中国は最近、西側諸国への投資を徐々に撤退し、アジア、中東、南米のエネルギー・鉱業プロジェクトへとシフトしつつある。
数年前、中国の投資家はニューヨークの五つ星ホテルの買収からスイスの化学会社、ドイツのロボット工学大手の買収まで、巨額の取引を次々と行っていました。しかし、その時代は終わりました。
中国政府は西側諸国への投資を縮小している。その代わりに、東南アジアの工場や、アジア、中東、南米のエネルギー・鉱業プロジェクトに資金を注ぎ込んでいる。中国はこれらの地域との関係を強化し、重要な資源の供給を確保したいと考えている。
アメリカン・エンタープライズ研究所（AEI）によると、中国の今年上半期の海外投資総額は295億ドルに達した。最大の投資先は、膨大なニッケル埋蔵量を誇るインドネシアだった。ニッケルは、電気自動車に使われる多くのバッテリーの主要原料である。
2016年、中国企業はG7諸国に120件の投資を行い、その半数は米国への投資でした。注目すべき取引としては、中国の企業グループによる米国のプリンターメーカーLexmarkの買収や、中国のMideaによるドイツのロボットメーカーKUKAの買収などが挙げられます。昨年、G7諸国への投資件数は13件に減少しました。
2016年、中国企業はG7に840億ドルを投じました。AEIのデータによると、昨年は74億ドルでした。
ウォルドルフ・アストリア・ホテル（米国）は2015年に安邦（中国）に売却された。写真： AP
調査会社ロジウム・グループの5月の報告書によると、中国の対欧州直接投資（FDI）は昨年、過去10年間で最低の88億ドルに落ち込んだ。電気自動車は依然として中国からの投資を呼び込んでいる数少ない分野だが、その規模は損失を補うほど大きくはない。
投資フローの変化は、西側諸国との関係悪化に対する中国の対応を反映しており、西側諸国における雇用の減少や起業家が利用できる資本の減少につながる可能性がある。そして今、中国経済の弱体化は、世界から伝統的な成長の原動力を奪っている。
AEIの研究員デレク・シザーズ氏は、中国からの投資減少は米国経済に大きな打撃を与えないと述べた。しかし、オーストラリア、カナダ、ハンガリーといった西側諸国の経済規模はより大きな打撃を受ける可能性がある。
西側諸国への中国マネー流入の減少にはプラス面もある。例えば、カナダ、米国、オーストラリアの不動産価格を高騰させていた投機的な動きが減った。2015年には、安邦保険が米国のウォルドルフ・アストリア・ホテルを19億5000万ドルで買収したが、これは当時のアメリカのホテルとしては最高額だった。
より広い視点で見ると、これらの動きはグローバリゼーションの減速と 政治的緊張の悪化を示唆している。国連の統計によると、中国の対外投資は昨年1470億ドルに落ち込み、前年比18%減となった。ピーク時の1960億ドルは2016年だった。
中国は昨年から新型コロナウイルス感染症対策を緩和しているものの、かつてのような大規模な国際M&Aの時代に戻る可能性は低い。アナリストらは、その理由の一つとして、米国とその同盟国との地政学的緊張が挙げられ、多くの国が国家安全保障上の理由から中国からの投資を阻止している。
中国では、通貨安、苦戦する民間企業、そして国内経済の強化に注力する政府が、対外投資を抑制している。S&Pグローバル・レーティングのアジア太平洋地域チーフエコノミスト、ルイス・クイジス氏は、「中国の先進国への投資力は縮小している」と述べた。同氏は、今後3～5年間で中国の対外投資が急増するとは予想していない。
その代わりに、中国は再生可能エネルギーや電気自動車などの分野での優位性を固めるために投資の方向を変えており、それは東南アジアから中東、アフリカに至る新興市場に重点を置くことを意味する。
中国の工場経営者は、新規顧客獲得のため事業拡大を模索している。北京政府も資源豊富な市場を優先している。
インドネシアのニッケル生産施設。写真： WSJ
中国企業は昨年、アジア、南米、中東に245億ドルを投資し、2021年から13%増加しました。注目すべき取引としては、石油大手CNOOCによるブラジルへの19億ドルの投資や、自動車メーカーの長城汽車とBYDによるタイへの投資などが挙げられます。BYDは今月、ブラジルの複数の工場に6億ドル以上を投資する計画を発表しました。
中国だけでなく、多くの国の海外投資が減少しています。国連貿易開発会議（UNCTAD）のデータによると、2022年の世界における外国投資は前年比14%減少しました。その原因は、インフレ、景気後退への懸念、そして投資家の投資を躊躇させる金融市場の変動です。
しかし、中国の衰退は、特に先進国において、より激しく、より長期にわたりました。これは、中国が西側諸国から経済的に自立したいという願望の表れと見られています。
2016年以前、中国政府は経済的影響力を高めるため、中国企業による海外投資を奨励していました。その結果、海航集団（HNA）や大連万達集団（Wanda）といったコングロマリットは、世界中で銀行、ホテル、映画館の買収に資金を注ぎ込み続けました。
しかし、2016年までに、資本逃避への懸念と多くの国内企業の深刻な財務状況を受けて、北京は統制を強めるに至りました。さらに、近年、中国と西側諸国の関係は、政治問題と貿易問題の両方により悪化しています。
ロジウム・グループは「中国経済の減速と地政学的な不安定さにより、2016年の投資水準への回復は難しいだろう」と結論付けた。
ハ・トゥ（WSJによると）
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