競争の嵐、乳製品業界の「巨大企業」はどうなっているのか?

国際市場で企業が繁栄し、資産が急増

2025年第3四半期の連結財務報告によると、ベトナム乳製品株式会社（ Vinamilk ）の総売上高は約17兆VNDとなり、前年同期比9%以上増加しました。連結税引後利益は2兆5,000億VND（4.5%）を超えました。

ビナミルクは、国内事業部門が連結総収入の約80％を占め、残りの20％は海外部門で、成長率が良好であると述べた。

その結果、アジアおよびアフリカ市場は、合弁会社アンコールミルク（カンボジア）およびドリフトウッドデイリーホールディング（米国）のプラスの貢献により、力強い成長を記録しました。

乳製品会社は株主に対し、上記の結果は、製品ポートフォリオ全体のパッケージ・アイデンティティを変更する取り組みや、黒ゴマ豆乳、オートミルク、紅茶キノコなどの新製品ラインの立ち上げによるものだと述べた。また、店舗システムを拡張し、電子商取引チャネルを強化した。

同社は2025年の最初の3四半期で累計約46兆6,800億ベトナムドンの連結売上高と約6兆5,900億ベトナムドンの税引後利益を達成し、それぞれ年間計画の72%以上と68%を達成した。

前四半期末時点で、ビナミルクの資産は約55兆7,000億ドンに達し、年初から大幅に増加しました。そのうち現金および短期投資は47%以上を占めています。負債対総資産比率は14.9%でした。また、自己資本も37兆9,500億ドンを超え、急増しました。

一方、ロフ・インターナショナル・デイリー・ジョイント・ストック・カンパニー（IDP）の業績も多くの投資家の関心を集めています。収益は伸びているものの、利益面では課題を抱えています。同社は、Ba Viフレッシュミルク、KUNミルク、Maltoバーリーミルクなどのブランドを展開しています。

2025年第3四半期、ロフ・インターナショナル・ミルクの純収益は1兆7,000億ドンを超え、前年同期比でわずかに増加しました。

しかし、販売費および一般管理費の高騰により、税引後利益は120億ドンの赤字に転落した。同社にとって、これは2四半期連続の赤字となる。

この乳製品会社は年初来、約5兆5,600億ドンの純収益を上げているものの、税引後損失は630億ドンに上っています。これは、事業活動が依然として多くの困難に直面していることを示しています。

この乳製品会社の総資産は、前四半期末時点で4兆5,100億ドンを超えました。負債は2兆2,600億ドンを超え、自己資本の2兆2,500億ドンとほぼ同額です。

同業界では、モックチャウ乳牛飼育株式会社（モックチャウミルク、コードMCM）が第4四半期に約7,200億ドンの純売上高を記録し、前年同期比でわずかに減少しました。販売費および管理費を差し引いた税引後利益は1,060億ドンで、前年同期比で約40億ドン減少しました。

前四半期末時点で、モックチャウミルクの総資産は約2兆6,000億ドンでした。負債は3,900億ドンを超え、自己資本（2兆2,000億ドン超）を下回っています。注目すべきは、同社が依然として黒字の営業キャッシュフローを維持しており、工場の改修と生乳生産プロセスの改善への投資を継続していることです。

株式市場では、今週の最終取引終了時点で、ホーチミン証券取引所（HoSE）における時価総額上位企業グループであるVN30バスケットに含まれるVinamilk（VNM）の株価が57,600VNDに達しました。一方、MCM（Moc Chau Milk）の株価は1株あたり24,450VNDです。

特に、Lof International MilkのコードIDPはUPCoMで1株あたり192,000 VNDまで値付けされていますが、日々の取引流動性は非常に低いです。

エン・ニ

出典: https://tuoitre.vn/bao-canh-tranh-cac-dai-gia-nganh-sua-dang-lam-an-ra-sao-20251101144915589.htm

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