Menghilangkan hambatan, membuka jalan bagi perusahaan FDI untuk go public

Pada tanggal 9 Desember, Komisi Sekuritas Negara mengadakan konferensi untuk menyebarluaskan peraturan tentang pencatatan dan pendaftaran transaksi bagi organisasi ekonomi dengan modal investasi asing (FDI). Konferensi ini bertujuan untuk menghilangkan hambatan dan menerima pendapat dari para pelaku bisnis. Dengan demikian, kerangka hukum akan disempurnakan, dan kondisi untuk sektor FDI dapat diciptakan, sehingga dapat berpartisipasi lebih mendalam di pasar saham Vietnam. Konferensi ini juga akan memberikan kontribusi untuk meningkatkan kualitas barang dan daya tarik pasar.

Báo Tin Tức•09/12/2025

Keterangan foto — Nasabah bertransaksi di kantor pusat Bao Viet Securities Company di Hanoi . Foto: Tran Viet/VNA

Pada konferensi tersebut, Ibu Vu Thi Chan Phuong, Ketua Komisi Sekuritas Negara, menyampaikan bahwa tahun 2025 menandai banyak tonggak penting bagi pasar saham Vietnam. Meskipun waktu perkembangannya masih singkat dibandingkan dengan pasar lain di dunia , 25 tahun pembentukan dan pengembangan telah mencatat upaya dan tekad besar dari Partai, Negara, Pemerintah, anggota pasar, dan perusahaan tercatat dalam membangun pasar yang maju seperti saat ini.

Selama 25 tahun tersebut, Vietnam telah menorehkan banyak prestasi bersejarah. Selain mengoperasikan sistem perdagangan KRX—sebuah langkah maju yang penting dalam infrastruktur perdagangan dan pasar—pada 8 Oktober 2025, lembaga pemeringkat FTSE mengumumkan peningkatan status pasar saham Vietnam dari pasar frontier menjadi pasar sekunder emerging. Pencapaian ini mencerminkan upaya besar lembaga pengelola dalam menyempurnakan mekanisme dan kebijakan untuk memenuhi permintaan investor domestik dan asing yang terus meningkat.

Dari investasi dalam infrastruktur perdagangan, pembayaran dan kliring, hingga peningkatan kualitas layanan perusahaan sekuritas, bank kustodian dan terutama transparansi informasi perusahaan tercatat, semuanya berkontribusi untuk meningkatkan standar pasar.

"Baru-baru ini, kami mengadakan dua konferensi di Kota Ho Chi Minh untuk memberikan penghargaan kepada perusahaan-perusahaan yang telah menerapkan laporan tata kelola perusahaan yang transparan dan keterbukaan informasi. Konferensi tata kelola perusahaan ini sendiri memberikan penghargaan kepada 20 perusahaan tercatat yang berkomitmen untuk meningkatkan kualitas tata kelola dan berpartisipasi dalam kompetisi tata kelola perusahaan di kawasan ASEAN – sebuah langkah penting dalam meningkatkan standar tata kelola perusahaan tercatat," ujar Ibu Vu Thi Chan Phuong.

Menurut Ketua Komisi Sekuritas Negara, FTSE telah mengumumkan peningkatan peringkat pasar, tetapi yang lebih penting, FTSE harus mempertahankan dan mengonsolidasikan peringkat ini. Hal ini membutuhkan diversifikasi kualitas produk di pasar, dan peningkatan standar tata kelola serta transparansi informasi perusahaan tercatat. Hanya ketika sahamnya berkualitas, investor domestik dan asing akan berani berpartisipasi.

Dalam konteks pasar yang memasuki tahap perkembangan baru, peningkatan hanyalah permulaan. Pasar perlu terus berkembang secara mendalam, mendiversifikasi produk yang terdaftar, dan meningkatkan tingkat kepatuhan. Khususnya, partisipasi perusahaan FDI berkualitas memainkan peran yang sangat penting, ujar Ketua Komisi Sekuritas Negara.

Terkait pencatatan perusahaan PMA, sejak tahun 2023 hingga saat ini, sejumlah perusahaan PMA telah tercatat di bursa efek. Saat ini, hanya tersisa 10 perusahaan di kedua bursa tersebut; 6 perusahaan tercatat di HOSE, 1 di HNX, dan 3 terdaftar di pasar UPCOM.

Menurut Ketua Komisi Sekuritas Negara, dari total 1.600 perusahaan yang terdaftar untuk diperdagangkan dan dicatatkan, jumlah 10 perusahaan FDI terlalu kecil, tidak mencerminkan potensi sebenarnya dari sektor FDI di Vietnam. Sementara itu, banyak perusahaan FDI yang telah beroperasi lama, dengan pendapatan dan laba yang baik, ingin sekali mencatatkan sahamnya di pasar saham Vietnam.

