国内株式市場は、数ヶ月にわたる力強い上昇の後、強い調整圧力に直面しています。9月末のVN指数は前月比5.8%下落しました。VNDIRECT証券会社の専門家グループは、マクロリスクからの圧力が徐々に高まっていると評価しており、具体的には以下の点が挙げられます。
まず、FRBは2023年も引き続き政策金利を引き上げる可能性があります。それ以来、米国債利回りの上昇はUSD/VND為替レートに圧力をかけています。
第二に、市場は、中央銀行が自国通貨を支えるためにシステムから流動性を吸収するために財務省短期証券を発行したというニュースにネガティブに反応しました。第三に、投資家は最近の力強い上昇を受けて利益確定し、証拠金比率を引き下げました。
上記の変動の後、VNDIRECTはVN指数が週足MA200ラインを上抜けて推移していることを発見し、再び上昇局面を迎えるバランスゾーンの形成を期待しています。10月の株式市場は、1,130～1,210ポイントのレンジ内での上昇トレンドが続くと予想されます。
今月の市場リスクは為替レートの上昇圧力に集中しており、これがさらに高まればベトナムの金融政策に圧力をかけることになるでしょう。さらに、ベトナム経済、特に不動産セクターのデフレリスクも存在し、国内投資家のセンチメントに影響を与える可能性があります。したがって、投資家は金利に敏感なセクターに注意を払い、リスクの高い買いポジションを制限すべきです。
しかし、第3四半期の利益見通しがより良好になると予想され、市場評価水準がより魅力的な領域に戻れば、市場にはまだ多くのチャンスを秘めた潜在力がある。
公共投資が引き続き経済成長の牽引役となっているため、投資家は好機を捉えることができます。輸出入見通しは徐々に回復しています。製造業の改善に伴い、購買力の向上により小売売上高も増加するでしょう。同時に、FDI流入は引き続き好調に推移しており、工業団地不動産グループの見通しは改善しています。
長期的な視点から見ると、ヴィナキャピタル証券投資ファンドのCEOであるグエン・ホアイ・トゥ氏は、株式市場は依然として上昇サイクルにあると評価した。その基盤となっているのは、良好な発展軌道にあるベトナム経済のサイクルであり、外国資本は継続的に流入している。
ベトナムの市場評価は、現在、地域全体と比較して最も割安で、ディスカウント率も最も高い。中期的には、企業利益の伸びも潜在力を高めており、VinaCapitalは企業利益の伸びを約25～30%と予測している。したがって、長期的には、株価は経済成長サイクルに沿って上昇するだろう。
「長期的な視点を持つ投資家は、あまり心配する必要はありません。もちろん、個人投資家の心理的な変動が市場の変動を強める可能性はあります。しかし、市場の変動自体はそれほど心配するほどのものではありません」とThu氏は述べた。
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