資本の流れは優先分野に集中している。
2026年は、2026年から2030年までの5カ年社会経済開発計画の実施初年度であり、新たな段階における開発目標の達成にとって特に重要な年と位置づけられている。国民議会は、GDP成長率を10％以上、消費者物価指数（CPI）の平均上昇率を4.5％前後に抑えることを目標に掲げている。
「これらの目標は、銀行部門を含むすべてのセクターとレベルに非常に高い要求を課すものです」と、ベトナム国家銀行（SBV）のファム・タイン・ハ副総裁は、5月8日にバンキング・タイムズが主催したセミナー「経済成長促進における銀行部門の役割」で述べた。
同氏は、年初からベトナム国家銀行総裁が指令第01/CT-NHNN号を発令し、不良債権を抑制し、信用機関システムの健全な運営を確保しつつ、生産・ビジネス部門、優先分野、新たな成長の原動力となる分野への融資に重点を置くよう指示していると述べた。2026年のシステム全体の信用成長率は約15%と予測されているが、実際の状況に応じて調整される可能性がある。
信用供与は現在、非常に好調な伸びを示している。経済部門信用局のファム・ティ・タイン・トゥン副局長によると、2026年4月28日時点で、経済全体の信用残高は1940億ベトナムドンを超え、2025年末比で4.42%、前年同期比で18.26%増加した。このうち、 農業・農村地域向け信用は約430億ベトナムドン、中小企業向け信用は約380億ベトナムドンに達した。輸出、ハイテク企業、グリーンクレジット向け信用も好調な伸びを示した。
特筆すべきは、グリーンクレジットの残高が現在780兆ベトナムドンを超え、環境・社会リスク評価済みの融資残高が510万兆ベトナムドンを超えている点である。これは、持続可能な開発分野への資金シフトが明確に進んでいることを示している。
資金調達という課題は、非常に大きなプレッシャーにさらされている。
銀行業界は数々の成果を上げてきた一方で、多くの課題にも直面している。ファム・ティ・タイン・トゥン氏によると、経済は依然として銀行融資に大きく依存しており、2025年には融資対GDP比が約145%に達すると予測されている一方、資本市場はそれに比例して発展していないという。
もう一つの懸念材料は満期リスクです。現在、ベトナムドン建てで調達される資金の約80%は短期資金ですが、経済は中長期資金に対する需要が非常に高い状況です。これは、金融機関が資本バランスを維持し、システムの安全性を確保する能力に圧力をかけています。
特に、今後数年間の経済の資本需要は非常に大きくなると予測されている。 財務省の試算によると、2026年から2031年までの社会投資資本需要総額は約385億ベトナムドンと推定されており、2026年だけでも約51億ベトナムドンとなる。このうち、信用資本需要は約18億ベトナムドンと予測されている。
トゥン氏によると、この規模はベトナム国家銀行が設定した約15％の信用成長目標の範囲内にある。しかし、最大の課題は、金融機関が資金を動員できるかどうかである。
2025年第4四半期から2026年3月中旬までのデータによると、資本動員の伸び率は信用供与の伸び率を常に下回っている。これは、信用供与が銀行システムの資本動員能力よりも速いペースで成長していることを意味し、今後、経済における資本創出に圧力がかかるだろう。
金融政策局長のファム・チ・クアン氏は、運用状況をさらに分析し、金融政策は現在、世界的な経済・金融の変動から大きな圧力を受けていると述べた。同氏によれば、地政学的緊張、長期にわたるインフレ傾向、そして主要中央銀行による政策変更が、ベトナムのような高度に開放された経済に相当な圧力をかけているという。
クアン氏は、国際通貨基金（IMF）の予測を引用し、世界のインフレ率は2025年には実際の水準を上回る約4.4％まで上昇する可能性があると述べた。こうした状況下で、インフレ抑制は多くの中央銀行にとって依然として最優先事項となっている。
国内では、2桁成長目標は2026年だけでなく、今後5年間も設定されている。クアン氏によれば、これはインフレ抑制とマクロ経済の安定を両立させつつ成長を支えるという「多目的」問題である。「したがって、金融政策、財政政策、その他のマクロ経済政策の調和のとれた連携が特に重要となる」とクアン氏は強調した。
資本は付加価値の高い分野に流入しなければならない。
銀行アカデミー副所長のファム・ティ・ホアン・アイン准教授によると、戦争、サプライチェーンの混乱、エネルギー危機、経済の二極化など、依然として多くの不確実性に直面している世界経済の状況において、銀行と企業の関係は共生的なメカニズムとして捉える必要がある。
彼女は、ベトナムのように銀行融資に大きく依存する経済においては、銀行は「酸素ボンベ」のような役割を果たし、企業が事業を継続し、生産を拡大するのを支援していると強調した。銀行と企業の間には利害の相違が内在しているものの、両者は「切り離せない関係」であり、経済成長を促進するためには調和のとれた協力関係を築く必要があると述べた。
しかし、ホアン・アイン氏は、信用拡大が必ずしも質の高い経済成長につながるわけではないとも指摘した。「重要なのは、信用拡大の規模だけでなく、資本がどこに配分されるかです。資本は、付加価値を生み出し、リスクを最小限に抑えることができる効率的な生産・事業分野に振り向けられる必要があります」と彼女は述べた。
専門家によると、これは不良債権の抑制、マクロ経済の不安定性の最小化、そして今後の成長の質の向上においても重要な要素となる。
出典：https://daibieunhandan.vn/ap-luc-huy-dong-von-gia-tang-10416350.html
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