2026年からの証券空売りの仕組みの導入に関する研究

これは、ベトナム証券市場のアップグレードプロジェクトを承認した首相の2025年9月12日付決定第2014/QD-TTg号を実施するための計画の重要な内容の1つです。

計画によると、財務省は国家証券委員会に対し、ベトナム証券保管・決済機構（VSCC）および証券取引所と連携し、2026年から2028年にかけて、コントロールド・ショートセリングの仕組みを研究・試験的に運用するよう指示しました。同時に、当局は証券貸借に必要な技術的および法的条件の整備を継続し、新たな取引活動が安全かつ効果的に運営される基盤を構築していきます。

空売りの許可は、FTSE RussellやMSCIといった国際機関の市場アップグレード基準を満たすための重要なステップです。これは技術的な変更であるだけでなく、2030年までに透明性、近代性、そして競争力の高い資本市場を構築するという目標に向けて、ベトナム株式市場が国際基準に近づくための必須条件でもあります。

現在、国内の原資産市場では空売りが認められておらず、これが格上げプロセスを制限する要因の一つと考えられています。国家証券委員会によると、このメカニズムが導入されれば、流動性の向上、投資戦略の多様化、そして国際資本フローの魅力向上に貢献するでしょう。

空売りにより、投資家は両方向の取引が可能になり、市場の上昇期と下降期の両方で利益を最適化する機会が得られ、流動性の安定と異常な価格変動の制限に貢献します。

財務省と国家証券委員会は、空売りに関する調査に加え、一般取引口座の仕組みの整備と取引前証拠金要件の撤廃も検討しています。これらは市場高度化基準における重要な技術的要件であり、ベトナム株式市場が国際慣行にさらに深く適合していくために必要な準備でもあります。

さらに、規制当局は、中央清算パートナーのメカニズムの構築と情報技術インフラのアップグレードを継続し、円滑かつ安全な決済、清算、リスク管理業務の確保に努めています。空売りは、市場の変動が激しい時期にリスクを高める可能性があるため、財務省と国家証券委員会は、証拠金比率、借入限度額、対象証券ポートフォリオに関する厳格な規制を設け、管理された方法で空売りを実施することを明言しました。