ブルーチップ銘柄は分裂、VN指数は1,600ポイントの水準を「堅調に維持」

VN-Index ổn định, nhóm midcap lên ngôi, dòng tiền thận trọng

VN指数は安定、中型株が優勢、キャッシュフローは慎重

昨日の取引後、VN-Indexは決断力の欠如を象徴する十字線を形成しましたが、流動性のわずかな低下は投資家の落ち着きを取り戻したことを示しています。特に、ストキャスティクス・オシレーター（STOS）は売られ過ぎゾーンで買いシグナルを発しています。このシグナルが維持され、今後の取引で売られ過ぎゾーンを抜ければ、市場の短期的な見通しは大幅に改善されるでしょう。

11月14日の週最終取引では、VN指数は4.02ポイント（+0.25%相当）上昇し、1,635.46ポイントとなった。上昇相場が戻ったものの、ホーチミン証券取引所（HoSE）の注文マッチング流動性は18兆1580億ドンにとどまり、前日比8%以上の減少となった。また、今週の平均取引量は前週比21%減と、20週間ぶりの低水準となった。キャッシュフローの急激な減少は懸念材料となるかもしれないが、市場が「底値を探っている」局面において、流動性の低下は売り圧力というよりも、むしろ慎重なセンチメントを反映していると言えるだろう。

実際、市場はセッションを通して非常に狭い変動幅にとどまりました。VNインデックス構成銘柄の約60%は最大2%未満の変動幅にとどまり、インデックス自体もわずか0.94%の変動にとどまりました。これは需給バランスが回復しつつあることを示し、買い手と売り手に明確な優位性は見られません。前回の調整局面がかなり強かったことを考えると、株価が下げ止まり、再び買い増しを始めたことは重要な明るい材料です。証拠金を利用しない投資家は、いかなる犠牲を払ってでも売却しなければならないというプレッシャーを感じることなく、安定した心理状態を維持しています。

大型株グループでは明確な乖離が見られました。VN30指数は0.39%上昇で引け、11銘柄が上昇、13銘柄が下落しましたが、振れ幅は概ね±1%程度でした。MSN（-1.27%）とSTB（-1.33%）のみが大幅な下落となりました。上昇局面では、LPBが+2.04%でトップとなり、MWG（+1.62%）、VNM（+1.62%）、HPG（+1.32%）、FPT （+1.11%）が続きました。しかし、HPGやFPTといった柱銘柄でさえ、ポイント貢献度では8位と10位にとどまり、優良株グループがセッションを主導する役割を果たせなかったことが示されました。

逆に、資金流入の中心となっているのは中型株グループです。HoSEでは1%以上の上昇を記録した銘柄が64銘柄ありましたが、VN30に属する銘柄はわずか5銘柄でした。上昇率が最も高かった銘柄群の流動性は、HoSEのマッチング注文全体の41%を占めており、キャッシュフローが回復力が高く、変動の激しい銘柄を優先していることを反映しています。

多くの中堅銘柄が大幅に上昇しました：VIX（+3.2%）、HAG（+6.97%）、CII（+2.65%）、GEX（+1.92%）、PVD（+2.1%）、NVL（+6.79%）、DIG（+2.25%）、HDG（+4.64%）。NVL、C32、HID、HAGなど、一部のコードは天井価格で終了しました。

最も注目すべき点はSHBで、この銘柄は流動性で市場全体をリードし、6,280万ユニットを超えていますが、価格は基準レベルまでしか戻っていません。これは、供給と需要が両方とも強く、バランスが取れていることを示しており、大きなキャッシュフローの綱引きを反映しています。

HNXでは、HNX指数が1.32ポイント（+0.50%）上昇し、267.61ポイントに達し、流動性は1兆8,120億ドンとなりました。PVS、SHS、IDC、CEOなどの上位マッチンググループはいずれも0.7%から2%以上の上昇率を維持しており、キャッシュフローは依然として選別的であり、主要コードを優先していることを示しています。

NAG株は午前中に8%以上上昇したものの、取引終了にかけて徐々に下落し、わずか+3.7%で終了した。

UPCoMでは、指数はほぼ横ばいで、0.05ポイントの小幅上昇の120.09ポイントとなった。BCRとHTPという2つの小型株は天井価格を維持し、UPCoMで最も流動性の高いグループに属していた。これは、個人投資家の資金が戻りつつあるものの、非常に慎重な動きを示している。

デリバティブ取引では、41I1FB000先物契約が6.7ポイント上昇して1,869.7ポイントとなり、245,900ユニット以上が成立した。これは、リスクヘッジを行う投資家の慎重だが悲観的ではない期待を反映している。

ワラントには明確な差別化が見られ、CSTB2528 は 7% 以上減少しましたが、CVNM2511 は 3.4% 増加しました。

外国人投資家はHoSEで6,720億ドンの売り越しとなったが、取引はSTB（-2,107億ドン）、VCI（-1,774億ドン）、VIC（-1,455億ドン）、HDB（-1,067億ドン）といった少数の銘柄に集中した。買いはVNM（+3,090億ドン）、HPG（+1,930億ドン）、FPT（+845億ドン）と非常に好調であった。これは、売り越しの傾向が広範囲に及んでいるわけではなく、テクニカル調整過程にある少数の銘柄に集中していることを示しています。

週末のVN指数は合計36.36ポイント（+2.27%）上昇し、週初と週初に失った損失をすべて取り戻し、1,635ポイントを上回って引けました。これはポジティブなシグナルであり、週末の売り圧力はそれほど大きくなかったため、指数は広いレンジを維持し、市場が1,600ポイントの水準を再び試す場合に備えて余裕を持たせています。

「底値狙い」のキャッシュフローも非常に忍耐強く推移しました。投資家はすぐに利益確定をしなかったため、売り圧力は大幅に低下しました。流動性が低く、心理的に安定している状況下では、1,600ポイントが現在の調整局面の底となる可能性が徐々に高まっています。

テクニカル指標からのシグナル、優良株と中堅株のグループ間の適切な差異、そして外国人投資家による売りが全般的に少ないことなどから、VN指数は徐々に信頼を取り戻し、価格基盤を固めつつあります。特にキャッシュフローが改善し、主要銘柄の業績がより安定的に推移すれば、来週も市場は引き続きプラスの変動を続けると予想されます。

出典: https://thoibaonganhang.vn/nhom-bluechip-phan-hoa-vn-index-da-chac-chan-tren-moc-1600-diem-173588.html