Peringkat kredit: 'Kunci emas' untuk meningkatkan pasar obligasi Vietnam

(Chinhphu.vn) - Pada 12 November, di Hanoi, Kementerian Keuangan dan Bank Pembangunan Asia mengadakan lokakarya bertema "Pasar pemeringkatan kredit Vietnam: Orientasi dan potensi pembangunan", yang berkontribusi dalam menyempurnakan mekanisme dan menegaskan peran pemeringkatan kredit di pasar modal.

Lokakarya "Pasar pemeringkatan kredit Vietnam: Orientasi dan potensi pengembangan" - Foto: VGP/HT

Perkembangan pasar modal, meningkatnya tuntutan transparansi

Dalam beberapa tahun terakhir, Vietnam telah mencapai banyak pencapaian ekonomi penting, menjadikannya tujuan yang menarik bagi arus modal domestik dan asing. Selain itu, pasar modal telah berkembang pesat, memainkan peran kunci dalam memobilisasi sumber daya untuk investasi pembangunan.

Seiring dengan pertumbuhan ini, terbentuk dan berkembang pula pasar pemeringkatan kredit (CGM). Sejak Pemerintah menerbitkan Peraturan Pemerintah 88/2014/ND-CP yang mengatur layanan CGM, bidang ini secara bertahap menegaskan perannya yang tak tergantikan dalam ekosistem keuangan, berkontribusi pada peningkatan transparansi dan efisiensi pasar obligasi korporasi (CGM).

Aktivitas XHTN memberikan manfaat bagi investor dan perusahaan penerbit. Bagi investor, XHTN menyediakan dasar untuk menilai kapasitas keuangan dan kemampuan membayar utang perusahaan, membantu mereka menganalisis dan mengukur risiko sebelum memutuskan untuk berinvestasi. Bagi perusahaan, hasil XHTN tidak hanya menjadi alat untuk mencerminkan reputasi, tetapi juga pendorong untuk meningkatkan transparansi keuangan, meningkatkan efisiensi manajemen, sehingga mengurangi biaya mobilisasi modal ketika mencapai peringkat tinggi.

Melangkah maju dengan peraturan pemeringkatan kredit wajib

Menurut perwakilan Kementerian Keuangan , salah satu langkah penting ke depan di pasar adalah penerapan peraturan pemeringkatan kredit wajib untuk obligasi korporasi. Peraturan ini akan berlaku mulai tahun 2023 untuk obligasi yang diterbitkan kepada publik dan mulai tahun 2024 untuk obligasi yang diterbitkan secara individual.

Untuk melaksanakan kebijakan tersebut, Kementerian Keuangan telah menyarankan Pemerintah untuk mengajukan amandemen Undang-Undang Jaminan Sosial dan Undang-Undang Perusahaan kepada Majelis Nasional, yang melengkapi peraturan tentang tanggung jawab organisasi penyedia layanan jaminan sosial dan persyaratan penerbitan obligasi kepada investor perorangan. Khususnya, Keputusan 245/2025/ND-CP menetapkan bahwa perusahaan wajib memiliki jaminan sosial ketika menerbitkan obligasi kepada publik, menandai pergeseran yang kuat menuju transparansi dan disiplin pasar.

Seiring dengan perkembangan pasar modal, terutama setelah pasar saham Vietnam ditingkatkan statusnya menjadi pasar sekunder negara berkembang oleh FTSE Russell, jumlah perusahaan yang aktif berpartisipasi dalam XHTN pun meningkat. Hingga saat ini, lebih dari 140 perusahaan di bidang real estat, sekuritas, energi, dan manufaktur telah diperingkatkan saat menawarkan obligasi.

Pada tahun 2024, akan ada penerbitan obligasi senilai 216,6 triliun VND oleh 54 penerbit XHTN, yang mencakup 46,3% dari total nilai penerbitan di seluruh pasar. Dalam 10 bulan pertama tahun 2025, nilai obligasi XHTN mencapai 287,4 triliun VND, 2,1 kali lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Hingga akhir Oktober 2025, total obligasi yang beredar dari penerbit XHTN mencapai hampir 461 triliun VND, setara dengan 33,7% dari total utang obligasi korporasi yang beredar di seluruh pasar.

Angka-angka ini menunjukkan bahwa XHTN menjadi standar baru dalam kegiatan penerbitan dan investasi, dan sekaligus menegaskan potensi pengembangan yang kuat di bidang ini di Vietnam.

Bapak Le Minh Hung, Komisi Sekuritas Negara, menyampaikan bahwa kerangka hukum CSR telah disempurnakan melalui berbagai dokumen penting, seperti Undang-Undang Sekuritas No. 54/2019/QH14, Undang-Undang No. 56/2024/QH15 yang telah diamandemen, Keputusan No. 155/2020/ND-CP, dan Strategi Pengembangan Pasar Modal hingga 2030. Strategi ini secara gamblang mendefinisikan tugas penguatan peran lembaga CSR, yang mengarah pada kewajiban perusahaan penerbit obligasi untuk melakukan CSR, sehingga membentuk kebiasaan untuk memanfaatkan hasil investasi tersebut.

Menurut Kementerian Keuangan, selain perbaikan hukum, Vietnam juga berkoordinasi dengan Bank Pembangunan Asia (ADB) dan mitra internasional untuk melaksanakan program bantuan teknis, pelatihan, dan sosialisasi peraturan perundang-undangan tentang CSR. Pada November 2025, Kementerian Keuangan terus menyelenggarakan dua lokakarya di Hanoi dan Kota Ho Chi Minh untuk menyosialisasikan peraturan baru, berbagi pengalaman internasional, dan berdiskusi dengan pelaku usaha tentang mekanisme pemantauan hasil CSR dan sistem pengendalian internal untuk mencegah konflik kepentingan.

Para ahli berpendapat bahwa mengembangkan budaya tanggung jawab sosial merupakan faktor inti bagi pasar modal untuk beroperasi secara berkelanjutan. Pengalaman internasional menunjukkan bahwa ketika bisnis mempertimbangkan tanggung jawab sosial sebagai kriteria reputasi, pasar akan mengatur diri sendiri menuju transparansi dan disiplin yang lebih tinggi.

Pemerintah Vietnam memprioritaskan penyelesaian kerangka hukum pasar modal sesuai dengan praktik terbaik internasional, dengan tujuan menciptakan lingkungan investasi yang aman, efisien, dan berkelanjutan. Dalam proses tersebut, XHTN dianggap sebagai "kunci emas" untuk membantu menghubungkan investor dan pelaku bisnis melalui platform publik yang tepercaya.

Lokakarya ini berkontribusi dalam menyampaikan pesan Pemerintah tentang mendorong pengembangan pasar pemeringkatan kredit yang transparan dan sehat, menuju pembentukan budaya pemeringkatan kredit di Vietnam - di mana hasil pemeringkatan kredit menjadi saluran referensi yang dapat diandalkan bagi investor domestik dan asing.

Berdasarkan hasil pembahasan tersebut, Kementerian Keuangan akan terus meneliti dan memberikan saran untuk menyempurnakan orientasi pengembangan pasar XHTN, memastikan bidang ini memainkan perannya sebagaimana mestinya, yaitu menjadi fondasi pasar modal yang transparan, aman, dan berkelanjutan, sejalan dengan kebijakan Partai dan Pemerintah.

Tuan Minh

Source: https://baochinhphu.vn/xep-hang-tin-nhiem-chia-khoa-vang-nang-tam-thi-truong-trai-phieu-viet-nam-102251112141851185.htm