先週、VN指数は3週連続で下落し、4.02%安の1,755.49ポイントで取引を終えた。
特に今週の取引では、国有株の下落も見られました。これにより、VN指数は下支えを失いました。加えて、証券や不動産などのセクターは下落傾向が続き、多くの銘柄が安値を更新したことから、短期資金の流出が依然として続いていることが示唆されます。
KBSV証券の投資戦略スペシャリストであるニエム・シー・ティエン氏は、来週の動向を予測し、VN指数は1,800ポイントという心理的な支持水準を失ったものの、マクロ経済環境が安定していることを考えると、1,600ポイントまで下落するというシナリオは悲観的すぎ、起こりそうにないと考えている。
2025年12月の底値である1,730～1,750ポイント付近は、非常に強力なテクニカル抵抗線となり、2026年の成長サイクルに入る前に新たな価格水準を再確立するための最終的な調整局面となる可能性が高い。
彼によると、証拠金取引の制約を受けないポートフォリオにおいては、投資家はファンダメンタルズが強く、2026年の収益見通しが明るい銘柄を優先的に保有すべきだという。積極的なストップロス注文は、投機性の高い銘柄、あるいはテクニカルな価格支持水準を大きく下回った銘柄にのみ適用すべきである。
「市場から撤退するのではなく、強力な支持水準で『パニック買い』戦略を実行するための資金を準備してください。なぜなら、歴史的に見て、テト（旧正月）前後の非合理的な下落は、祝日直後に大きな利益を得る機会を生み出すことが多いからです」とティエン氏は強調した。
VPS証券株式会社の投資能力開発担当ディレクターであるレ・ドゥック・カイン氏も同様の見解を示しており、VN指数は1,800ポイントを下回った後、1,725～1,730～1,750ポイントのサポートエリアまで調整する可能性が高いと考えている。
カーン氏は、現時点ではまだ反発局面の可能性が残されており、2月第1週のような継続的な下落局面ではなく、力強い上昇局面が再び訪れる可能性もあると考えている。
来週、VN指数は1,700ポイント台に戻る可能性がある。（イメージ画像）
「私の個人的な見解では、VN指数は回復する前に最大でも1725～1730ポイントまでしか下落しないだろうが、1600ポイントに達する可能性は低い。市場の中期的な上昇傾向は依然として維持されている」とカーン氏は述べた。
カーン氏は、現在の状況下では投資家はポートフォリオ配分に注意を払い、保有銘柄を5銘柄以下に絞り、大型株に重点を置き、市場の回復を待つ必要があると強調した。さらに、VN指数の中期的な上昇傾向は維持されており、投資家は中長期的な投資を検討できると考えていると述べた。
SHSリサーチの専門家も同様の見解を示しており、VN指数は過去100～120回の取引セッションの平均価格帯に相当する1,700～1,730ポイントの範囲まで調整圧力にさらされていると考えている。
これは、2025年11月と2025年12月の最安値を結ぶトレンドラインに沿った、対応するサポートゾーンも示しています。現在の価格水準では、いかなるポジションも短期的な投機とみなすべきであり、慎重な評価とリスク管理が必要です。
「現在の状況下では、不確実性が高まっています。仮想通貨、金、銀、貴金属、AIバブル、不動産価格の下落、預金金利と貸出金利の上昇傾向を伴う信用成長の鈍化、銀行間短期金利の変動、そして世界金融市場の不安定性など、さまざまな資産クラスでバブルのリスクが生じています。したがって、短期的なリスク管理が優先されます。投資家はポートフォリオを見直し、投機的な比重を減らし、リスクを管理し、利益があればその一部を確保すべきです」と、SHSリサーチの専門家は評価しました。
VNDirect Securitiesの分析チームはまた、テト（旧正月）前の取引セッションで利益確定売りが増加し、資本の流れが弱まる兆候が見られるため、VN指数は短期的には引き続き下落圧力にさらされる可能性が高いと予測している。
したがって、指数は残存する低価格の供給を吸収するために、1,766ポイント付近のサポートゾーン（10ポイントの変動）まで下落し、その後徐々に回復して旧正月後に1,940ポイントの抵抗ゾーンに向かって戻る可能性がある。
この期間中、VNDirectは投資家に対し、新たな成長サイクルを見据え、ファンダメンタルズが堅調な企業や政策変更の恩恵を受ける企業を優先的にポートフォリオの再構築を行うことを推奨しています。また、VNDirectの専門家は、リスク管理に注力し、証拠金率を安全な水準に維持し、業績不振のポジションを再構築することも提言しています。
フーフン証券株式会社の分析部長であるグエン・ティ・ミー・リエン氏は、VN指数が心理的な節目である1,800ポイントを割り込んだこと、より正確には50日移動平均線を下回ったことは、テクニカル的にはあまりポジティブなシグナルではないが、必ずしもネガティブなシグナルでもないとコメントした。
下落圧力は、利益確定売りの心理だけでなく、今週も銀行間金利が急上昇を続け、流動性状況への懸念が高まっていることにも起因している。
しかしながら、株価は現在、重要な中期的な支持水準まで調整局面を迎えています。ここはトレンドを試す上で重要な領域であり、マクロ経済的な圧力がこれ以上悪化しなければ、需要が回復する可能性があります。また、世界の株式市場も調整局面から回復したばかりであり、これがさらなる上昇の起爆剤となる可能性もあります。
したがって、彼女は現段階では、市場が変動し、サポートゾーン付近で需給バランスを試しながら、断続的なテクニカル反発を経て、より明確なトレンドが形成されるのが適切なシナリオだと考えている。
こうした状況において、リーン氏は、投資家はどんな犠牲を払ってでも損切りをすべきではないが、かといってポートフォリオをただ受動的に保有し続けるべきでもないと考えている。
適切なアプローチは、ポートフォリオを選択的に再構築することです。価格構造が弱い銘柄、レバレッジが高い銘柄、短期的なキャッシュフローに大きく依存している銘柄の保有を減らし、ファンダメンタルズが強く、財務上のプレッシャーが少なく、現在重要なサポートレベルで試されている銘柄を優先的に保有またはシフトします。
この段階では、パニック売りや底値買いといった感情的な判断よりも、規律を保ち、焦らずに物事を進め、リスク管理を優先する方が効果的でしょう。
チャウ・アン
出典：https://vtcnews.vn/vn-index-tuan-toi-co-the-giam-ve-vung-gia-1-700-diem-ar1002169.html
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