この出来事は、ETFやグローバル・インデックス・ファンドからの受動的な資金流入の扉を開くものでもあります。これらの投資家は、国際金融市場で数兆ドル規模の資産を保有しています。ベトナムが格上げプロセスで厳重な監視を受けている状況において、SHBのような国内銀行コードがグローバル・インデックス・バスケットに追加されることは、この銘柄がFTSE基準に基づく規模、流動性、情報透明性の基準に近づいていることを示すシグナルとなるでしょう。
2025年の最初の9か月間の財務報告によると、SHBは税引前利益12兆3,070億ドンを記録し、同時期に比べて36％増加し、年間計画の約85％を達成しました。
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2025年9月30日現在、総資産は852,695億ドンに達し、2024年末と比較して約14％増加し、2026年までに1兆億ドンという目標に徐々に近づいています。未払い信用残高は616,600億ドン近くに達し、年初と比較して約15％増加しており、銀行が依然として成長率を維持し、信用資本源の解放を確保し、 経済成長の促進とマクロ経済の安定に貢献するという方向性に厳密に従っていることを示しています。
資本構成の面では、SHBは5億2,850万株の発行を完了し、2024年の配当率を13%で支払う予定です。これには5%の現金配当の前払いが含まれており、2024年の総配当率は18%に上昇し、定款資本は正式に45兆9,420億ドンに増加しました。この資本規模により、SHBはシステム内で最大の定款資本を有するトップ5の民間商業銀行としての地位を維持すると同時に、自己資本比率（CAR）を12%超に改善し、規定の最低水準である8%を大幅に上回りました。
同銀行はまた、財務力を強化し、業務規模を拡大するために、私募発行、既存の株主株式、ESOPを通じて定款資本を53兆4,420億ベトナムドンに増額する計画も実施している。
外国資本を誘致する機会
株式がバスケットに追加されると、インデックス追跡ファンドは比例して購入します。ファンドはインデックスに追随するために一定期間対応する割合を維持する必要があるため、中期的には比較的安定した受動的な資本フローが形成されます。
実際のキャッシュフローは、FTSEポートフォリオを組み替えるファンドの運用資産総額、ベトナム市場の割合、そしてSHB自身の指数におけるウェイトに依存しますが、原則として、このバスケットへの追加は、同銘柄がグローバルETFブロックの資本配分「マップ」に組み入れられるための必須条件です。SHBは1セッションあたり数千万株の流動性を有し、ここ数ヶ月は多くのセッションで数億株を超えており、外国人投資家の流入余地も依然として大きいことから、多くの指数バスケットの選択基準を満たすために必要な技術的要因を備えています。
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バリュエーション面では、SHBは現在、PER6～7倍、PBR約1.1倍と、同グループの一部の銀行よりも低い水準にある銀行コードの一つとして市場で評価されています。しかし、利益は依然として二桁成長を続け、総資産は850兆ドンを超えています。グローバル・インデックス・バスケットへの組み入れにより、パッシブファンドからの購買力と、一般水準と比較して割安な現在のバリュエーションが相まって、市場から「プレミアムにアタッチされている」銀行との評価格差を縮めるきっかけとなる可能性があります。
指数の動向に加え、国内市場はSHBの次期増資計画と配当政策に特に注目している。同行は新たな増資計画を発表しており、資産の拡大と安全性基準の向上に対応するため、今後数年間で定款資本金を45兆9,420億ドンからさらに引き上げる可能性がある。
SHB は現在、強力かつ包括的な変革戦略において、メカニズム、ポリシー、規制、プロセスの改革、人が主体であること、顧客と市場を中心に据えること、情報技術とデジタル変革の近代化という 4 つの柱に重点を置いています。
SHBは、効率性、最も人気のあるデジタルバンク、最高のリテールバンク、そしてサプライチェーン、バリューチェーン、エコシステム、そしてグリーン開発を基盤として、戦略的な民間企業および国有企業顧客への資本、金融商品、サービスの提供においてトップの銀行となることを目指しています。2035年までのビジョンにおいて、SHBは地域トップの近代的なリテールバンク、グリーンバンク、デジタルバンクとなることを目指しています。
出典: https://baodautu.vn/shb-duoc-du-bao-vao-ro-chi-so-toan-cau-ftse-global-all-cap-d434343.html
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