企業信用格付けサービスを推進する理由

市場の透明性に貢献する

11月12日に財務省がアジア開発銀行と共同で開催したワークショップ「ベトナムの信用格付け市場、発展の方向性と潜在力」の情報によると、ベトナムの資本市場は近年急速に成長し、投資と開発のための資源を誘致する上でますます重要な役割を果たしている。

*財務省金融機関局副局長のファム・ティ・タン・タム氏がワークショップで講演した。写真：組織委員会*

資本市場の発展に伴い、社債市場 (TPDN)、信用格付けサービス (XHTN) が、信用格付けサービスを規制する政府法令第 88/2014/ND-CP の公布により 2014 年に形成されました。

過去10年間、信用格付け活動は市場の透明性を高め、市場の安全、持続可能、かつ専門的な発展を促進する上で重要な役割を果たしてきました。この活動は多面的な利益をもたらしています。

FiinRatingsのコマーシャルディレクターであるバ・ティ・トゥ・フエ氏は、次のように述べています。「投資家にとって、信用格付けは投資プロセス全体を通して総合的な価値をもたらします。これらの価値は、透明性の高い事業の特定を通じて実証され、投資家が積極的に事業をスクリーニングし評価するのに役立ちます。さらに、投資方針に沿った金利や条件の決定、投資後のモニタリング、そしてリスク係数に基づく資本管理手法による資本計算もサポートします。」

一方、企業にとって、信用格付けの結果は、発行機関の業務効率と財務透明性の向上を促す上で役立ちます。良好な信用格付けを取得することで、企業は資金調達コストを削減する機会を得ることができます。

このセクターをさらに促進するための重要なステップとして、2023年から公募社債、2024年から私募社債に信用格付けの義務化に関する規制を適用することが挙げられます。最近、財務省は政府に対し、サービス提供者の責任を強化し、個人投資家向け債券の要件を引き上げ、市場運営の透明性を高めるため、証券法および企業法の改正案を国会に提出するよう継続的に勧告しています。また、最近、政府令第245/2025/ND-CP号は、公募社債の発行における信用格付けの義務化を規定しています。

*ワークショップ「ベトナムの信用格付け市場、発展の方向性と可能性」に出席した代表者たち。写真：組織委員会*

信用格付けの向上

財務省の担当者によると、経済発展に伴い、資本市場と社債市場は好調に発展しており、特にベトナム株式市場が第二新興市場に昇格して以降、その傾向が顕著となっている。こうした状況を受け、積極的に信用格付けを実施し、その結果を市場に公表する企業が増加している。

これまでに、不動産、証券、エネルギー生産セクターの140社以上のベトナム企業が債券発行時に格付けを取得しています。2024年には、54の発行体から216.6兆ベトナムドン相当の債券が格付けされ、年間発行額全体の46.3%を占めました。

2025年の最初の10ヶ月間で、信用格付け付き債券の発行額は287.4兆ドンに達し、2024年の同時期の2.1倍に増加しました。2025年10月末までに、信用格付け付き発行体の債券発行残高は約461兆ドンに達し、市場全体の社債発行残高の約33.7%を占めました。これは、ベトナムにおける信用格付けサービスが今後力強く発展し続ける可能性を示しています。

財務省は、信用格付けサービスの発展を促進するため、信頼できるパートナーと積極的に連携し、ベトナムにおける信用格付けサービスに関する技術支援活動、法令の普及、研修の提供に取り組んできました。2025年11月には、財務省はハノイとホーチミン市でワークショップ「ベトナムの信用格付け市場、発展の方向性と潜在力」を開催し、ベトナムにおける社債の強制信用格付けに関する規制の普及を図りました。

このワークショップは、財務省にとって、信用格付けサービスの品質確保と法令遵守のための国際的なベストプラクティスの共有を聞く機会でもありました。同時に、市場関係者と、信用格付け結果のモニタリングと定期的な評価の役割、そして信用格付け会社における利益相反の防止と対応における内部統制システムについて情報交換と議論を行いました。

国家証券委員会（財務省）のレ・ミン・フン氏によると、社債発行の信用格付けに関する証券法定文書のシステムには、証券法第54/2019/QH14号、証券法のいくつかの条項を修正および補足する法律第56/2024/QH15号、証券法をガイドする政令第155/2020/ND-CP号が含まれます...

特に、「2030年までの株式市場発展戦略」では、社債市場における信用格付け機関の役割と責任も明確に規定されており、債券発行企業に信用格付けを義務付け、社債の発行や投資の際に信用格付け結果を活用する習慣や慣行を形成する方向に向かっています。

専門家らはまた、ベトナム政府が国際的なベストプラクティスに基づき、資本市場、特に社債市場の発展を優先していると述べた。この政策を支えるために、国際的な経験から、ベトナムにおいて信用格付け文化を育成する必要があることが示されている。