西アフリカにおける供給不足への懸念が引き続きカカオ価格の上昇を支え、同品目の上昇は8営業日連続となった。一方、大豆油価格は原油価格の下落を受けて反落し、投機筋が利益確定売りを行った。終値はMXV指数が0.1％下落し、2,889ポイントとなった。
MXVインデックス。出典：MXV
カカオ価格は8営業日連続で上昇した。
ベトナム商品取引所（MXV）によると、カカオは昨日（5月7日）、西アフリカにおける2026～2027年の作付け供給に対する懸念が高まる中、市場全体の動向に逆行し、8営業日連続で上昇を続け、国内外の投資家の注目を集めた。
取引終了時点で、7月限のカカオ先物価格は7％以上上昇し、1トン当たり4,427ドルとなった。過去8営業日だけで、この商品の価格は34.3％上昇しており、年初以来最も力強い上昇の一つとなっている。
ICE取引所におけるカカオ価格。出典：MXV
MXVによると、市場は現在、 地政学的リスク、投入コストの高騰、西アフリカにおける悪天候の見通しといった要因が同時に影響を及ぼしている。
ホルムズ海峡の封鎖が継続していることで、エネルギーと輸送コストが急激に上昇し、肥料価格が高騰するとともに、世界の農業サプライチェーンに圧力がかかっている。これは、西アフリカの主要カカオ生産国、特に世界最大のカカオ生産国であるコートジボワールに直接的な影響を与えている。農業資材価格の高騰と肥料供給の混乱は、同地域のカカオ栽培にさらなる圧力を加えている。
さらに、早ければ来月にもエルニーニョ現象が再発するリスクが、来年度の作付け見通しに対する市場の懸念を引き起こしている。顕著な影響は2027年の主要作付け期から現れる可能性があるものの、市場はすでにかなり早い段階で反応し始めている。
西アフリカでは、悪天候がカカオの木の生育、特にシェレル（若い果実）の形成段階に影響を与えている。一方、コートジボワールへのカカオの入荷量は依然として少なく、二次作物が短期的な供給補充にはあまり期待できないことを示唆している。
ロシア・ウクライナ紛争後の肥料価格の急騰と長期にわたる悪天候を受け、西アフリカのカカオ生産量は過去2年間で大幅に減少し、価格は過去最高値を更新した。こうした状況下で、市場は供給不足の問題を再び検討し始めている。
ファンダメンタルズ要因に加え、投機的な動きも価格変動の要因となっている。最新の建玉明細（COT）報告書によると、投資ファンドはニューヨーク産カカオのネットショートポジションを3年以上ぶりの高水準で保有しており、その数は約19,900契約に上る。
価格が急騰すると、ショートポジションを解消するための買い圧力が高まり、短期的には上昇モメンタムをさらに増幅させる可能性がある。また、これにより市場は近い将来、悪天候や供給関連情報に対してより敏感になる。
ICE取引所に上場されているカカオの純保有量。出典：MXV
大豆油市場は冷え込みを見せている。
一方、農産物市場は下落圧力に直面し、特に植物油セクターでその傾向が顕著だった。昨日の取引終了時点で、7月限大豆油先物価格は1.16%下落し、1トン当たり1,634.7ドルとなった。
MXVによると、大豆油価格の下落の主な理由は、米国とイラン間の交渉における見通しがより前向きになったことにある。両国が紛争終結とホルムズ海峡再開に向けた覚書に署名する可能性に関する情報が、WTI原油価格を1バレル95ドル以下に押し下げた。
原油価格が下落すると、バイオ燃料生産の原料としてのダイズ油の魅力も低下し、投機資金が植物油市場から撤退する。
前回の急成長期を経て、多くの投資ファンドが利益確定売りを加速させたため、売り圧力が強まった。大豆市場ではネットロングポジションが高水準にある中、原油価格の下落が大豆油市場でポジション解消の波を引き起こし、数日間続いた上昇の後、価格は反転して調整局面に入った。
キャッシュフロー要因に加え、米国からの輸出データが期待外れだったことも、市場に引き続き圧力をかけている。米国農務省（USDA）によると、4月30日までの週の大豆販売量はわずか約14万1900トンで、前週比45％減となり、作付け年度開始以来の最低水準となった。
米国産大豆輸出量。（イメージ画像）
一方、ブラジルからの豊富な供給は、特に中国市場において、米国産大豆に大きな競争圧力をかけ続けている。加えて、米国における作付けの順調な進捗状況は、新作年度における供給改善の継続への期待を強めている。作物進捗状況報告書によると、米国の農家は大豆作付け計画の33%を完了しており、過去5年間の平均である23%を大幅に上回っている。
エネルギー価格の下落と供給面での好ましい兆候が見られる中、大豆油市場は長期にわたる急激な価格上昇の後、より慎重な姿勢へと転換しつつある。
出典：https://congthuong.vn/gia-ca-cao-tang-phien-thu-8-lien-tiep-455697.html
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