LNG発電プロジェクトへの新たな資本流入が期待される

カバー率を上げることは「魅力的かつ重要」

商工省は、2026年から2030年にかけての国家エネルギー開発の困難を取り除くためのメカニズムと政策に関する国会決議案を起草しており、その中で、LNG火力発電プロジェクトの年間契約電力出力（Qc）率を65％から75％に引き上げることを提案している。

ベトナム投資信用格付け株式会社（VIS Rating）は、「電力産業の信用展望」レポートの中で、契約電力出力のオフテイク率を75%に引き上げる提案は、現在ASEAN地域で同等のメカニズムを提供している国がないため、新規投資を促進する上で重要かつ魅力的な政策であると評価した。

z6746492003795-2394c3ea02f440358bb610af6d47d01620250627143330.jpg — ニョンチャック4発電所の一角。写真：PVPower

新政策の緊急性は明らかで、現在、第8次発電計画に基づく21のLNG発電プロジェクトのうち約25％には投資家がおらず、半数以上が遅延に直面している。

普及率引き上げの提案は、投資環境の大幅な改善に寄与した近年の改革を踏襲するものと見込まれます。特に、2025年5月に公布された決定1313/2025により、LNG電力の上限価格が設定され、ベトナム電力公社との電力購入契約交渉における透明性が確保されました。加えて、政令56号および政令100/2025号は、燃料価格を電力価格に転嫁するメカニズムと、10年間にわたり契約電力量の65%以上の普及率を確保することを通じて、投資家のリスクを最小限に抑えています。

これらの政策のおかげで、新規投資資金が増加しました。2025年第3四半期には、ペトロベトナムパワーコーポレーション（PV Power）が7.3兆ドンの自己資本を調達し、ニョンチャック3および4プロジェクト向けに2兆ドンの融資を行いました。同時に、ヴィングループはハイフォンLNGプロジェクトの開発のため、ヴィンエネルゴに10兆ドンを追加投入しました。

「新たな政策により、ベトナムのLNG発電プロジェクトの投資環境が大幅に改善されたと考えています。契約上の発電量引取率を75%に引き上げるという提案は、魅力的であり、新規投資を促進する上で重要な政策です。さらに、投資家はEVNとの電力購入契約において、より高い引取率を交渉することが可能であり、それによってプロジェクトの効率性も向上します」と、VIS Ratingのアナリスト、グエン・ミン・クアン氏は述べています。

インフラの障壁と法的枠組み

VIS Ratingによると、LNG発電プロジェクトの進捗は、電力購入契約の交渉に加えて、複雑なインフラのボトルネックの解決にも大きく依存している。

21件のプロジェクトのほとんどはLNG受入港インフラへの接続が必要であり、計画と許認可の複雑さが増しています。ハイラン1、クアンニン、カーナーといった多くの大規模プロジェクトは、現地計画の調整、用地取得、そして土地と水面の引き渡し手続きの長期化といった問題により、依然として遅れています。

さらに、多くの地域で送電網の計画・建設が遅れていることも、プロジェクトの進捗に影響を与えています。VIS Ratingは、2025年第4四半期から新たな地方自治体の体制が安定的に運用され始めることで、これらの問題は徐々に解決されると予想しています。

修正された第8次電力計画によると、LNG火力発電は2030年以降のエネルギー安全保障を確保するための戦略的な柱となる。ベトナムは、2025年以前にはほぼゼロであったLNG発電容量を、2030～2035年の間に25,600～36,000MWにまで引き上げることを目指している。

平均建設期間は4～5年で、優遇措置を受けるには2031年までに操業を開始する必要があることから、VIS Ratingは、実施の進捗が2026年以降加速すると予想しています。資本資金調達構造は、30%の自己資本と70%の負債という慣行に従うことが予想され、プロジェクトの実現可能性が向上した場合、銀行融資の需要が強く促進されます。

出典: https://daibieunhandan.vn/ky-vong-dong-von-moi-chay-vao-cac-du-an-dien-khi-lng-10395304.html