一連の大型取引がM&A市場を活性化

不動産M&A、工業生産が市場を牽引

グラント・ソントン・ベトナムの最新情報によると、2025年10月時点のベトナムのM&A市場では52件の取引が記録され、発表済みおよび推定総額は約7億2,045万米ドルでした。不動産、エネルギー、工業生産、金融が市場を牽引するセクターです。

公表値および推定値で見ると、不動産セクターと工業生産セクターは引き続き最大の取引額を占め、公表値／推定値はそれぞれ約2億2,500万米ドルと約1億900万米ドルでした。エネルギーセクターは、前月と比較して取引件数と取引額の両方で躍進し、約1億1,500万米ドルを記録しました。

取引件数で見ると、今月は前月に比べてM&Aセクターの多様性が増しており、工業生産セクターが10件で最も多く、エネルギーセクターが7件、残りのセクターは平均4～5件程度でした。

2025年の月間取引件数と取引額。出典：グラント・ソントン・ベトナム

グラント・ソントンによれば、10月の取引総額は9月とほぼ同水準だったものの、取引件数や構成にはM&A市場の回復の兆しがより鮮明に表れたという。

当月完了した取引は、国内企業による事業再編ではなく、OCIホールディングスによるエリート・ソーラー・パワー・ウェーハの65％買収や住友商事（日本）によるクー・ロン・エレクトリシティ・コンサルティング・アンド・デベロップメントJSCの49％買収など、主に外国投資家が主導した戦略的M&Aであった。

同時に、プライベートエクイティファンドからの資金流入も、長い慎重な時期を経て回復し始めており、10月には、アレス・アジア・プライベートエクイティによるメドレーテックへの投資やEMIAによるマイストレージへの投資など、ベトナムにおける外国ファンドによる「初」の取引が多数記録され、中長期の投資信頼感にとって前向きな兆候となっている。

不動産セクターにおける典型的なM&A取引としては、昨年10月に、グエン・チー・タン・ビンコムセンターを所有するビンコムNCT不動産会社（Vincom NCT Real Estate Company Limited）のビンコム・リテール株式会社（HOSE: VRE）の資本金の99.99%が、バオ・クアン投資取引サービス会社（Bao Quan Investment Trading and Services Company Limited）に譲渡されました。譲渡額は約1億3,300万米ドルです。この取引完了により、ビンコムNCTはビンコム・リテールの子会社ではなくなりました。

製造・工業分野では、韓国の大手エネルギー・化学グループであるOCI Holdingsが、OCI TerraSusの子会社であるOCI ONEを通じて、ベトナムに建設中の太陽電池ウェハ製造工場であるElite Solar Power Waferの株式65%を取得した。同プロジェクトの初期容量は2.7GWで、総投資額は1億2,000万米ドル（うちOCI ONEの資本は約7,800万米ドル）である。同工場は4,000万米ドルの追加投資により6ヶ月以内に5.4GWまで拡張可能であり、近い将来、収益が2倍以上に増加する可能性がある。この契約により、OCIは自社工場からベトナム工場にポリシリコンを直接供給し、主要輸出市場である米国をターゲットにするとともに、生産能力を拡大して東南アジアでの存在感を高めることができる。

物流・インフラ分野では、2019年にベトナムで設立されたテクノロジー統合型セルフストレージサービスプロバイダーのMyStorageが、シンガポールに本社を置くプライベートエクイティファンドであるEmerging Markets Investment Advisers（EMIA）から数百万ドルの投資を受けました。MyStorageは2021年にShark Tank Vietnamに出演したことで広く知られるようになり、現在ホーチミン市とドンナイ省に4つのストレージ施設を運営しています。

エネルギー業界における一連の注目すべき取引

今年10月、エネルギー分野では多くの注目案件が記録されました。特に、住友商事（日本）は、グリーンスパーク・グループからクーロン電力開発コンサルティング株式会社（MEE株式会社）の株式49%を取得しました。MEE株式会社は、ナム・チャ・ミー（クアンナム省）にあるダック・ディ1・2水力発電所（総発電容量48MW）を所有しており、2022年に稼働開始予定です。また、ベトナム電力グループ（EVN）と20年間の電力購入契約を締結しています。これは住友商事にとってベトナムにおける水力発電分野への初の投資であり、同グループの再生可能エネルギー分野における事業拡大を示すものです。

10月には、レバンタ・ホールディング社がスーパー・エナジー・グループとスーパー・ウィンド・エナジー社からHBRE Gia Lai Wind Power JSCの株式80%を3,310万ドルで買収した。HBRE Gia Lai社は、2021年から商業運転が開始されているザライ省のHBRE Chu Prong風力発電プロジェクト（50MW）の投資家である。

さらに、Verdant Energy Pte. Ltd.は、ベトナムにおいて11MWの屋上太陽光発電ポートフォリオの買収を完了しました。このポートフォリオには、10の商業施設にわたる設備が含まれています。Verdant Energyは、持続可能な成長に強いコミットメントを持つグローバル投資ファンドであるAP Moller Capitalの支援を受ける、再生可能エネルギーのリーディングデベロッパーです。

市場はまた、シンガポールの投資ファンドであるPlatinum Victory PTE, Ltd（現在、Refrigeration Electrical Engineering Corporation（REE）の筆頭株主）が、REE株1,800万株以上を購入する登録を行ったことを記録しました。取引額は約4,360万米ドルと見込まれ、取引期間は2025年10月13日から11月11日までと見込まれています。取引が成功すれば、Platinum VictoryのREEにおける持分比率は定款資本の41.64%から45%近くに増加することになります。

さらに、グラント・ソントンは、農業、消費、ヘルスケア、公益事業、金融といった分野においても、数多くのM&A案件を記録しました。例えば、ダバコ・グループは、ラオカイ省バオハーコミューンにおけるハイテク養豚場建設プロジェクトへの投資資金として、ティン・ファット・キム・ソン1株式会社の株式41.67%を追加取得し、定款資本金を増額しました。このプロジェクトは、2025年から2027年にかけて総額約5,600億ドンの投資が実施される予定です。

あるいは消費者部門では、ベトナムの男性向けD2Cブランド「Coolmate」は、シリーズCの資金調達ラウンドを完了したと発表しました。ヘルスケア分野では、MEDLATEC Healthcare Groupが、世界有数の資産運用グループであるAres Management Corporation（ARES）傘下のプライベートファンドであるAres Asia Private Equityが、同グループの戦略的投資家となったことを発表しました。これは、Ares Asia Private Equityにとってベトナムのヘルスケア分野における初の案件となります。

出典: https://baodautu.vn/loat-thuong-vu-lon-lam-nong-thi-truong-ma-d431995.html