DNVN - 中央銀行は年末にかけて引き続き金利を引き下げる方針を示している。しかし、金利引き下げの動向は、インフレ要因に加え、早期利下げの可能性が高まっている米国連邦準備制度理事会（FRB）の行動による圧力にも左右される。
AFAキャピタル社のコンサルティング・研修ディレクターであるファン・レー・タン・ロン氏は、ベトナムビジネスマガジンの取材に対し、信用残高の伸びは年末に回復することが多いと述べました。2023年12月、ベトナムの信用残高は前月比4.35%増と目覚ましい伸びを示し、2023年通年の成長率は13.5%となりました。
2024年に向けて、信用の伸びは、事業セクターの回復など、多くの要因に左右されます。現在、セクター間で大きな二極化が見られます。
注目すべきは、回復を牽引している業界グループが不動産業であることです。この業界への融資は相当な額に上っており、不動産市場の回復が始まっていることを示しています。「ホット」な成長には至っていませんが、この業界グループのキャッシュフローは回復しつつあります。
さらに、輸出部門の企業やインフラ建設の誘致も信用の伸びに貢献している。
「しかしながら、信用の伸びに影響を与える可能性のあるいくつかの困難も認識しています。これは不良債権の問題です。信用の質を担保せずに目標達成を目指すのであれば、銀行は非常に厳格な管理を行わざるを得ないでしょう」とロン氏は指摘した。
AFAキャピタル社のコンサルティング・研修担当ディレクターによれば、年末には信用の伸びが急激に増加するが、国立銀行の15％という信用の伸び目標はかなり「挑戦的」だという。
中央銀行は年末にかけて金利を引き下げ続けるよう指示しています。問題は、金利がどのような方向に向かうのかということです。
ロン氏によると、中央銀行の金利運営は依然として緩やかな傾向を辿っている。低金利水準を維持することで経済を支え、経済発展の基礎を築いている。しかしながら、インフレは銀行の投入金利（預金動員）に影響を与え、ひいては出力金利（貸出）にも影響を及ぼす可能性がある点に留意する必要がある。
現状では、信用市場は依然として低迷しており、為替レートは適切にコントロールされています。同時に、早期利下げの可能性が高いとのFRBの動きは、ベトナムの信用市場への圧力を強めるでしょう。商業銀行は、発行金利を若干引き下げる機会を得ることになります。
第三の嵐によってインフレが影響を受けた場合、少なくとも短期的には信用市場に圧力がかかる可能性があります。商品価格の上昇は、一部の銀行の預金金利に圧力をかけるでしょう。特に流動性が弱い中小銀行は、預金金利を引き上げる可能性が高くなります。
このような状況下では、銀行はアウトプット金利を引き下げ、それによって信用を増やす方法を見つけなければならないでしょう。インプット金利は上昇傾向にあり、銀行は予想通りの利益を維持したいと考えているため、これはプレッシャーとなるでしょう。
このため私は、アウトプット貸出金利は横ばいとなり、大幅に下がることはなく、わずかに下がる傾向にあるとの見方を維持している」とロン氏はコメントした。
ホアイ・アン
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出典: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/tai-chinh-ngan-hang/nhung-thang-cuoi-nam-lai-suat-ngan-hang-theo-huong-nao/20240918092224807
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