信用格付けが良好であれば、企業は資本動員コストを削減する機会がある

写真のキャプション — 財務省金融機関局副局長ファム・ティ・タン・タム氏。写真：BTC

11月12日に財務省がアジア開発銀行と共同で開催したワークショップ「ベトナムの信用格付け市場：発展の方向性と潜在力」において、財務省金融機関局のファム・ティ・タン・タム副局長は、ベトナムの資本市場は急速に成長し、投資と発展のための資源を誘致する上で重要な役割を果たしていると述べた。

資本市場と社債市場の発展に伴い、信用格付けサービスを規制する政府法令第88/2014/ND-CP号が公布された2014年以降、信用格付けサービスが形成されてきました。

ファム・ティ・タン・タム氏によると、過去10年間、XHTNの活動は市場の透明性を高め、市場の安全で持続可能かつ専門的な発展を促進する上で重要な役割を果たしてきました。投資家にとって、XHTNの結果は発行体の財務力と債務返済能力の評価を提供し、投資判断を行う前にリスクを評価・分析するためのより効果的なツールとなります。

「この分野の振興を継続するためには、公的に発行される社債については2023年から、私的に発行される社債については2024年から、義務的な信用格付けに関する規制を適用することが重要なステップです」と、財務省金融機関局の副局長は述べた。

財務省は最近、サービス提供者の責任を強化し、個人投資家向け債券の発行要件を引き上げ、市場運営の透明性を高めるため、証券法および企業法の改正案を国会に提出するよう政府に継続的に勧告している。また、政府令第245/2025/ND-CP号は、債券の発行において信用格付けの取得を義務付けることを定めている。

経済発展に伴い、資本市場および社債市場は好調に発展しており、特にベトナム株式市場が第二新興市場に昇格したことが顕著です。こうした状況を受け、積極的に信用格付けを実施し、その結果を市場に公表する企業が増加しています。

これまでに、不動産、証券、エネルギー生産セクターの140社以上の企業が債券発行時に格付けを取得しています。2024年には、54の発行体から216.6兆ドン相当の債券が格付けされる予定で、これは年間発行額全体の46.3%を占めます。

財務省は、信用格付けサービスの発展を促進するために、信頼できるパートナーと積極的に連携し、ベトナムにおける信用格付けサービスに関する技術支援活動の実施、法律の普及、研修の提供に取り組んでいます。

インドの大手信用格付け会社CRISIL（Credit Rating Information Services of India Limited）によると、ベトナムの社債市場の発展については、ベトナム政府が国際的なベストプラクティスに従って資本市場、特に社債市場の発展を優先している。

「国際的な経験を踏まえると、信用格付け文化を育成し、その実現を目指す必要がある。政府は信用格付けサービスを規制する政令第88/2014 ND-CP号を公布した。財務省はベトナムで信用格付けサービスを提供する5社にライセンスを付与した」とCRISILの報告書は述べている。

同政令は、社会保険企業の業務範囲、条件、経営資格証明書の交付手順、社会保険の運営プロセス、業務プロセス、利益相反の場合、内部統制システム、報告制度、情報開示および責任について詳細な規定を定めています。

「政令第88号は非常に包括的だが、市場の発展、国際規制の変更に合わせて更新および補足し、ビジネス状況、内部統制、透明性、情報セキュリティ、紛争管理、内部統制、監督にもっと重点を置くよう検討する必要がある」とCRISILの代表者は述べた。

2025年の最初の10か月間で、信用格付け付き債券の発行額は287.4兆ドンに達し、2024年の同時期の2.1倍に増加しました。

2025年10月末までに、信用格付け対象発行体の債券発行残高は約461兆ベトナムドンに達し、市場全体の社債発行残高の約33.7%を占めました。これは、ベトナムにおける信用格付けサービスが今後力強く発展し続ける可能性を示しています。

出典: https://baotintuc.vn/kinh-te/muc-xep-hang-tin-nhiem-tot-doanh-nghiep-co-co-hoi-giam-chi-phi-huy-dong-von-20251112110941485.htm