インフレを抑制し、成長目標を支援する。

ベトナムは2015年以降、インフレ率を4%未満の水準に抑制することに成功しています。社会経済発展の成果を守り続け、2026年までに設定された目標に沿ってインフレ率を効果的に抑制することは、マクロ経済の安定を維持し、二桁成長を支える上で極めて重要です。

Báo Lâm Đồng•13/02/2026

画像 (1) — ハノイのイオンモール・ロンビエン店で買い物をする消費者。（写真：ダン・アン）

ベトナムは2015年以降、インフレ率を4%未満の水準に抑制することに成功しています。社会経済発展の成果を守り続け、2026年までに設定された目標に沿ってインフレ率を効果的に抑制することは、マクロ経済の安定を維持し、二桁成長を支える上で極めて重要です。

国会は、2026年の社会経済開発計画に関する決議第244/2025/QH15において、マクロ経済の安定を維持し、インフレを抑制し、主要な経済収支を確保しつつ、成長を促進することを全体目標として優先することを決議した。これに基づき、国会は国内総生産（GDP）成長率を10%以上、消費者物価指数（CPI）の平均成長率を約4.5%と目標設定した。

3つのインフレシナリオの予測

経済専門家は、世界経済が今後も不確実かつ予測不可能な展開を続けると予想される中で、高成長と低インフレを達成することは、価格管理とインフレ抑制に大きな圧力をかけるため、これは非常に困難な課題であると考えている。したがって、2026年の価格管理は、「二重の目標」、すなわち、インフレを効果的に抑制し続けると同時に、生産、企業活動、そして人々の生活への困難を支え、緩和し、経済回復の勢いを維持するという目標の達成を確実にする必要がある。

多くの予測では、2026年のインフレ圧力は2025年よりも高くなるものの、大きなショックが発生する可能性は低く、月間CPI上昇率は約0.3％、2026年通年の平均インフレ率は約3.5％（増減幅0.5％）になると予想されています。

インフレ圧力が高まる主な要因としては、2025年における信用の伸びのタイムラグ、高い成長目標達成に向けた投資・消費の拡大、そして輸入原材料の需要増加に伴う為替レートの消費者物価指数への継続的な影響などが挙げられます。一方で、世界経済の成長見通しが依然として低いことから、国際的な商品価格の急騰は見込めないとの見通しや、国内では財の供給が潤沢であり、大幅な価格変動が抑制されていることなど、インフレ圧力を低下させる要因も存在します。

専門家の視点から、元財務省価格・市場研究所所長のゴ・トリ・ロン准教授は、2026年のインフレについて3つのシナリオを予測しています。具体的には、好ましいシナリオでは消費者物価指数（CPI）の平均上昇率が3～3.4%、ベースラインシナリオでは3.5～4%、そしてハイリスクシナリオでは4.3～4.8%と予測されています。インフレに影響を与える主な変数は、電力価格、信用の伸び、食料価格、物流・為替レートです。ベトナムのインフレに影響を与える外部要因は、物価上昇圧力と抑制圧力の両方が絡み合うと予想されます。一方、国内要因はインフレに大きなリスクをもたらすため、より長期的かつ持続可能な抑制策が必要となります。

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2026年の平均CPIは、2025年よりも高い約4～4.5％上昇すると予測されています。これは、賃金や電気料金など一部の政府管理項目が引き続き予定通りに調整されるため、コスト圧力が高まることと、マネーサプライの増加に伴う需要主導の要因によるものです。
カン・ヴァン・ルック博士とベトナム投資開発銀行経済研究所の研究チーム。

カン・ヴァン・ルック博士とベトナム投資開発銀行経済研究所の研究チームによると、2026年の平均消費者物価指数（CPI）は2025年よりも約4～4.5%上昇すると予測されています。これは、賃金や電気料金など一部の国営品目が引き続き予定通り調整されているため、高いコスト圧力がかかることに加え、マネーサプライの増加に伴う需要主導の要因も要因となっています。しかしながら、物価の沈静化傾向、世界的なインフレ、そして生活必需品・サービスの国内供給の安定と確実性、そして為替レートと金利の管理といった下支え要因により、インフレは基本的に抑制されています。

経営における緊密な連携

高まる圧力の中でインフレを抑制するには、金融政策、財政政策、そして物価管理の緊密かつ効果的な連携が不可欠です。ベトナム国家銀行は、社会経済開発計画、ビジネス環境の改善、そして国家競争力の強化に関する国会および政府の決議を遵守するため、2026年における銀行セクターの主要課題の実施に関する指令01/CT-NHNNを発行しました。

したがって、ベトナム国家銀行は、積極的かつ柔軟な金融政策運営を指向し、合理的かつ焦点を絞った拡張的財政政策およびその他のマクロ経済政策と緊密に連携して、2026年のインフレ率を平均約4.5％に抑制するという目標をしっかりと優先し、マクロ経済の安定の維持と持続可能な経済成長の支援に貢献します。

上記の方針に基づき、ベトナム国家銀行は、実際の動向や状況に応じて調整しつつ、システム全体の信用の伸びを約15%と予測しています。同時に、外貨管理と外貨準備管理に関する包括的な解決策を実施し、外貨市場の安定と金融政策運営の支援に貢献します。これは、財政政策と金融政策の緊密な連携運営において、マクロ経済の安定を維持しながら成長促進を優先し、インフレを抑制し、経済の主要な均衡を確保するという重要な方針でもあります。

商工省工業貿易情報センター元副所長のレ・クオック・フォン博士によると、公的債務対GDP比は国会が承認した目標値から依然として遠いため、現在の財政政策には成長を支える余地が依然として大きいという。しかし、国家予算からの投資が前年比で増加し続けているため、特に公共投資資金の管理と運用において、この余地を効果的かつ規律正しく活用する必要がある。公共投資資金が予定通りに配分され、主要なインフラプロジェクトに重点的に投入されれば、社会経済発展に波及効果をもたらすだろう。逆に、公共投資の配分が遅く非効率であれば、物価上昇を招き、インフレ抑制の目標達成に悪影響を及ぼすだろう。

価格管理局（財務省）は、2026年も引き続き財務省に対し、他の省庁と緊密に連携し、首相および価格管理運営委員会に対し、設定された目標に沿って2026年のインフレ抑制に重点を置いた価格管理の課題に対処するための包括的な解決策を提出するよう助言すると発表した。主な任務には、国際市場における戦略物資の価格動向、世界経済の動向、インフレを綿密に監視し、リスクを迅速に警告すること、国内の主要物資の価格分析と予測を強化し、適切な管理策を提案することなどが含まれる。

同時に、価格管理部は、医療や教育など、国家が管理する生活必需品・サービスの価格設定計画とロードマップを引き続き綿密に監視し、インフレシナリオを更新することで、年間を通じてインフレ抑制を確実に図ります。さらに、価格管理部は、年末年始の休暇期間中も価格の安定を維持し、価格と価格管理の透明性を高めるよう努め、国会と政府が設定した目標に沿ったインフレ抑制に貢献します。

出典: https://baolamdong.vn/kiem-soat-lam-phat-ho-tro-muc-tieu-tang-truong-424325.html