本日の取引で市場流動性が急落した - 写真：QUANG DINH
本日（6月27日）の取引では、VN指数は2.15ポイント下落して終了し、流動性は15兆1,730億ベトナムドン強となり、5月初旬以来の最低水準となった。
外国人投資家は、3つの証券取引所全体で約1兆2,000億ベトナムドンの売り越しを記録しました。これにより、このグループはベトナム株式市場において合計16回連続で売り越しを記録しました。
なぜ投資家はフリーUSD価格に注目するのでしょうか？
タンコン証券の投資コンサルティングディレクターであるグエン・タン・チュン氏は、 Tuoi Tre Onlineに対し、為替レートは新しい問題ではないが、依然として国内外の投資家の関心事であるとコメントした。
本日、ベトナム中央銀行は中央為替レートを24,264ベトナムドンと発表しました。これは6ベトナムドン上昇の継続です。商業銀行における米ドルの為替レートは上昇しました。
自由市場でもこの上昇は非常に顕著で、史上初めて1米ドルの販売価格が26,000ドンを超えました。
「情報が不足している市場環境と、株価が28ポイント下落した直後の状況では、投資家は慎重になり、流動性が低下するのは避けられない」とチュン氏はコメントした。
Trung氏によると、為替レートが依然として「緊張」している状況下で、米ドルを稼いでいても売却せず保有している輸出企業は多く、一方で輸入のための外貨需要は高いという。
MB証券（MBS）の分析ディレクター、トラン・カイン・ヒエン氏は、為替レートの話は2024年の初めから熱を帯び始め、新たな節目に向けて上昇し続けており、冷める兆候は見られないと語った。
年初以来、ベトナムドンは米ドルに対して約5%下落しています。この為替レートの不利な動きは、年初から着実に上昇していた米ドル指数（DXY）に一部起因しています。最近、DXYは再び上昇し、106に近づいています。
米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを延期したため、国際投資家は引き続き米ドルの強さを信じ続けている。
年末に向けて為替レートは徐々に緩和していくのでしょうか？
ヒエン氏によると、昨年とは異なり、今年の為替レート圧力は主に国内要因によるものだという。特に、金利が過去最低水準まで低下し、米ドルとの金利差が拡大したことでキャリートレードが促進され、国内の米ドル需要が高まった。
第二に、国内企業は新たな生産サイクルに備えて機械、設備、原材料の輸入を強化している。
ヒエン氏は、ベトナムドンの下落は外国人投資家の資金流入、特に株式市場における外国間接投資（FII）に影響を及ぼすだろうと述べた。
しかし、多くの支援要因により、為替レートへの圧力は2024年後半にはすぐに緩和されるだろう。
国際市場では、FRBが2024年に1回、おそらく今年9月に利下げを行うと予想されています。その結果、DXY指数は2024年後半に小幅に下落し、国内為替レートへの圧力が緩和されるでしょう。
国内では、インターバンク市場における金利差を縮小するためにベトナムドンを銀行間市場から純引揚げすること、外貨状態を均衡させるために信用機関にスポットベースで外貨を売却すること、銀行を通じて金の売却を組織することなど、為替レートを安定させるための多くの措置が導入されている。
さらに、貿易黒字を伴う安定したマクロ環境、同時期と比べて依然として増加しているFDI資本の支出、海外からの観光客の増加などが、年末の為替レートを支える基盤となるだろう。
為替レート以外に、株式市場に圧力をかける要因は何でしょうか?
グエン・タン・チュン氏は、エヌビディアやその他の大手テクノロジー株の最近の株価下落がこの業界の国内株にも影響を与えていると述べた。
一方、外国人投資家は16営業日連続で売り越しとなり、市場に心理的な圧力をかけています。さらに、急落（6月24日、28ポイント下落）の後、売り手・買い手ともに買い控えが進んでおり、流動性の低下は避けられません。
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出典: https://tuoitre.vn/ly-do-nha-dau-tu-chung-khoan-theo-sat-gia-usd-tu-do-20240627171919382.htm
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