FDI の流入は新たな分野に移行し、拡大しています。

VLCA 2025上場企業カンファレンスおよび表彰式において、ドラゴンキャピタルの会長であるドミニク・スクリーブン氏は、工業・製造業以外の多くのセクターでFDI流入が拡大していると述べました。明るい経済見通し、新たな政策、そして市場の信頼感が、2026年の成長フェーズの原動力となると見られています。

Báo Nhân dân•09/12/2025

ドミニク・スクリーブン氏はVLCA 2025で自身の考えを述べた。（写真：ル・トアン）

ドミニク・スクリーブン氏によると、世界は通貨問題、各国の内部問題、国家間の国際問題、気候変動、技術問題など、数多くの課題に直面しています。

ベトナムの状況はやや明るい。政府の支援と政策運営のおかげで、自然災害がGDPに影響を及ぼす可能性はあるものの、四半期および2025年全体の成長率は比較的楽観的な見通しを維持している。

2026年を迎えるにあたり、GDP成長率10%という目標が明確に示されました。これは単なる数字の問題ではなく、信頼の問題でもあり、信頼は成長の結果に大きな影響を与えるでしょう。

この目標は、民間部門の役割を重視し、開発計画へのより強力な参加を奨励する決議68に基づく新たな政策にも関連しています。

ベトナムの民間セクターは現在、約50万社の企業と約500万世帯の個人事業主で構成されています。新たな税制により、非公式な活動の一部が公式セクターに取り込まれることになります。私たちの推計によると、この要因だけでも今後3～4年間で年間1%以上の成長に貢献する可能性があります。したがって、10%の成長率を達成することは不可能ではないと考えています。
ドラゴンキャピタル会長ドミニク・スクリーブン

ドミニク・スクリーブン氏によると、PMI指数は2025年初頭から継続的に改善しており、外国投資活動も好調を維持している。

特に、FDIの流入は、従来の工業や製造業ではなく、不動産などの他の分野に現れ始めています。

しかし、来年の傾向は、公的投資から民間投資まで、投資全体にあります。

「インフラ開発への民間セクターの積極的な参加を促すという政府のメッセージは明確です。しかし、多くの外国投資家は依然としてこの推進力を十分に理解し、信頼し、評価していないと思います」とドミニク・スクリーブン氏は評価しました。

一方、ベトナムの伝統的な原動力である輸出を無視することはできません。今年の輸出額は、ドナルド・トランプ米大統領による関税政策にもかかわらず、多くの専門家の予想をはるかに上回りました。実際、輸出は減少どころか、大幅に増加しました。

主な理由の一つは、近年継続的に実施されている経済外交キャンペーンです。これにより、ベトナムは多くの国際パートナーとの協定を締結・具体化することができ、ベトナム企業だけでなく外国直接投資企業にとっても生産・輸出活動を拡大する余地が広がりました。

しかし、これを支える適切な財政、金融、金融政策がなければ、これらすべては不可能であろう。

「今年の信用成長率は昨年を上回っています。ベトナムの総信用額は現在GDPの100%を超えていますが、これは地域内の一部の国や主要国と比べると高くありません。しかし、ベトナムの社債市場の役割はまだ非常に小さいです」とドミニク氏は述べ、資本市場の役割をさらに強調しました。社債市場だけでなく、株式市場も2030年までに非常に大きな可能性を秘めています。

しかし、近年の株式市場は必ずしも好調とは言えません。2022年には市場全体のリターンがマイナスとなり、2023年も引き続きマイナスとなり、投資家の士気に大きな影響を与えました。企業収益は2年間の不振の後、2024年になってようやく回復し始めました。しかし、今年は市場は真に安定した状態に戻り、この地域で最も力強い市場となりました。

ドラゴンキャピタルファンドは、市場に1,500社の上場企業があるにもかかわらず、約120社を詳細に調査し、時価総額の約80％を占める約80社に重点を置き、これによりファンドの第3四半期の利益が21％増加した。

この成長は、売上高だけでなく、四半期間の企業利益率の改善にも起因しています。企業が直接投資を再開し、その後の成長の基盤を築き始めていることから、これは2026年に向けて明るい兆候です。

「来年については、過度に楽観的ではないものの、平均総利益は16～17%程度になると予測しています。ベトナムは非常に好調なサイクルにあり、企業の利益成長率は拡大・増加傾向にあると見ています」とドラゴンキャピタルの会長は述べ、ベトナムの株式市場、企業、そして資本フローの状況は2026年に向けて比較的良好であると強調しました。

出典: https://nhandan.vn/dong-von-fdi-dich-chuyen-mo-rong-vao-cac-linh-vuc-moi-post928871.html