pun, investor dapat mengakses semua produk reksa dana di pasar.
Jika kita fokus pada dua arah: edukasi investor dan perbaikan kerangka hukum, kita akan memiliki pasar modal yang lebih terbuka, lebih efisien, dan lebih berkelanjutan.
Editor Khanh Ly: Sebagai anggota pasar saham Vietnam, strategi apa yang terus dilakukan perusahaan Anda untuk berkontribusi pada pengembangan pasar saham Vietnam di masa mendatang?
Bapak Lu Hui Hung , Direktur Utama, Phu Hung Fund Management Joint Stock Company: Saya telah berkecimpung di pasar modal Vietnam selama 14 tahun, dan perjalanan tersebut telah menunjukkan satu hal dengan sangat jelas: pasar ini tumbuh lebih cepat daripada yang pernah kita bayangkan. Dari skala hingga kedalamannya, pasar ini telah tumbuh lebih dari sepuluh kali lipat, dan yang lebih penting, kualitasnya terus meningkat. Di Phu Hung Fund Management Joint Stock Company (PHFM), tujuan terbesar kami selalu konsisten: membantu investor Vietnam mendapatkan manfaat berkelanjutan dari pertumbuhan pasar, sekaligus memberikan kontribusi nyata bagi perkembangan industri reksa dana.
Kami percaya bahwa agar industri reksa dana dapat berkembang pesat, fondasi pasar yang kuat sangat dibutuhkan. Hal ini mencakup diversifikasi produk investasi, penyempurnaan kerangka hukum, dan perluasan saluran distribusi. Selain itu, edukasi investor jangka panjang merupakan kunci untuk mengubah kebiasaan investasi, membantu masyarakat mengakumulasi aset dengan cara yang lebih stabil dan disiplin.
PHFM terus berkontribusi pada pengembangan industri reksa dana melalui inovasi produk dan program edukasi keuangan. Sebagai contoh, saat ini kami berencana meluncurkan ETF Smart Beta pertama, yang mensimulasikan indeks VNSHINE yang baru-baru ini diumumkan oleh HOSE, sebuah tonggak baru bagi pasar ETF Vietnam. Kami juga bekerja sama dengan platform media terkemuka untuk mendekatkan pengetahuan investasi dan manajemen aset kepada publik.
Ketika Pemerintah mengimplementasikan tujuan dalam Keputusan 3168, kami akan terus mendampinginya dengan memperkuat strategi saat ini dan secara proaktif beradaptasi dengan perbaikan dalam kerangka hukum dan struktur pasar.
Editor Khanh Ly: Terima kasih atas informasi di atas!
Sumber: https://vtv.vn/phat-trien-nganh-quy-thu-hut-dong-von-ben-vung-cho-thi-truong-chung-khoan-100251125092834087.htm
Komentar (0)