MCHの上場計画が年末市場にとって注目すべきシグナルだと考えられるのはなぜですか？

マサンコンシューマーはベトナム料理のアンバサダーであることを誇りに思い、ベトナムの人々とともに「世界進出」の道を着実に歩み、故郷の味を広め、強力なブランドで世界中の80億人の消費者に届けています。

12月4日、 マサン・コンシューマー（MCH）はHOSE（ホーソーン証券取引所）への上場計画に関する詳細情報を発表します。これは同社にとって重要なステップであるだけでなく、投資家が翌年の見通しを形作るための明確なシグナルを常に求めている年末の加速局面に入るベトナム株式市場において、注目すべきハイライトとなります。

上場計画は、2024年以降、マサンの取締役会において株主総会や投資家説明会において一貫して説明されてきました。これは、これが衝動的な決定ではなく、事業の新たな段階にふさわしい、綿密に準備されたロードマップであることを示しています。

「マサン・コンシューマーは、マサンの『家宝のダイヤモンド』であり、消費者の皆様へのサービスにおいて、常に深い思いやり、情熱、そして優しさを注いでいます。ベトナムから世界へ。マサン・コンシューマーはベトナム料理のアンバサダーであることを誇りに思い、『グローバル化』の道のりをベトナムの人々と共に着実に歩み、故郷の味を広め、強力なブランドで世界80億人の消費者に届けています。」と、マサン・グループ取締役会長のグエン・ダン・クアン氏は語りました。

Masan Consumerはベトナム料理のアンバサダーであることを誇りに思っています。

この出来事は、ベトナム株式市場にとって特別な時期に起こりました。IPO活動が徐々に活発化し、ベトナムはFTSEラッセルによって「第二新興市場」グループに格上げされたばかりです。年間を通しての外国資本フローは依然として慎重な傾向を維持し、一部では売り越し局面もありましたが、今回の格上げは、今後の流動性、市場の質、そして国際ファンドからの関心レベルの向上への期待を高めました。市場が信頼を高めるために、より大規模で透明性が高く、経営が健全な企業を求めている状況において、MCHのHOSEへの移行準備は、一企業の話にとどまりません。これは、市場がより長期的な安定性を求めている時期に、有力な消費財銘柄の登場であり、明るい兆しです。

市場にはさらなるバランスと新たな「商品」が必要だ

年末の市場は、不動産、金融、建設資材、公共投資といった景気循環セクターの変動に大きく左右されることが多い。一方、生活必需品である消費者層は、継続的な需要によってより安定しており、短期的な変動の影響を受けにくく、経済の実質的な購買力を反映している。

約30年の開発実績、よく知られたブランドポートフォリオ、ベトナムの世帯の98%をカバーするMCH

MCHは、約30年にわたる発展、広く認知されたブランドポートフォリオ、そしてベトナムの世帯の98%（カンター社の2024年レポートによる）のカバー率を誇り、持続可能な基盤を持つ消費者向け事業グループを明確に代表しています。Nam Ngu、CHIN-SU、Omachi、Kokomi、Wake-Up 247といったブランドは、何世代にもわたるベトナムの人々の生活に深く根付いており、困難な市場環境下でも安定した消費をもたらしています。

ここ数年、HOSE（ホーソーン証券取引所）における日用消費財（FMCG）セクターの優良銘柄の不在により、市場構造は景気循環に敏感なセクターに大きく偏重する傾向にあります。こうした状況において、MCHの上場計画の発表は、市場に稀有な二面性を持つ銘柄を新たに加えるものです。この銘柄は、ディフェンシブな役割を果たすのに十分な安定性を備えつつ、その規模の大きさと不可欠な消費者需要によって明確な成長ポテンシャルを維持しています。MCHの登場は市場のリバランスに貢献し、投資家にとって「安定」と「成長」の間でより調和のとれた選択肢を生み出すでしょう。

市場のアップグレード – 消費者向け優良株のレバレッジ

ベトナム株式市場を「第二新興国」グループに格上げするという決定は、特に長期投資意欲の高いETFやアクティブファンドからの国際資本流入を誘致する重要な機会を生み出す。FiinGroupの評価によると、これはほんの始まりに過ぎない。市場が真に発展するためには、透明性基準を満たし、安定した運営効率を持つ大規模企業がベトナムにさらに多く必要となる。

