Ukuran pasar obligasi Vietnam kurang dari 10% PDB.

Berbicara dalam lokakarya "Mengembangkan Pasar Obligasi Korporasi Menuju Profesionalisme dan Keberlanjutan" yang diselenggarakan oleh majalah elektronik Investor Magazine/Nhadautu.vn pagi ini (16 Agustus), Bapak Pham Duc Son, Pemimpin Redaksi Investor Magazine/Nhadautu.vn, mengatakan, "Sejak pertengahan 2022, pasar obligasi korporasi telah mengalami banyak fluktuasi. Serangkaian kasus besar terungkap dan ditangani, yang menyebabkan kepercayaan investor menurun tajam. Pasar obligasi korporasi (TPDN) anjlok, dan sempat hampir stagnan."

Namun, setelah masa sulit, pasar obligasi korporasi berangsur pulih sejak awal tahun. Menurut Kementerian Keuangan , pada paruh pertama tahun ini, 41 perusahaan menerbitkan obligasi individu dengan volume 110,2 triliun VND, 2,6 kali lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun 2023. Ini merupakan tanda positif, yang menunjukkan bahwa pasar obligasi perlahan mulai menghangat.

Menurut Kementerian Keuangan, pada semester pertama tahun ini, 41 perusahaan menerbitkan obligasi swasta dengan volume VND110,2 triliun, 2,6 kali lebih tinggi dibandingkan periode yang sama pada tahun 2023 (foto ilustrasi).

Pada 29 Desember 2023, Perdana Menteri menyetujui Strategi Pengembangan Pasar Modal hingga 2030. Oleh karena itu, target utang beredar di pasar obligasi korporasi ditetapkan mencapai minimal 20% dari PDB pada tahun 2025 dan 25% pada tahun 2030. Untuk mencapai target ini, menurut perkiraan beberapa lembaga, rata-rata dalam 8 tahun ke depan, Vietnam harus menerbitkan obligasi korporasi baru sekitar 370.000 miliar VND setiap tahunnya. Hal ini merupakan target yang menantang sekaligus peluang bagi pengembangan pasar.

Di negara-negara maju, pasar saham, pasar kredit, dan pasar obligasi merupakan tiga pilar sumber modal bagi perekonomian . Di sisi lain, pasar obligasi korporasi merupakan saluran untuk memobilisasi modal jangka menengah dan panjang.

Statistik dari lembaga riset menunjukkan bahwa banyak negara maju memiliki pasar obligasi yang mencapai 50-70% dari PDB. Di beberapa negara Asia Tenggara seperti Thailand, Singapura, dan Malaysia, ukuran pasar obligasi juga mencapai 26-54% dari PDB. Sementara itu, Vietnam pada akhir Maret 2024 mencapai kurang dari 10% dari PDB.

Beberapa permasalahan yang ada masih menimbulkan risiko dan tantangan bagi pasar obligasi korporasi di masa mendatang, antara lain: Obligasi korporasi yang jatuh tempo dan jatuh temponya pada kuartal keempat tahun 2024 dan 2025 masih tinggi. Khususnya, obligasi perusahaan properti memiliki risiko jatuh tempo dan potensi kredit macet yang jauh lebih tinggi dibandingkan rata-rata pasar.

Pasar masih bergantung terutama pada obligasi korporasi yang diterbitkan swasta. Pada paruh pertama tahun 2024, hanya obligasi senilai VND 10.377 miliar yang diterbitkan kepada publik, mewakili 9,09% dari total nilai penerbitan, sisanya adalah obligasi swasta. Ketidakseimbangan ini terus menciptakan risiko likuiditas bagi pasar. Struktur investor obligasi korporasi belum berkembang.

Bank komersial saat ini masih menjadi pembeli utama dalam penerbitan obligasi korporasi, sementara investor institusional lainnya seperti perusahaan asuransi, dana pensiun, dana investasi, perusahaan sekuritas, dll. masih mendominasi. Permintaan sangat bergantung pada sistem perbankan komersial, sehingga pasar obligasi belum dapat sepenuhnya memainkan perannya dalam menyediakan modal jangka menengah dan panjang bagi perekonomian.

Bersamaan dengan itu, penerapan Keputusan 65/2022/ND-CP dengan ketentuan yang lebih ketat menunjukkan upaya lembaga pengelola untuk membersihkan pasar, tetapi juga menimbulkan kekhawatiran akan terciptanya hambatan terhadap penerbitan obligasi korporasi individual, sementara koridor hukum untuk penerbitan obligasi publik belum diperpendek dan dibersihkan, yang akan terus menyebabkan penumpukan saluran obligasi korporasi.

An Ha

Sumber: https://www.congluan.vn/quy-mo-thi-truong-trai-phieu-viet-nam-chiem-chua-toi-10-gdp-post307934.html