年末の信用供与の加速

ニンビン省コーポラティブ銀行ハナム支店における顧客取引の様子。（写真：ホアン・ジアップ）

S&Pグローバルが最近発表したレポートによると、ベトナムの製造業は2025年第1四半期に成長の勢いが改善し、購買担当者指数（PMI）は10月に54.5ポイントまで急上昇し、2024年7月以来の高水準を記録した。この目覚ましい成長は、生産量の急増と新規受注によって推進された。

資本の解放、生産と事業の支援

2025年の最初の10ヶ月間のマクロ経済見通しは、需要と供給の両面で同時に回復の勢いが見られることを示しています。インド統計総局によると、過去10ヶ月間の鉱工業生産指数（IIP）は同期間で約9.2%上昇し、加工製造業が引き続き牽引役となり、10.5%の増加を維持しました。

商品の輸出入総額は約7,624億ドルで、17.4%増加し、そのうち輸出は3,910億ドルで、16.2%増加、輸入は3,714億ドルで、18.6%増加し、安定した貿易黒字の維持に貢献した。

貿易収支は依然として約196億米ドルの黒字を計上しており、マクロ経済と為替レートの安定のための「バッファー」となっている。加えて、最初の10ヶ月間の消費者物価指数（CPI）の平均上昇率は3.27%で、政府目標の4%を下回ったため、生産と事業のための信用資本が引き続き流入し、適切な金利を維持できる余地が生まれている。

現在、重点分野の一般的な短期貸出金利は年3.9％、中長期貸出金利は年6.5～8.8％程度と、ここ数年で最低水準となっている。

BIDVのチーフエコノミスト、カン・ヴァン・リュック博士は次のようにコメントしています。「2025年末までに、基本動員金利は安定し、場合によっては若干上昇する可能性があると予測されます。しかし、貸出金利水準は全般的に低い水準にとどまり、企業の生産回復を継続的に支援することになります。」

資本供給面では、ベトナム国家銀行の最新データによると、9月末までにシステム全体の未払い信用残高は2024年末と比較して約13.37％増加し、昨年の同時期と比べて大幅に増加し、毎月前月よりも高い傾向を示しています。

そのうち、総融資残高の78%は生産・事業向けであり、政府が求める成長原動力に忠実に従う経営姿勢を反映しています。同時に、商業銀行部門の「状況」は、信用フローの開放性も示しています。

2025年第3四半期末までに、上場銀行27行の顧客向け融資残高総額は約1,360億ドンに達し、経済への資本供給能力と資本吸収ニーズの向上を反映して、多くの銀行が2桁の増加を記録した2024年末と比較して15％増加しました。

一方、多くの地域では、信用供与が生産促進の直接的な手段となっている。ニンビン省では、ハイフオン林業製品有限会社（Phu Ly）がその好例である。同社は木造建築製品の製造を主力事業とし、多岐にわたる事業を展開しているが、最近では養殖池を利用した川底式養殖への投資を拡大した。

「年末までに完成させ、稼働させるには、運転資金が不可欠です。コーポラティブ銀行ハナム支店の未払い債務は約90億ドンに上りますが、銀行の資金は10年以上にわたり、私たちにとって常に頼りになる存在でした」と、ライ・ヴァン・ハイ取締役は語りました。

ハイフオン企業の物語は、信用が適切な宛先に届き、生産の維持、雇用の創出、地元労働者の生活の糧の確保に役立っていることを鮮明に証明しています。

柔軟な「オープンバルブ」制御

信用規模の拡大だけでなく、信用資本の質も劇的に変化しました。ベトナム国家銀行によると、2025年半ばまでにグリーンクレジット残高は約730兆ベトナムドンに達し、総融資残高の4.3%を占め、再生可能エネルギー、クリーン農業、省エネプロジェクトを中心に展開される見込みです。

これは、グリーン成長と持続可能な開発という政府の目標達成に銀行業界が協力していくための戦略的方向性の一つです。さらに、デジタルクレジットは、銀行の資本アクセス拡大における「拡張された武器」として台頭しています。

今年の最初の9か月間で、キャッシュレス決済は数量で43%以上、金額で24%増加し、QR取引は150%増加しました。これにより、透明性の高いキャッシュフローデータプラットフォームが構築され、銀行は信用スコアリングプロセスを迅速化し、特に中小企業向けに支払い時間を短縮できるようになりました。

ベトナム銀行協会の副会長兼事務局長であるグエン・クオック・フン博士は、銀行業界は強力なデジタル化の加速期に入っており、大手銀行の取引の95%以上がデジタルチャネル経由で行われ、デジタル決済エコシステムが拡大していると述べた。

銀行は、電子本人確認（eKYC）、電子請求書、決済口座を組み合わせたリアルデータ融資へと力強く移行しています。これは、安全かつ透明性のある融資拡大、資本コストとリスクの削減に向けた画期的な取り組みです。しかし、融資の急速な拡大は、経営へのプレッシャーももたらしています。

ベトナム国家銀行によると、10月末までに不動産融資は年初と比べて約19％増加し、平均よりも速く、主に商業住宅分野とプロジェクト改修に集中した。

経済学者のディン・テ・ヒエン博士は、最初の9か月間の信用の伸びは約13％に達したが、不動産市場の資本の伸びはそれよりはるかに高く、ほぼ20％で、8月と9月だけでも非常に力強い増加があったと述べた。

ヒエン氏は「不動産融資は力強く増加しているが、投機や法的書類が不完全なプロジェクトに移行して流動性リスクが生じるのを避けるため、注意深く監視する必要がある」と警告した。

一方、ドラゴンキャピタル証券（VDSC）によると、2025年第3四半期末までに上場銀行の資金調達はわずか11.4%の増加にとどまり、信用の伸び率（約15%）を大きく下回った。この2つの指標の差は、第2四半期末にほぼ均衡していた時期を経て再び拡大しており、貸出金利が資金調達能力をはるかに上回っていることを反映している。

資本動員の増加が緩やかな一方で信用が急激に伸びると、特に年末には流動性圧力が生じる可能性があります。信用の加速が続く見通しを受け、ベトナム外国貿易証券株式会社（VCBS）の分析チームは、通年の信用の伸びが18～20%に達すると予測しています。

UOBベトナム銀行の専門家は、安定した金融政策と融資需要の回復を背景に、今年のシステム全体の信用は19～20％に達する可能性があり、ベトナム国家銀行の目標である16％を大幅に上回るだろうと述べた。

グエン・スアン・タン准教授（フルブライト公共政策・経営大学院）も同様の見解を示し、2025年までに18～20％の信用成長目標を設定することは完全に実現可能だが、重要なのは質の向上と資本が真の価値を生み出す分野に流れ込むようにし、不良債権リスクを回避することだと述べた。

ベトナム国家銀行のファム・タン・ハ副総裁は、低い運営金利と柔軟な為替レートを維持し、生産、ビジネス、優先セクターに信用を集中させながら、不動産や証券などの「ホット」な分野のリスクを管理するという一貫した経営観点を強調した。

年末に差し掛かり、ベトナム国家銀行は、システムに対し、マクロ経済動向を綿密に追跡し、安全かつ効果的な信用拡大を確保し、資本が適切な目的地に流れるよう障害を速やかに排除することを要求している。

出典: https://baoquangninh.vn/tang-toc-tin-dung-cuoi-nam-3384464.html