Komisi Sekuritas Negara juga telah berkonsultasi dengan kementerian dan lembaga, serta melaporkannya kepada Pemerintah dan Kementerian Keuangan . Saat ini, dengan inisiatif Komisi dan persetujuan Pemerintah serta Kementerian Keuangan, kami telah menghilangkan banyak hambatan dan terus mempertimbangkan untuk mengizinkan perusahaan PMA mendaftar transaksi, ungkap Ketua Komisi Sekuritas Negara.

“Menurut saya, kisah perusahaan yang terdaftar di bursa harus didasarkan pada manfaat yang dibawanya dan kontribusinya bagi masyarakat dan pasar. Kita bisa melakukan pencatatan silang seperti VinFast yang terdaftar di Nasdaq (AS); jadi mengapa perusahaan FDI yang telah lama beroperasi di Vietnam belum terdaftar di bursa domestik? Yang penting adalah mekanisme manajemen dan pengawasan serta tingkat kepatuhan perusahaan-perusahaan ini terhadap pasar Vietnam,” ujar Ibu Vu Thi Chan Phuong.

Bapak Tran Tien Dung, Kepala Badan Pengawas Perusahaan Publik (Komisi Sekuritas Negara), mengatakan bahwa saat ini hanya terdapat 10 perusahaan PMA yang terdaftar untuk diperdagangkan dan dicatatkan, dengan total volume sekitar 1,2 miliar lembar saham, setara dengan 0,17% dari keseluruhan pasar—jumlah yang sangat kecil. Namun, dengan tujuan diversifikasi dan peningkatan kualitas produk, meningkatkan daya tarik bagi investor, dan menunjukkan tekad Vietnam untuk berintegrasi, Komisi Sekuritas Negara berharap dapat segera menarik lebih banyak perusahaan PMA besar yang beroperasi secara efektif untuk berpartisipasi di pasar saham dalam waktu dekat.

Sementara itu, Bapak Hoang Van Thu, Wakil Ketua Komisi Sekuritas Negara, menekankan bahwa sudut pandang yang konsisten dari Resolusi No. 50-NQ/TW tanggal 20 Agustus 2019 dari Politbiro tentang orientasi penyempurnaan kelembagaan dan kebijakan, peningkatan kualitas dan efisiensi kerja sama investasi asing pada tahun 2030 telah menetapkan bahwa perusahaan FDI merupakan bagian komponen dari sektor bisnis dan perekonomian.

Dalam semangat menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi perusahaan FDI untuk beroperasi jangka panjang di Vietnam, sistem kebijakan dan peraturan hukum saat ini tidak membedakan antara perusahaan domestik dan perusahaan FDI.

Tn. Thu mengatakan bahwa Komisi Sekuritas Negara bertujuan untuk mempromosikan partisipasi perusahaan FDI di pasar saham Vietnam, sekaligus mendukung perusahaan domestik untuk mengakses pasar secara lebih efektif.

Bapak Thu menegaskan bahwa perusahaan FDI, setelah menghapus komitmen atau peraturan yang mengikat dalam sertifikat investasinya, dapat sepenuhnya berpartisipasi di pasar saham jika mereka memenuhi persyaratan berdasarkan Undang-Undang Sekuritas, serupa dengan perusahaan Vietnam.

Terkait kebijakan IPO terkait pencatatan saham berdasarkan Peraturan Pemerintah No. 245/2025/ND-CP: Mengubah dan melengkapi sejumlah pasal dalam Peraturan Pemerintah No. 155/2020/ND-CP tanggal 31 Desember 2020 yang merinci penerapan sejumlah pasal dalam Undang-Undang Efek, Bapak Thu menyampaikan bahwa ini merupakan langkah reformasi yang penting, yang berkontribusi pada pemendekan prosedur administratif dan menciptakan kondisi yang lebih menguntungkan bagi pelaku usaha untuk mengakses jalur mobilisasi modal di pasar modal. Mekanisme baru ini diharapkan dapat menciptakan perubahan mendasar dalam proses persiapan perusahaan untuk go public.

Pada sesi diskusi, perwakilan perusahaan FDI mengajukan pertanyaan tentang banyak isu seperti: apakah wajib untuk beralih ke model perusahaan saham gabungan sebelum menyampaikan dokumen IPO; apakah perlu mengurangi rasio kepemilikan asing hingga di bawah 100%; apakah perusahaan FDI diperbolehkan menerbitkan jenis sekuritas lain seperti obligasi kepada publik; persyaratan laporan audit atas modal dasar yang disetorkan; atau apakah dokumen IPO dan pencatatan diharuskan menyertakan laporan penilaian dari unit penilai berlisensi...

Para pemimpin Komisi Sekuritas Negara secara khusus menjawab setiap masalah, mengklarifikasi ketentuan hukum dan dokumen panduan, berkontribusi dalam menghilangkan hambatan dan meningkatkan transparansi bagi perusahaan FDI saat berpartisipasi di pasar saham.