外国人投資家の純売りは過去最高、国内投資家は慎重姿勢：VN指数は1,200ポイントを突破し、その後反発

VN指数は下落を続け、11月20日の午前の取引では外国人投資家の記録的な売り圧力と国内投資家の慎重姿勢から一時1,200ポイントを下回った。

11月20日の取引セッション中、需要が非常に低迷する中、売り圧力は高まり続けました。VN指数は一時7ポイント以上下落し、1,198ポイントまで下落しましたが、午前10時までに1,200ポイントの節目を再び上回りました。

10時45分時点でVN指数は8.6ポイント上昇し、1,214ポイント近くとなった。

2007年初頭以来、VN指数は1,200ポイントを何十回も下回りました。VN指数が1,200ポイントを上下に繰り返すことは、長年にわたりベトナムの株式投資家にとってお馴染みの光景となっています。

したがって、2022年の初めにベトナムの株式市場が1,528.57ポイントの史上最高値を記録して以来、これは依然としてこの指数が到達した最高値であり、2度目に到達していません。

VN指数は今年初めに持ち直し、1,300ポイント近くまで到達しましたが、最近は1,200ポイント台まで急落しました。これは、世界の多くの株式市場とは対照的な動きです。米国株は今年初めから数十回にわたり史上最高値を更新しています。

注目すべきは、ベトナムが最近、自国の株式市場をフロンティア市場から新興市場へと引き上げるための障害を取り除く取り組みを強化しているにもかかわらず、外国人投資家による売りが依然として続いていることです。一部の専門家は、短期的には明確な変化を期待するのは難しいと指摘しています。

chungkhoanHH31 Ok.jpg — *VN指数は再び1,200ポイントを突破した。写真：HH*

SSI証券によると、少数の取引が行われているとのことだ。通達68号により、投資コストの効率化に伴い、一部のアクティブファンドマネージャーはベトナムへの投資比率を高めているものの、その規模は極めて小さい。

今年初め以来、外国人投資家はホーチミン証券取引所（HoSE）で約85兆ドンの売り越しを記録しており、これは前例のない最高記録となっている。

ベトナムの株式市場と経済は依然として好意的に評価されていたにもかかわらず、外国人投資家は売却した。

しかし、今年に入ってから、そしてドナルド・トランプ氏の米国大統領就任後に発生した為替レート上昇の問題は、多くの人々を不安にさせています。ベトコムバンクの公表価格に基づいて算出された米ドル/ベトナムドンの為替レートは、年初から4.5%近く上昇しています。

ベトナムドン（VND）の切り下げは外国ファンドのパフォーマンスを低下させます。ファンドの資金調達が困難になり、撤退圧力さえ生じます。

米国経済は依然として非常に好調であり、トランプ大統領の就任後もプラスに転じると予想されるため、為替レートは冷え込むことはないと予想されます。米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを延期するシグナルを発したことも、米ドル高を後押ししました。

国際市場で米ドルが強いと、VND を含む他のほとんどの通貨が下落します。

国内では、流動性が急激に低下し、株式市場へのキャッシュフローが最近減少の兆しを見せている。

金利は数年前に比べて低く、年間わずか5～6%程度であるにもかかわらず、資金は依然として銀行システムに流入し、そこに留まっているようです。

ベトナム国家銀行によると、8月末までに個人預金は692兆ドンを超え、2023年末比6%増となり、過去最高を記録しました。経済組織からの預金は683兆ドンに増加し、銀行システムに流入した資金は合計1375兆ドンに達しました。これも過去最高額です。

VnDirect証券分析部門市場戦略部長のディン・クアン・ヒン氏は、今週の株式市場を予測し、為替レートが引き続き注目されると述べた。

そのため、先週ベトナム国家銀行が中心為替レートを継続的に引き上げ、銀行間為替レートが年央の高値にほぼ戻り、銀行間金利が再び5％以上に上昇したことで、投資家心理だけでなく、為替レートと金利の変動に非常に敏感な銀行、証券、鉄鋼株のパフォーマンスにも悪影響を及ぼしました。

ヒン氏によると、優良株に注力する外国人投資家の売り越しも株価指数への圧力を高めている。強力な裏付け情報が不足し、インターバンク金利と為替レートの持続的な低下の兆候も見られない状況では、現時点ではポートフォリオリスク管理を最優先すべきだ。

11月20日午前10時までに、VN指数は0.8ポイント下落し、1,204ポイントとなった。ホーチミン証券取引所（HoSE）の流動性は3兆5,500億ベトナムドンに達した。銀行、不動産、証券株の一部が持ち直し、上昇に転じたことで、VN指数は1,200ポイントの水準を回復した。

11月20日午前、マサン（MSN）の株価は1株あたり69,100ドンまで下落した（その後、10時38分に70,300ドンまで上昇）。FTPは3,000ドン下落し、1株あたり126,700ドンとなった。億万長者のファム・ニャット・ヴオン氏が所有するビンホームズ（VHM）は350ドン下落し、1株あたり41,850ドンとなった。ベトコムバンク（VCB）は最安値で100ドン下落し、1株あたり89,900ドンとなった。

午前10時40分現在、Vinhomes（170万ユニット以上を売却、3万3,600ユニットを購入）、Vincom Retail（VRE）が110万ユニット以上売り越し、SSI Securitiesが約90万ユニットの売り越しなど、一部の株式は外国人投資家によって大量に売却された。