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| ベトナム国家銀行金融政策局長ファム・チ・クアン氏。（写真：TT） |
これは、ベトナム国家銀行金融政策局長ファム・チ・クアン氏が、最近の為替レートと外国為替市場への圧力について報道陣に語った内容である。
記者： 2024年の為替レートと外国為替市場への圧力をどのように評価しますか。
ファム・チ・クアン氏： 2024年初頭より、国内の外国為替市場と為替レートは、世界的な金融市場の予測不可能な変動と、近年の国内市場における課題や困難により、圧力を受けています。具体的には以下のとおりです。
まず第一に、米国のインフレ率は依然として高い水準を維持しており、国際市場は継続的に予測を調整し、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げの予定日を延期しています。金融政策の方向性に関する市場の期待の変化、FRBの利下げ、そして一部地域における 地政学的緊張の高まりにより、国際的な米ドルは急激に上昇し、一時、米ドル指数（DXY）は2024年初頭と比較して5%上昇しました。これにより、ベトナムドン（VND）を含む他の通貨への切り下げ圧力が生じました。
第二に、年初から2024年5月中旬にかけて、経済の輸入は力強く回復し、推定1,322.3億米ドルに達しました。これは2023年の同時期と比較して197億米ドル（17.5%）増加しており、外貨需要、特に国内生産に不可欠な原材料の輸入代金の支払いのための外貨需要が増加しています。しかし、年初に景気回復プロセスを支える原材料を輸入することで、生産活動と輸出活動を促進する基盤が整い、将来の外貨収入が創出され、今後の為替レートへの圧力をいくらか緩和できる可能性があります。
第三に、米国が引き続き米ドル金利を高く維持する一方で、ベトナムドン金利は国際米ドル金利よりも低く（両通貨間の金利差がマイナスになる）、経済組織が将来の支払いに備えて外貨フォワードを購入し、将来の外貨需要を現在に移転することを促しています。また、外貨収入のある顧客は、信用機関システムへの外貨売却を遅らせる心理があり、短期的に外貨需給バランスが悪化し、為替レートに圧力をかけています。
上記の国内外の経済状況により、2024年の初めから現在までに、ベトナムドンは米ドルと比較して約5％下落しており、これはこの地域の通貨の下落傾向と似ています：台湾ドル（-5.06％）、タイバーツ（-6.31％）、韓国ウォン（-5.66％）、日本円（-10.87％）、インドネシアルピア（-3.87％）、フィリピンペソ（-4.82％）、中国元（-2.04％）。
しかし、国内外国為替市場における上記の困難や課題はすべて短期的なものです。今後、輸出の回復基調がプラスに働くことで、市場の外貨供給は増加に支えられる一方、企業による外貨先物購入の最近の急増は、将来的な外貨需要を減少させる要因となり、外貨需給バランスは近い将来、より積極的に改善する可能性が高いからです。同時に、国際金融界は、FRBが2024年末までに金利を引き下げ、VNDを含む世界各国の通貨に対する切り下げ圧力を軽減する可能性が高いとの見方を維持しています。上記のような国内外のファンダメンタルズ要因に基づき、多くの国際機関は、近い将来、これらのファンダメンタルズ要因が徐々に実現されれば、VNDが再び上昇する可能性があると予測しています。
記者：こうした圧力に直面して、中央銀行は外国為替市場の安定と為替レートへの圧力抑制のためにどのような措置を講じてきましたか？最近、中央銀行が為替レート管理策の変更を計画しているという噂が流れていますが、中央銀行はこの情報についてどのような見解をお持ちですか？
ファム・チ・クアン氏：上記の課題と困難を背景に、市場状況、マクロ経済動向、金融政策目標に応じて、金利と為替レートの柔軟で調和のとれた、合理的でバランスのとれた管理に関する政府と首相の指示を実行し、国家銀行は最近、市場動向を綿密に追跡しながら金融政策の解決策と手段を柔軟かつ同期的に管理してきました。第一に、国家銀行は市場の状況に応じて為替レートを柔軟に管理し、外部ショックを吸収してきました。同時に、外国為替市場の安定を支援し、信用機関の比較的過剰なベトナムドン流動性の状況における為替レートへの圧力を緩和し、前述のように銀行間市場におけるマイナス金利ギャップを縮小するために、国家銀行は適切な期間と量の財務省短期証券を発行して過剰ベトナムドンを規制し、為替レートへの圧力を高める要因を制限してきました。第二に、ベトナム国家銀行は、2024年4月19日から、外貨を売却して介入し、市場流動性をサポートすることで経済の正当な外貨需要に対応し、市場センチメントを安定させ、マクロ経済の安定とインフレ抑制に貢献します。
国立銀行が実施した流動性を調整し、外貨売り介入を行う上記の解決策は、この地域の中央銀行が最近実施した解決策と類似しています。
最近のベトナムドン（VND）の下落は、地域および世界の他の通貨と比較して平均的と言えるでしょう（前述の通り）。現在の中央為替レート管理メカニズムと±5%の変動幅により、市場為替レートは柔軟な変動の余地を十分に有しています。そのため、ベトナム中央銀行による為替レート管理の変更に関する最近の情報の一部は不正確であり、市場の安定化とマクロ経済の安定化という政府の目標と矛盾しており、市場の心理を不安定にしています。したがって、企業と人々は噂に警戒する必要があります。
記者：上記のような国内外の課題や困難を踏まえ、今後、中央銀行はどのように運営していく予定ですか。
ファム・チ・クアン氏：国際情勢は依然として困難で予測不可能ですが、マクロ経済と外交の基盤が堅調であること、そして前述の通りFRBが年末から利下げを開始する予定であることから、為替レートへの圧力は軽減されるでしょう。今後、中央銀行は市場動向に応じて為替レートを柔軟に操作し、金融政策手段と外貨売却を継続的に連動させ、市場流動性を維持することで、経済の正当な外貨需要に応え、市場心理の安定、マクロ経済の安定、そしてインフレ抑制に貢献していきます。
記者：ありがとうございます！
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出典: https://dangcongsan.vn/kinh-te/can-thiep-de-on-dinh-ti-gia-665794.html
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