11月10日～11月14日の株式市場の見通し：マージンプレッシャーに注意

VN指数は不安定な取引週となりました。先週もキャッシュフローは業種別に分極化しており、売り圧力は主に証券、銀行、 Vingroupセクターの大型株から発生し、総合指数は引き続き下押し圧力にさらされました。

対照的に、中小型株、特にゴム、通信、石油・ガスなど、最近は成長の勢いが強くない株では、キャッシュフローがより活発です。

今週の最終取引では、VN指数は1,599.10ポイントで終了し、43.54ポイント（-2.65%）下落しました。これは前週と比較すると40.55ポイント（-2.47%）の減少に相当します。

VN-Index のパフォーマンス。

取引が急落した一週間後、証券会社は来週の市場見通しについてコメントした。

VCBS: リスク管理の優先順位付け

VN-Indexは、流動性がわずかに減少するとともに、週末の取引セッションを赤いローソク足で終了しました。これは、底値買いの需要が不足し、売り側が依然として市場を支配していることを示しています。

日足チャートでは、MACDとRSIは引き続き下降傾向を示しており、下落トレンドの反転の兆候は見られません。ただし、指数は直近の底値付近、つまり1,580ポイント（市場MA100）付近の短期サポートライン付近まで後退しています。さらに、ADX指標と-DIラインは25を上回っており、調整トレンドに歯止めがかからないことを示しており、上記の評価をある程度裏付けています。

1時間足チャートでは、MACDとRSIは引き続き下落傾向にあるため、次の取引セッションでも調整局面が続く可能性が高い。しかし、RSIは売られ過ぎゾーンに達しているため、総合指数はボリンジャーバンドの下限に一致する1,580～1,590付近でテクニカルな回復を見せる展開が予想される。

先週末の急落は、あらゆるセクターに広がる積極的な売り圧力を伴い、悲観論と慎重論が市場全体を覆っていることを明確に示しています。前営業日における回復の動きはほぼ帳消しとなり、短期的には売り手が完全に優勢となっていることを示しています。

市場の激しい変動が続く中、VCBSは投資家に対し、リスク管理を最優先にすることを推奨します。具体的には、市場動向を綿密に監視し、タイムリーな対応を取るとともに、ポートフォリオを見直し、特に損切り水準に達したポジションについては、毅然とした姿勢で再構築することを推奨します。現在の状況において、購買力を維持し、安定したメンタリティを維持することで、投資家は市場の回復局面をより有効に活用し、ポートフォリオを再構築するとともに、短期的な利益の追求にも努めることができるでしょう。

TVS: マージンコール圧力と流動性の低下

11月7日のVN指数は44ポイント下落し、1,599.1ポイント（-2.7%）で取引を終えました。売り圧力は取引時間全体を通して発生し、市場のほとんどの業種グループに広がりました。取引時間中の流動性は、過去10セッションの平均値と比較して低い水準にとどまりました。

TVSリサーチは、マージンコールの圧力が現れ始めており、今後のセッションでも続く可能性があること、市場の流動性が低いことから底値買いのキャッシュフローが弱く、投資家の慎重な感情が指数の回復力にマイナスの影響を与える可能性があることなど、いくつかの要因により、今後のセッションでも市場の下落傾向が続くと考えています。

さらに、VN指数は1,600のサポートレベルを下回り、下落に転じ、市場の下落トレンドを強めています。TVSは、VN指数の次のサポートゾーンは過去の高値付近、つまり1,530～1,550付近になると見ています。したがって、投資家は今後の取引で新たな買い注文を出すべきではなく、VN指数の動向を注意深く監視する必要があります。

PHS: 外に立って観察を続けてください

VN-Indexは11月7日の取引を赤い丸坊主のローソク足で終了し、1,600ポイントの閾値を下回りました。買い控えのセンチメントが依然として買いを支配していたため、このサポートレベルでは市場は支持を得られず、供給サイドが勝利に傾きました。しかし、下落幅はこの心理的閾値からそれほど離れておらず、流動性も低いままであることから、再びこの水準で試練に直面するか、苦戦が続く可能性を示唆しています。このトレンドの下値サポートは1,540～1,550ポイント付近、回復方向のレジスタンスは1,660～1,680ポイント付近です。

HNX指数も供給勢力が優勢となり、指数は260のサポート水準まで押し戻された。流動性はそれほど変化しておらず、取引は再び綱引き状態に戻り、255～260の領域を試し続ける可能性が高いことが示唆されている。

PHSは、口座残高を安全な水準まで引き上げた投資家は、引き続き市場を注視し、状況を見守ることを推奨しています。新たな買いトレンドは、サーフィン感覚（素早いエントリーと素早いエグジット）にのみ適しています。この感覚を持つ投資家は、業界グループや銘柄が再び良好なサポートを試す際に、二番底を形成する可能性を注視することができます。特に、石油・ガス、輸出、公益事業、テクノロジーなどがその例です。

SHS: 制限価格つり上げ

週末には、VN指数は1,600ポイントを下回って終了し、1,600～1,620ゾーンは近似抵抗線の役割に変わり、短期的なバランスポイントは1,550まで下落しました。

ベースシナリオでは、流動性の改善が見られない場合、指数は1,550～1,600付近で低位で推移し、低位で推移する。逆のシナリオでは、キャッシュフローが回復し、指数が1,600ポイントを安定的に推移すれば、1,630～1,660ポイントを再び試す局面が到来する可能性がある。逆に、流動性が高まる中で1,550ポイントを下落させる局面は、保有比率を下げ、リスク管理を厳格化すべきシグナルとなる。

今月の明るい兆しの一つは、新規口座開設数です。VSDCのデータによると、2025年10月には市場全体で約31万1,000件の新規投資家口座が開設され、10ヶ月間で累計約210万口座増加しました。

価格調整にもかかわらず、新規投資家からの中期的な需要基盤は引き続き蓄積されており、流動性状況が心理的に同時に改善する回復期のバッファーとして機能しています。

流動性が低下し、株価が下落している状況では、投資家は適度な比率を優先し、ファンダメンタルズの高い事業と適正なバリュエーションに注力すべきです。大きなキャッシュフローが戻ってくることが見込めない限り、1,600～1,620の価格帯での追随は控えるべきです。1,550の水準を目安にリスク管理を行ってください。ポジティブな面としては、流動性が高まる中で1,600をしっかりと確保できれば、投資家は徐々に比率を引き上げることも検討できます。

出典: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-1011---1411-can-trong-ap-luc-margin-d430993.html