スタンダード・チャータード銀行、2026年の中国経済成長予測を上方修正

Công nhân làm việc tại nhà máy ở Cáp Nhĩ Tân, tỉnh Hắc Long Giang, Trung Quốc. Ảnh: THX/TTXVN

中国黒竜江省ハルビン市の工場で働く労働者たち。写真：THX/TTXVN

スタンダードチャータード銀行は12月1日、2026年の中国の国内総生産（GDP）成長率予想を従来の4.3％から4.6％に上方修正したと発表した。

この決定は、世界第2位の経済大国における輸出の回復力と継続的な生産性向上の評価に基づいていると伝えられている。

アナリストによると、2025年10月下旬に米中が貿易協定の休戦に合意したことで、米国との貿易摩擦が緩和されたこともあり、中国の輸出は引き続き競争力を維持すると予想されている。さらに、人工知能（AI）の急速な発展による全要素生産性（TFP）の向上も、中国経済の成長を支える重要な原動力となっている。

スタンダード・チャータード銀行は、中国政府が2026年の成長率目標を4.5%～5.0%とすると予測している。不動産市場は依然として長期にわたる調整期にあるが、政策の焦点は国内需要とイノベーション、特に消費に戻るとみられる。

金融政策に関しては、スタンダード・チャータード銀行は中国人民銀行（PBoC、中央銀行）が国債供給を支えるのに十分な流動性を注入すると予想している。スタンダード・チャータード銀行は、PBoCが2026年第1四半期に預金準備率（RRR）を25ベーシスポイント引き下げ、2026年第2四半期に政策金利を10ベーシスポイント引き下げると予測している。

しかし、政策当局は金融の安定確保のため、過度な金融緩和は避ける可能性が高い。公式財政赤字は、2025年のGDP比4.0%から2026年には3.8%へと若干縮小すると予想されている。

一方、スタンダード・チャータード銀行は、食品や燃料価格の下落が見込まれることから、中国の2026年のインフレ予想を従来の1.0％から0.6％に引き下げた。

報告書はまた、中国の第15次5カ年計画が消費とイノベーションを優先していることを指摘している。新たな成長の原動力、特に消費と技術主導のセクターが徐々に従来の成長の原動力に取って代わり、GDPに占める割合が増加している。

12月1日に発表された民間調査によると、中国の新築住宅価格は2025年11月に急速なペースで上昇したが、二次市場の価格は下落を続けており、危機に見舞われた不動産セクターがまだ底を打っていないことを示している。

中国最大の不動産調査会社の一つ、中国指数研究院のデータによると、新築住宅価格は11月に前月比0.37％上昇し、10月の0.28％上昇から上昇した。

しかし、中古住宅（二次市場）価格は0.94％下落し、前月の0.84％から下落幅が拡大した。

この調査会社は、中古住宅市場の買い手が極めて慎重になる一方で売り出し中の住宅数が急増したことにより、年末に価格を引き下げる圧力がさらに強まったと考えている。

中国の不動産業界は、2021年に規制強化によって開発業者の流動性危機が起こり、多くの開発業者が債務不履行に陥って以来、混乱に陥っている。

市場の安定は家計消費を押し上げ、米国の貿易政策によって打撃を受けている政府主導のインフラ投資と輸出への経済の大きな依存を減らすのに役立つ可能性がある。

一方、国家統計局（NBS）が11月30日に発表した調査によると、製造業購買担当者景気指数（PMI）は10月の49.0から11月は49.2へとわずかに上昇した。しかし、指数は依然として成長と縮小の分かれ目となる50ポイントを下回っている。この結果は、ロイター通信がまとめたアナリスト予想の49.2と一致した。

これらの数字は、中国製造業者が新型コロナウイルス感染症のパンデミックからの回復を維持する上で直面している困難を反映しており、米国との貿易戦争によって状況は悪化し、企業にさらなる圧力をかけている。

さらに、サービス業や建設業を含む非製造業のPMIは10月の50.1から49.5に低下し、指数が縮小領域に入ったのは2022年12月以来初めてとなった。

出典: https://vtv.vn/standard-chartered-nang-du-bao-tang-truong-kinh-te-trung-quoc-nam-2026-100251202162827069.htm