こうした状況において、MCH のような大手消費財銘柄が HOSE に上場することは、重要な象徴的意味を持ちます。MCH は、安定したビジネス モデルと、FMCG 部門で最高クラスの収益性を備え、1 億人を超える人々の基本的なニーズを代表する企業です。

UPCoMからHOSEへの移行により、MCHの海外投資家へのアクセスも大幅に拡大します。国際的なファンドは、十分な規模、複数サイクルにわたる安定した利益、強力な市場シェア、継続的な収益、高い透明性を備えた事業を優先する傾向があり、MCHはこれらの基準を完全に満たしています。

国際ファンドは、十分な規模があり、多くのサイクルにわたって安定した利益を上げ、強力な市場シェアを持つ企業を優先することがよくあります。

2017年から2024年にかけて、MCHの売上高は約10～13%の年平均成長率（CAGR）で成長し、2024年には約12億米ドルに達すると予想されます。この期間中、EBITDAマージンは26%前後で推移し、2017年比で400ベーシスポイント以上上昇し、東南アジアでも最高水準となる見込みです。粗利益率は42%を超え、ROICは200%を超えており（Masan Consumerの社内計算による）、FMCG業界では稀有な、資本効率の高い運用能力を継続的に示しています。これらの指標は、生活必需品ニーズに基づくビジネスモデルの強靭性を反映しており、MCHは長期的な資本流入を誘致する上で最適な候補企業となっています。

12月4日のイベントを楽しみにしています：市場センチメントを強化し、2025年への新たな期待を広げます

12月4日に予定されているこのイベントは、MCHのフロア移転に向けたロードマップを市場がより明確に理解する上で重要な節目となります。企業が年末に積極的に情報開示を行う場合、それは多くの場合、企業が成長見通しに自信を持っており、より透明性が高く標準化されたガバナンス体制への移行段階に入る準備ができているという、前向きなメッセージを伝えるものとなります。

投資家にとって、これは、国内需要の回復と非常に安定した産業への資本流入の移行により、2025年には消費者小売グループが明るい兆しとなることが予測される中で、市場最大規模のFMCG企業の1つに関する公式かつ包括的な情報にアクセスする機会となります。

MCHのように強固な基盤、安定した収益性、そして国際的なビジョンを持つFMCG事業は、今後ますます重要な役割を果たすことになるでしょう。

12月4日の出来事は、市場にとってポジティブな心理的効果を生み出すのに貢献しました。市場が流動性の向上、業界の多様化、優良企業グループの統合を期待していたまさにそのタイミングで、大手企業がHOSEへの参加を決定したことで、市場がより持続可能な構造へと近づいているという確信が高まりました。

平均所得の継続的な向上、中流階級の拡大、現代的な消費者行動の漸進的な形成、そしてベトナムが包括的な向上を継続的に目指すという状況において、MCHのような強固な基盤、安定した収益性、そして国際的なビジョンを持つFMCG企業は、ますます重要な役割を果たすでしょう。したがって、12月4日の出来事は、年末に向けて心理的な後押しとなるだけでなく、市場の新たな支点、すなわち、今後数年間のベトナム株式市場の発展の道のりを共に歩む、ディフェンシブかつ成長性のある消費財銘柄の出現を象徴するものでもあります。

マサンコンシューマーは、ベトナムの大手消費財メーカー兼小売業者であるマサングループ（HOSE: MSN）のメンバー企業です。1996年の設立以来、約30年間消費者にサービスを提供してきたマサンコンシューマーは、何百万もの家庭の基本的なニーズを満たす高品質の製品を提供するために、継続的な革新を続けてきました。同社は現在、スパイス、インスタント食品、飲料、パーソナルケアおよびファミリーケアの分野で、CHIN-SU、Nam Ngu、Omachi、Kokomi、Wake-up 247などの有名ブランドを擁し、多様なFMCG製品ポートフォリオを所有しています。マサンコンシューマーの製品はベトナムの世帯の98%以上に普及しており、世界26カ国以上に輸出されており、地域で最も収益性の高いFMCG企業としての地位を固めています。

出典: https://thoibaonganhang.vn/vi-sao-ke-hoach-niem-yet-cua-mch-duoc-xem-la-tin-hieu-dang-chu-y-cho-thi-truong-cuoi-nam-174487.html