ドイツ銀行の年次調査によると、企業の債務不履行は今後ますます頻繁になると予想されています。同行は、債務不履行率が2024年第4四半期にピークに達し、米国では11.3%、欧州では7.3%に達すると予測しています。

調査によると、米国の融資のデフォルト率は過去最高水準に迫っており、2007年から2008年の世界金融危機時には過去最高の12%、1990年代後半のドットコムバブル時には7.7%に達した。「当行の景気循環指標は、デフォルト（債務不履行）の波が迫っていることを示している」とドイツ銀行のエコノミストは述べている。

一方、ニューヨーク・タイムズ紙はS&Pグローバルのデータを引き合いに出し、一連の経済困難がすでに財政的に弱体化している企業に深刻な影響を与え、2023年は過去10年以上で米国企業の破産申請件数が最多となるだろうと報じた。

S&Pグローバルによると、2023年1月から4月の間に米国で236社が倒産を申請した。これは2010年以降、最初の4か月間で最多の件数だ。倒産件数の急増は、景気減速、金利上昇、そしてインフレの継続によって引き起こされた。これら3つの要因は、企業全体の事業戦略に課題をもたらし、特に多額の負債を抱える企業に大きな打撃を与えている。一方で、企業はもはや低金利融資やパンデミック期の政府補助金といったライフラインに頼ることができなくなっている。

2023年の最初の4か月間で、230社以上のアメリカ企業が破産保護を申請した。その中には、かつて有名だった小売業者ベッド・バス・アンド・ビヨンドも含まれる。写真：ニューヨーク・タイムズ

苦境に立たされた企業は昨年、コスト削減のため人員削減を開始した。しかし、今や時間切れを迎えている。「パンデミック以前、そして低金利の終焉以前から苦境に立たされていた企業は、限界点に達している」とS&Pグローバルの調査は指摘している。

2023年には、裁量的金融サービス企業の倒産件数が他のどのセクターよりも多くなることが見込まれています。ベッド・バス・アンド・ビヨンドとデイビッド・ブライダルは、今年倒産する消費者裁量金融サービスセクターで最も有名な2社であり、金融機関、ヘルスケア企業、工業メーカーがそれに続きます。

大西洋の向こう側では、欧州企業の倒産件数も懸念すべき増加を見せている。ユーロスタットによると、欧州連合（EU）の倒産件数は2023年第1四半期に前年同期比2.8%増加し、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のパンデミック発生前の2019年第3四半期以来の最高水準に達した。

アナリストによると、燃料価格の高騰と生活費の高騰が、EU全体で債務不履行の急増につながっているという。パンデミックの間、企業を支えてきた政府の支援策が終了したことも、大きな圧力となっている。一方、多くの国は財政難に陥っており、財政支援策の延長が困難になっている。

バンガードのチーフエコノミスト、ジョー・デイビス氏は、銀行が融資を引き締めているため、今年も倒産件数は増加し続けると警告した。FRBの利上げもあって金融環境はさらに引き締まると予想されており、企業はコスト削減、人員削減、そして倒産申請を迫られる可能性が高い。アリアンツ貿易信用保険によると、こうした状況は欧州や米国だけでなく、今後世界規模で急速に増加すると予測されている。

ゴック・ハン