金価格が過去最高値を記録：反転するか、新たな高値に急騰するか？

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今年に入ってから29の新たなピーク

8月20日のニューヨーク証券取引所（ベトナム時間8月21日早朝）の取引では、世界の金価格が急上昇し、記録を更新しました。スポット価格は一時、1オンスあたり2,530米ドル（1タエルあたり7,720万ベトナムドン）の節目を超えました。12月限の金価格も1オンスあたり2,565米ドルに達しました。

これは今年初め以来29回目の金高値となる。

金価格は急激に上昇し、他の多くの資産を圧倒しています。昨年10月の1オンス当たり1,820ドルから2,530ドルまで上昇し、39％の増加に相当し、この商品が反転して大幅に下落することを多くの人が懸念しています。

実際、2023年末以降、金価格は幾度となく最高値を更新しましたが、急落も数多く見られました。1オンスあたり2,400ドルの節目を突破した後、2,300ドルの節目を何度か下回っています。

急騰のたびに利益確定の圧力がかかるのは、金を含むあらゆる種類の資産や商品に共通する。

一部の予測では、この急騰後、金価格は1オンスあたり数百ドル下落する可能性があるとしているが、大半の予測では、貴金属の見通しは依然として明るいとしている。

過去1年間の金の価格も、非常に明確な上昇傾向を示しています。

金はここ数日、米ドルの急落、金需要の増加、中東やウクライナにおける地政学的緊張の高まり、そして世界中の組織やファンドから投資先のない資金が大量に出ていることなどにより、力強く上昇を続け、新たな高値に達した。

昨晩の取引セッションでは、米ドルはさらに0.5%急落を続け、2023年12月下旬以来初めて、主要6通貨バスケットに対する米ドルの変動を測定するDXY指数が101.5ポイントの閾値を下回りました。

8月21日朝のアジア市場では、DXY指数は8月16日の102.9ポイント、4月末の106.25ポイントと比べて101.4ポイントまで下落した。

GoldNhaTrang Kitco.gif — *2024年と2025年には、大統領選への争いなど、金価格を支える要因が数多くある。写真：KC*

インフレ率はまだ望ましい水準に達していないものの、世界が経済を支えるための金融緩和サイクルに入ったことで、米ドルは下落しました。多くの国が1回か2回の利下げを実施しました。米国連邦準備制度理事会（FRB）は9月の会合で利下げを実施することはほぼ確実です。

投資家は現在、FRBの金利動向に注目している。米国の金融政策に関する更なる手がかりは、今週末ワイオミング州のジャクソンホール・リゾートで開催されるジャクソンホール会議で明らかになるだろう。

インフレ率が2.9％に低下する一方で、米国経済が悪化の兆候を多く示す中、市場はFRBが利下げを加速させる可能性に賭けている。

金は1オンスあたり3,000ドルまで上がるのか？

多くのアナリストは、金価格は今年いっぱい上昇を続け、来年には1オンスあたり3,000ドル（1タエルあたり9,200万ベトナムドン以上）に達すると予想している。

BMIの商品分析責任者であるサブリン・チョウドリー氏は、金は安全資産だと信じており、それが2024年も金が新記録を更新し続け、今後も更新し続ける理由だと考えている。

BMIの専門家によると、2024年は中東、ウクライナ、ロシアの地政学的緊張から多くの不確実性が見られるとともに、米国のホワイトハウス争いを含む多くの重要な選挙が行われる年となるだろう。

米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策がよりハト派的な展開を見せたことを受けて、金価格はさらに上昇すると予想される。

フィナンシャル・タイムズ紙によると、サンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁は、米国のインフレは抑制されているとの見方を示し、現在23年ぶりの高水準にある5.25～5.5%の政策金利を引き下げることを検討する時期が来たと述べた。デイリー総裁は、米国経済が急激な減速局面に入っているというエコノミストの懸念を払拭するため、FRBに対し合理的なアプローチを取るよう求めた。

サブリン・チョウドリー氏によると、FRBが利下げを開始すると、金価格は1オンスあたり2,700ドル（1タエルあたり8,200万ベトナムドン相当）に達すると予想されています。BMIの専門家であるチョウドリー氏と同様の見解を持つアナリストは他にも多くいます。

したがって、金利の低下は米ドルに圧力をかけ、米ドルは下落するでしょう。

中国は数ヶ月の休止期間を経て、金購入を再開すると予想されている。中国はこれまで18ヶ月連続で金の純購入国であり、金価格が記録的な高値を更新し続けた際にのみ、購入を一時停止していた。

インドでは、金の輸入関税が15%から6%に引き下げられ、需要の高まりも金価格を支えました。JPモルガンによると、インドにおける金宝飾品チェーン「センコ・ゴールド」の売上高は、第2四半期前半に30%増加し、第1四半期の10%増から大幅に増加しました。減税の影響で、インドにおける金の現物需要は今年後半に50トン増加すると予測されています。

多くの中央銀行も近年、金の購入を増やしています。欧米の金ETFも金の買い越しとなっています。

価格が上昇しているにもかかわらず、金の需要は継続的に増加していることがわかります。

一方、中東における戦争は、イランとイスラエルが自制を怠れば、勃発し、拡大する可能性があります。ウクライナでも、ウクライナ軍がロシア中部のクルスク地域を標的とした国境を越えた作戦を開始したことで、状況は非常に緊迫しています。米国はパレスチナ武装勢力への強い圧力を強めており、イスラエルはハマス排除の脅しを続けています。

シティの専門家は、金は今後3～6カ月で上昇傾向にあり、2025年には1オンスあたり3,000米ドルに達すると考えていると述べた。2024年第4四半期の金スポット平均価格は1オンスあたり2,550米ドルとなる見込みだ。

国内では金の指輪の価格が高騰している。8月21日午前、SJC社をはじめとする一部の業者では、9999個の金の指輪が1タエルあたり約7,740万ドンで取引された。これは、8月21日早朝時点の換算国際価格と約50万ドン/タエル高いだけである（8月12日午後時点では約300万ドンの差）。8月21日午後のSJC社製金塊の販売価格は、1タエルあたり8,100万ドン（売価）であった。