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| ヴィナコネックスの経営陣は、2026年年次株主総会において、VCG株価の変動に関する株主からの質問に答えた。 |
先日、ベトナム建設輸出入公社（Vinaconex、ティッカーシンボル：VCG）はハノイで2026年度定時株主総会を開催し、すべての重要議案を承認した。しかし、議論の中心はVCG株の価格変動であり、株主から多くの質問が寄せられた。
株主によると、ビナコネックス社はロンタイン空港や南北高速道路といった大規模プロジェクトの入札で常に勝利を収めているにもかかわらず、株価は低迷し、多くの局面で強い売り圧力にさらされている。このため、多くの投資家は市場が同社の真の価値を反映できるのか疑問を抱いている。
この件について、Vinaconexのゼネラルディレクターであるグエン・スアン・ドン氏は、株価の変動は市場要因、特に海外からの資金流入に大きく影響されると述べた。近年、為替レートの変動や世界的な資金流入を理由に、海外ファンドが資金を引き揚げる傾向が顕著に見られる。
董氏によれば、純売圧力はVCGに限ったことではなく、市場全体の一般的な傾向だという。株式が上場されると、その価格は需給の法則に従って変動するため、企業が市場価格に直接介入することはできない。
「株価が上昇しても、ファンドからの売り圧力が強まり、価格が反転して下落する時があります。これは市場主導の展開です」と董氏は述べた。
株価の低迷を認めつつも、ヴィナコネックスの経営陣は、株主の長期的な利益確保を常に目指していると明言した。そのため、安全かつ効率的な経営、投資効率の向上、そして資産価値の上昇を最優先事項としている。
ヴィナコネックスは2026年も、配当性向を約16％（現金8％、株式8％）に維持する計画です。経営陣は、この配当水準は株主への利益還元と再投資ニーズのバランスが取れた妥当な水準であると考えています。
グエン・スアン・ドン氏は、VCGへの投資は、市場の他の銘柄のように「急激な」価格上昇は見込めないものの、安定したリターンをもたらすと強調した。長期的には、市場環境がより良好になれば、株価は上昇し、企業の本来の価値を正確に反映するようになるだろうと述べた。
Vinaconexは、従来の建設事業に加え、ベトナム水環境投資公社（Viwaseen - ティッカーシンボル：VIW）への1兆ベトナムドンを超える投資を通じて、環境分野への事業拡大戦略を加速させている。
ビジネスリーダーによると、水道・下水処理部門には依然として大きな成長の可能性が秘められている。現在、全国の浄水需要は約1400万立方メートル/日であるのに対し、下水処理能力はわずか200万立方メートル/日強にとどまっている。
Viwaseenは現在、総生産能力約20万m³/日の工場6ヶ所と、子会社ネットワーク、そして潜在的な土地保有地を所有しています。Vinaconexは、自社の建設における強みを活かしてこの分野のプロジェクトを実施するとともに、投資効率を高めるために経験豊富なパートナーを求めています。
同社はまた、将来の廃水処理料金に関する政策が、この新たな事業分野の成長を促進する原動力になると期待している。
2026年、Vinaconexは総売上高と総収入を15兆4230億ベトナムドンと見込んでおり、これは前年比22%減となる。税引き後純利益は1兆370億ベトナムドンと予測されており、これは73%の大幅な減少となる。
同社幹部は、この減少は2025年の比較対象が高かったことに起因すると説明した。2025年には、主にカットバ・アマティナ・プロジェクトからの売却により、同社は3兆8650億ベトナムドンという記録的な利益を計上していた。
2026年第1四半期において、Vinaconexは連結売上高3兆7080億ベトナムドン、税引後利益3800億ベトナムドンを記録し、中核事業の運営が安定していることを示した。
変動の激しい市場環境において、Vinaconexは成長とリスク管理のバランスを取りながら、長期的な潜在力を持つ分野へと徐々に事業を拡大していく戦略を選択した。
株価は短期的には期待を下回っているものの、同社経営陣は、中長期的に株主価値を高めるための重要な要素として、今後も内部の強みに注力していくと明言している。
出典：https://thoibaonganhang.vn/co-dong-soi-gia-vcg-vinaconex-noi-gi-181210.html
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