BT 投資モデルの収益: 数十億ドル規模の一連の大規模プロジェクトによるインフラの飛躍的進歩への期待。

5年間の中断を経て、BT（Build-Transfer）モデルが2025年7月から正式に復活し、紅河大通りやジャビン国際空港などの主要プロジェクトへの道が開かれる。

Báo Lâm Đồng•19/02/2026

ビルド・トランスファー（BT）は、官民連携（PPP）方式による投資契約の一種で、2025年7月1日から正式に再導入される。国会で最近可決された改正計画法、投資法、官民連携方式による投資法、入札法によれば、この形態は5年間の中断を経て、交通インフラと都市計画に新たな転換点をもたらすと期待されている。

大手不動産会社の関与

新たな法的枠組みが発表されるやいなや、市場は大規模企業からの大きな関心を集めました。投資家は自己資本と動員資金を用いてインフラプロジェクトの建設を行い、その後、国から土地資金や予算配分といった形で補償を受けることになります。多くの専門家は、BT（Build-Transfer）モデルの復活が、大手不動産企業や事業体が全国の主要インフラプロジェクトに参加するきっかけになったと考えています。

レッドリバーシーニックブールバードの透視図。 — 現在ベトナム最大のビルド・トランスファー（BT）プロジェクトである紅河景観大通りの一部の透視図。（出典：ハノイ市ポータル）

北朝鮮で数十億ドル規模の巨大プロジェクトが承認された。

現在、最大規模のBT（Build-Transfer）プロジェクトは主にハノイとその周辺地域に集中しています。中でも注目すべきは、総投資額855兆ドン（約325億米ドル）に上る紅河景観大通りプロジェクトです。このプロジェクトは、ダイ・クアン・ミン、ヴァン・フー、タコ、T&Tグループ、ホア・ファットを含む投資家コンソーシアムによって実施されています。

バクニン省では、マスターライズ社による総投資額196兆3,780億ドン（75億米ドル）のザビン国際空港プロジェクトも承認されています。これに伴い、ハノイとザビン空港を結ぶ連絡道路も建設されます。推定費用は82兆9,440億ドン（32億米ドル）で、サングループと関連企業が実施します（公共投資部分は含みません）。

ビルド・トランスファー（BT）資本が南部地域に流入します。

ホーチミン市と近隣省では、BT（Build-Transfer）方式による数十億ドル規模のインフラプロジェクトが企業から多数提案されています。サン・グループは既に、約145兆6,290億ベトナムドン（約55億米ドル）の予備投資で、ラックチエク国立スポーツ複合施設の建設に着工しています。

一方、ビングループは、カンザーとバリア・ブンタウ省を結ぶ海上道路の建設計画を提案しており、総投資額は104兆ドン（約40億米ドル）を超える。さらに、カットライ橋、カンザー橋、フーミー2橋、ロンフン橋、ドンフー・ビンズオン道路軸といった一連のプロジェクトも検討・実施の対象となっている。

土地とインフラの交換メカニズムにおける透明性とガバナンスの必要性。

経済学者で中央経済管理研究所（CIEM）元副所長のヴォ・トリ・タン博士によると、BTモデルの適用は、国家資源が限られている一方で交通インフラ整備の需要が非常に大きいという実際的なニーズから生じているという。しかし、同博士はBTは無差別に適用できるモデルではなく、慎重な選択が必要であることを強調した。

ヴォー・トリ・タン博士は過去の事例を挙げ、BT事業の実施結果は地域によってばらつきがあると述べた。旧ビンズオン省（現ホーチミン市）のように効果的に実施された地域もあれば、旧バリア・ブンタウ省（現ホーチミン市）のように期待に応えられず、社会的な論争を巻き起こした地域もあった。したがって、BT事業を復活させる際には、透明性を確保し、政府と投資家の利益を一致させることが鍵となる。